1734348495
2024-12-16 10:14:00
エディターズ ダイジェストを無料でアンロックする
FT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。
欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、「冬の最も暗い時期は過ぎ去ったようだ」と述べ、さらなる利下げの可能性が高いと述べ、インフレとの戦いでの勝利にこれまで以上に近づいている。
ラガルド氏は月曜日、ビリニュスで「政策の方向性は明らかであり、さらなる金利引き下げが予想される」と述べた。
ラガルド氏の発言は、金融市場のさらなる期待を高める可能性が高い。 ECB カット。投資家はすでに、成長鈍化と物価圧力の低下の兆しを受けて、2025年上半期にかけて基準預金金利が相次ぐ動きを織り込んでいる。
ECBは先週、 借入コストの削減 今年4回目となる4分の1ポイント減の3％となり、タカ派的な表現が薄れた。
ラガルド 月曜日は、基調インフレの高さが物価安定への回帰を狂わせるという長年のリスクが「最近」沈静化したと述べた。
パンデミック後の需要急増、世界的なサプライチェーンのボトルネック、ロシアのウクライナ侵攻後のエネルギーコスト上昇を受けて物価が急騰したことを受け、ＥＣＢは２０２２年に利上げを開始した。
インフレーション ２０２２年末には過去最高の１０．６％に達し、ＥＣＢの目標２％の５倍以上となった。
年間インフレ率は今年に入って急速に低下し、11月には2.3％まで低下した。先週発表されたＥＣＢの最新予測によると、来年は２．１％、２０２６年には１．９％に達すると予想されている。
ラガルド総裁は月曜、「われわれの予想と基調インフレとの一致はさらに進んでいる」と述べ、ＥＣＢは現在「われわれの予想の達成に近づいている」と付け加えた。 [2 per cent] ターゲット”。
同氏は、ＥＣＢが依然として残している主な懸念である賃金の上昇率の高さは、今年の４．８％から２０２５年には３％に落ち着くとし、「一般にＥＣＢが考える水準は目標と一致している」と述べた。
ラガルド氏はユーロ圏の景気回復が予想より弱いことをインフレの「下振れリスク」として挙げ、２０２３年以降の「成長見通しの小さな連続的な下方修正」が「時間の経過とともにかなり大幅な下方修正に相当する」と指摘した。
中銀は昨夏、２０２４年のＧＤＰ伸び率を年率１．８％と予想していたが、今年は０．７％成長にとどまると予想した。
調査によると、サービス業の成長回帰が製造業生産の継続的な減少によって相殺されたことが示されており、ユーロ圏の企業活動の縮小は年末には緩和した。フラッシュコンポジット 購買担当者のインデックスＳ＆Ｐグローバルとハンブルク商業銀行がまとめた１２月の指数は４９．５と、前月の４８．３から上昇した。
この数字はロイターがまとめたエコノミスト予想の４８．２を上回ったが、依然として成長と縮小の分かれ目となる５０ポイントを下回っている。
キャピタル・エコノミクスのエコノミスト、ジャック・アレン・レイノルズ氏は「ＰＭＩは依然として１０月よりも低く、過去の状況から見ても経済の縮小と一致している」と述べた。 「この統計は、さらなる利下げが必要であるというＥＣＢ政策当局者の見方を強めることになるだろう。」
ラガルド氏は、地政学的な不確実性が「投資家、借り手、金融仲介者のリスク選好」を変える可能性があると述べた。 ECBの主な懸念は、ユーロ圏加盟国間の債券スプレッドが制御不能に劇的に拡大し、金融政策の効果が低下する可能性があることだ。
ラガルド氏は「金融伝達の評価は引き続き重要だ」と述べた。
「インフレ予測の不確実性を大幅に高める大きな地政学的ショックに直面した場合、ベースライン見通しをめぐるリスク評価をより確実にするために、他のデータソースを活用する必要があるだろう。」
Valentina Romei による追加レポート
#ECBのクリスティーヌラガルド氏ユーロ圏では高インフレの最悪の時代が到来したと発言