BBVAによるサバデルへの買収提案について明確にするための10の答え

1. 公開買付価格

BBVAはサバデル株4.83株の新株の支払いを巡って係争中である。 あと1ユーロもありません。 この額は、カルロス・トーレス氏が会長を務める団体が先週ジョゼップ・オリウ氏にすでに提示した金額と同額である。 この取引は、オファーが知られる直前の先週月曜日、4月29日のサバデルの取引終了時より30％のプレミアムを表していたが、企業の反発後は20％となった。 これは、BBVAが2020年に最初の合併の試みで支払うことを望まなかった25億ユーロと比較して、企業の評価額が約120億ユーロになることを意味する。

BBVAにとって、これはカタルーニャの銀行がここ数週間で示した価格を上回っているため、これは「寛大な」オファーである。 しかし、サバデル市議会にとって、それは自分たちの金融グループが実際に代表していると考えているものを「過小評価」することを意味する。

2. 力の配分

この場合、合併に関して形勢が逆転した。 買収が実現すればサバデルを支配するのはBBVAとなり、いずれにせよBBVAが新銀行の資本の16％を保有することになる。 先週の合併提案では、BBVAは相互合意により選出された現サバデル取締役会のメンバー3名を非常勤取締役として組み込む予定だった。 そのうちの1人が副大統領の座を占めることになる（予想通り、ジョゼップ・オリウが副大統領の座に就くだろう）。 しかし、サバデル取締役は新銀行内でほとんど執行権限を持たないことになる。

3. ブランドと本社

社名とブランドの条件は合併時に提案されているものと同じになります。 BBVAは、オファーにおいてサバデルの「カタルーニャの性質」を維持することに注意を払っていた。 具体的には、関連する商業的利益がある地域またはビジネスにおいて、両方の名前の共同使用を維持することが提案されます。

BBVAは提案文の中で、「より強力な立場から、合併後の法人は、銀行活動とそれぞれの財団を通じて、カタルーニャのビジネス、文化、科学、社会構造への支援を強化することになる」と述べ、その考えを詳細に述べた。本社は二重に運営されており、そのうちの 1 つはサン クガ (バルセロナ) にあるサバデル銀行の企業センターにあります。

4. スタッフとオフィス

これは統合のホットスポットの 1 つです。 BBVAは今週木曜日、調整を行うことは暗に認めたものの、従業員に「心的外傷を与える措置」は講じないことを再確認した。 「統合における BBVA の優先事項の 1 つは、両社の最高の人材を維持することです。 両チームを統合するためのすべての決定は、プロとしての能力とメリットの原則に基づいて行われ、外傷的な手段を採用することなく、あらゆる保証が行われます。 さらに、BBVA は、技術統合には 12 ～ 18 か月かかると予想しています。

予測可能な再編プロセスは、スペインの両銀行の従業員合計が40,865名（BBVAの27,410名とSabadellの13,455名）となった時点で実現するだろう。 統合オフィスネットワークは3,076支店を超えることになり、スペイン銀行の記録によるとカタルーニャなどの地域では重複が深刻となる。 集中している自治体 70％以上。

5. 住宅ローンとクレジット

企業の顧客が抱く大きな質問の 1 つは、ある銀行と別の銀行の両方と契約しているすべての銀行商品はどうなるのかということです。 状況が変化する場合もあれば、維持される場合もあり、いずれにせよ、すべての遺産の保護は保証されています。

有効な住宅ローンおよびクレジットの場合、それらはすでに署名されており、したがって新しい銀行はそれらの特性を変更できないため、条件は変更されません。

6. 預金と資産

預金やその他の貯蓄商品の場合、顧客は新しい事業体が報酬方針について何を決定するかに注意を払う必要があります。 今までと同じである必要はありません。 ATM の使用条件や、企業が販売するデビット カードやクレジット カードの条件も変更されます。

一方、保険の場合は、契約した期間が満了しない限り、条件は変更されません。 また、ファンドや年金制度などの投資の場合、この種のケースではよくあることですが、資産を管理する会社が予想通りに変わったとしても、資産は維持されます。

7. 集中力

BBVAとサバデルの追加は、3つの主要な事業体（カイシャ銀行、この合併の可能性から生まれた銀行、サンタンデール銀行）を合計すると、スペインの預金と融資の75％以上になることを意味する。 新事業体だけでも市場の25％を占めることになる。

8. 選択の力

統合が進めば、カイシャ銀行に非常に近く、サンタンデールよりも先に、スペインで2番目の銀行が誕生することになる。 この 3 社を合わせると、実質的にスペインの金融事業の 4 分の 3 をカバーすることになります。 パイの残りの 4 分の 1 は、依然として活動を維持している 7 つ以下の組織に分配されることになりますが、一緒に参加したいという誘惑がないわけではありません。 作戦が最終的に実現すれば最終決定権を持つ組織の一つであるCNMCにとって、特定の地域におけるこの組織の存在を分析することは不可欠となるだろう。 はい、結果として生じる銀行は、最大 50 の郵便番号に物理的に存在する唯一の銀行になる可能性があります。 これが、競争が侵入の度合いを測定する方法です。 近所によって。

9. 利点

XTBのアナリストらによると、この事業によりBBVAはBNPパリバ、サンタンデールと並んで1億人以上の顧客を抱える欧州3大企業の1つとなるという。 さらに、資産の面でカイシャ銀行と対面することで、主要市場の一つであるスペインでの地位を強化できただろう。 また、新興国市場の比重を下げて先進国の比重を高め、ユーロ圏全体で最も金利が高い英国での事業を拡大することも可能になる。

10. サバデルの拒絶

それは市場が持つ可能性の一つです。 サバデルの現在の株主がこの作戦の受け入れを拒否していること。 この場合、受け入れ水準が所有権の50％を超えなければ買収入札は無効となり、BBVAにとってはこの4年間でサバデル事業の買収に3度目の失敗となる。