経済史家 ナイル・ファーガソン 彼は慢性的な悲観主義者の範疇には属していないが、今日ではまだ 1973年のオイルショックを彷彿とさせる地域の危機を世界的な不況に変えたもの。彼の論文は単純だが、憂慮すべきものだ。 私たちはすでに同じ道を歩いています。 彼によれば、このパターンはほぼ機械的な規則性で繰り返されるという。
まずイスラエルを支援するアメリカの軍事行動。そして、敵対者、今日ではイランの反応は、戦場に限定されず、世界経済の中心を襲います。 油。最後に、 市場が揺れ始めると、ホワイトハウスの条件反射が起こる：速度を緩め、交渉し、時間を稼ぐ。
イラン、戦争の様子
それはファーガソンがレンズを通して解釈したダイナミクスです。 ゲーム理論。
ドナルド・トランプは予測可能なリーダーではない：彼が発する脅迫の約半分は実行される。これだけでも信頼できるものになります。しかし同時に、それは永続的な不安定性の要素をもたらします。 彼の対戦相手は、彼がいつブラフをしているのか、いつブラフをしていないのかを知ることができません。。
そのような文脈の中で、 最も合理的な反応は常に反応することであり、しばしばより強い力で反応することです。それがイランがやっていることだ。アメリカやイスラエルの目標を攻撃するだけでなく、紛争を湾岸地域全体に拡大することによっても可能だ。それは意図的な戦略です。 軍事戦争を組織的危機に変えるエネルギーインフラ、海上交通、航路の安全が含まれます。
ターニングポイントは ホルムズ海峡。 完全に閉じる必要はありません。安全でないようにするだけです。 石油タンカーの保険料は値上がりし、企業は航行を避け、輸送量は減少する。 結果はすぐに現れます:世界の石油供給の縮小。ファーガソン氏が引用した推計によれば、世界生産量の最大 10% がすでに市場に出回っています。
ここで活躍します 歴史的記憶。
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1973年、ニクソンとキッシンジャーはアラブの生産者の力を過小評価していた。 彼らは西側諸国がまだエネルギー市場をコントロールできると考えていた。 彼らは間違っていました。 石油禁輸により価格は4倍に高騰し、世界経済は不況に陥った。現在では状況は異なりますが、脆弱性は依然として残っています。アメリカはエネルギー輸出国になったにもかかわらず、 世界経済システムは依然として石油に依存している。そして何よりも、それは相互に関連しており、中東の衝撃はすぐにあらゆる場所に伝わります。
ファーガソン氏は次の点を主張します。 エネルギーショックは景気後退の最も頻繁な原因の一つです。 過去 3 世紀にわたり、英米不況の約半分はエネルギー危機によって引き起こされてきました。
そのメカニズムは 2 つあります。需要面では、エネルギー価格の上昇により家庭の可処分所得が減少し、不確実性が増大し、消費が減速する。供給面では、エネルギーを最も大量に消費する企業に影響が及び、生産と雇用が減少します。これに加えて、 中央銀行インフレを抑制するために金利を引き上げる傾向があり、景気減速を悪化させる。
完璧な嵐だ。そしてファーガソン氏は、私たちはすでにその最初の影響を経験していると警告しています。
被害のリストは長く、増え続けています。
アジアの精製燃料生産は減少している。 肥料の価格が高騰し、世界の農業に影響。重要な金属の価格が上昇し、産業チェーンに緊張が生じます。 企業は在庫を蓄積します 中断を恐れて、 価格圧力をさらに高めることになる。
たとえ明日戦争が終わったとしても、すぐに元の状態に戻るわけではありません。 エネルギールートを完全に再開し、生産レベルを回復するには、数週間、おそらく数か月かかるでしょう。一方、市場は価格に不確実性を織り込み続けるだろう。これが重要なポイントです。 重要なのはショックの実際の持続時間だけではなく、知覚される持続時間です。 経営者が危機の長期化を懸念すれば、経済的影響は拡大するだろう。
ファーガソンはここで 2 番目の例えを紹介します: 1979 年の人質事件シャー追放の直後、そしてイスラム共和国を樹立したホメイニ革命の初期段階。当時の人質はテヘランにいるアメリカ外交官だった。 今日、彼らは湾岸諸国です。イランはエネルギーインフラへの脅威を交渉の手段として利用している。必ずしもすべてを破壊する必要はありません。それができることを証明するだけです。
この文脈において、エスカレーションと外交を交互に行うというトランプ大統領の選択は矛盾しない。それは戦略の一部です。しかし、それはハイリスクな戦略です。 歴史は、戦争はすぐに始まり、ゆっくりと終わることを教えています。キッシンジャーが1973年の危機を解決するのに4か月かかったが、米国は直接戦争状態にさえなかった。今日、状況はさらに複雑になっている。ワシントンは紛争に積極的に関与している。
ファーガソン氏によれば、そのリスクは、世界システムが複数のショックを同時に蓄積していることだという。 エネルギーだけでなく、民間信用の緊張、労働市場の減速の兆候、金融政策をめぐる不確実性も含まれる。 歴史を通して不況を生み出してきたのは、これらの要因の組み合わせです。
ここでは、分析がより広い次元で行われます。ファーガソン氏はタイラー・グッドスピードの言葉を引用し、「景気後退は成長期が「老衰で死ぬ」から起こるのではなく、経済成長が「殺される」から起こるのである。そして、殺人者が複数であることもよくあります。アガサ・クリスティの小説「オリエント急行殺人事件」のように、誰もが動機を持っています。今日、世界経済の列車には数多くの疑惑が存在します。エネルギーは唯一のものではなく、主要なものです。
結論は歴史的な警告です。 1970年代にニクソン大統領の職を崩壊させたのはウォーターゲート事件ではなく、オイルショックだった。同じく今日も トランプにとっての本当のリスクは政治的ではなく経済的だ。
ドラマの女王はいつも変わりません、「女王オイル」です。気まぐれな君主で、政府を転覆させ、経済を不安定化させることができる。エネルギー転換の時代にあっても、石油とガスへの依存は依然として残っています。そして、歴史がまだ教えることがあるとすれば、それは、エネルギーが兵器になったとき、その影響は決して戦場に限定されないということです。
(このテキストは Global、Federico Rampini のニュースレターに掲載されました。ここからサインアップできます)
2026 年 3 月 28 日、08:36 – 2026 年 3 月 28 日編集 |午後11時9分
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