2026年9月上旬、米イラン間の軍事衝突と地政学的緊張の再燃を受け、ブレント原油先物が一時1バレル99ドル台乗せを記録するなどエネルギー価格が急騰。株式市場ではダウ平均先物の下落や米国の利上げ観測、さらにカナダによる報復関税の発動が重なり、投資家心理を圧迫している。
中東情勢の緊迫化と原油価格の高騰がもたらす市場への圧力
ダウ工業株30種平均の先物
こうした原油高の直撃を受け、米株式市場の先物は取引開始前から下落圧力を受けた。ダウ工業株30種平均の先物は383ポイント、およそ0.7%の下落を記録し、S&P 500の先物も0.2%安で週の滑り出しを迎えている。一方、ナスダック100先物はチップ株の上昇により0.2%上昇し、例外的な動きを見せた。米国市場は月曜日のレイバーデー（労働祭）で休場していた。
原油価格は、週末に米国とイランが相互に攻撃を仕掛けた後、3日連続で上昇し6週間ぶりの高値を付けた。ブレント原油先物は2.3%上昇して1バレル99.22ドルに、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）先物は3.3%上昇して94.54ドルとなった。エネルギーコストの上昇がインフレ圧力を再燃させるとの懸念から、債券市場では利回りの上昇が顕著となっており、ベンチマークとなる米10年国債利回りは先週、2023年11月以来の高水準に迫る勢いを見せ、短期の2年債利回りは2025年1月の高値に達している。
米国とカナダの間で勃発した新たな貿易摩擦と関税措置
カナダ政府による報復関税
中東の紛争に加え、北米間での貿易摩擦も市場の新たな懸念材料として浮上している。カナダ政府による約200億米ドルの米国製品に対する報復関税が火曜日から発動されることになった。これに対し、ドナルド・トランプ大統領は月曜日、カナダの航空機メーカーであるボンバルディアについて、カナダ側が米国内での製造を開始しない限り米国内での販売を認めない姿勢を鮮明にしている。こうした動きが重なり、短縮された今週の取引スケジュールにおいて投資家は複雑なリスク管理を強いられている。
金融政策の先行きとアナリストが指摘する市場の警戒感
米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策決定会合
市場参加者や専門家からも、現在の相場環境に対する慎重な見方が相次いで示されている。
「ブレント原油は6週間ぶりの高値にあり、オマーンとイランの間でホルムズ海峡の一部船舶の運行管理に向けた合意に向けた動きが見られることは、テヘランが同水域を掌握していることを単に強調する結果となっている」と、AJ Bellのヘッド・オブ・マーケットであるDan Coatsworth氏は火曜朝のノートで述べた。
同氏はさらに、「投資家はエネルギー価格上昇の影響が広範なインフレ圧力につながり始めていないかを見極めるため、今週後半に発表される米国のインフレデータに強い関心を寄せるだろう」と指摘している。
また、イラン情勢や金融政策の動向について、Yardeni Research社長のEd Yardeni氏は、「ボンド利回りも世界的に上昇している。問題は、それが予想を上回る経済成長、予想を上回るインフレ、あるいは迫り来る財政赤字危機のいずれを反映しているかにある」と警鐘を鳴らしている。
一方、インド市場においても、グローバルな動向と連動した動きが観測されている。Geojit Investments Ltdのチーフ投資ストラテジストであるDr. V K Vijayakumar氏は、週の始まりに市場がいくつかの逆風に直面していたと述べた。同氏は、FRBのケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）議長が、インフレがFRBの長期目標を上回って持続する場合、「我々にはすべき仕事がある」と述べたことで、センチメントがわずかにネガティブに転じたと指摘している。
Vijayakumar氏によれば、市場はこの発言を9月15日から16日に予定されているFOMC会合での利上げの示唆として解釈しており、それに伴う債券利回りの上昇が株式市場にマイナスに作用している。また、米軍がイランのランチャー2基を攻撃したことで、7月下旬以来となる米軍によるイランへの初の攻撃となり、ブレント原油が1バレル90ドルを超えたことも影響している。
アジア・新興市場を揺るがす構造的変化と今後の展望
NSE（インド国立証券取引所）
インド市場では、8月31日のNSE（インド国立証券取引所）で取引された3,589銘柄のうち、上昇した銘柄は1,219で、2,282銘柄が下落した。Nifty 50の銘柄では、ICICI Bank（1.43%増）やGrasim（0.98%増）が上昇した一方、Adani Enterprisesは7.01%下落し、Adani Ports（3.99%減）と共に大幅に値を下げた。外国資金の流出やグローバル市場の弱含む傾向が見られる一方で、MSCI指数リバランスに関連する資金流入を背景に、インド・ルピーは対米ドルで0.2%上昇して95.1625を記録するなど、中央銀行の介入も交えた複雑な値動きが続いている。
