マッシミリアーノ・ヤットーニ・ダッラセン著
イランとの紛争は、株式市場の下落、国債利回りの上昇、そして新たなゴールドラッシュなど、市場の不確実性を再び表面化させています。これらの段階では、キーワードは依然として多様化と冷静さを保つことです。
戦争は市場を揺るがす。それは何も新しいことではありません。しかし、それが起こるたびに、紛争のイメージが株式市場のグラフと混ざり合うとき、感じることはいつも同じです。 金融システムは全く新しい、より危険な段階に入りつつある。
ここ数日で、 イランへの攻撃とホルムズ海峡麻痺のリスク後 世界の石油の決定的な部分がそこを通過するのだが、投資家は不確実性の局面でよく起こる反応、つまり最もリスクの高い資産を売却し、より安全と考えられる資産に避難した。
結果はすぐに出ました。 株式市場は下落し、国債利回りは上昇し、金の値上がりが再開した。このような瞬間に、多くの貯蓄者は、戦略を変更する時期が来たのか、それとも逆に現状を維持する時期なのかと考えます。しかし、金融市場の歴史を見ると、第一のルールは常に同じです。それは、パニックを避けることです。
株式市場と長期にわたる投資
株式市場の緊張は戦争だけから生じているわけではありません。市場はすでに数週間前から緊張の兆しを見せ始めており、特に人工知能の競争に関与する大型テクノロジー株を中心に、近年非常に高い評価に達している。 紛争は単に既製の導火線に火を点けただけだ。
地政学的な不確実性が高まる中、投資家は世界経済の減速とエネルギー価格の上昇という2つのことを懸念している。どちらの要因も企業の利益を圧迫し、ひいては株式市場の価格を圧迫する可能性があります。
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しかし、長期的な視点で投資を行う人は、単純な歴史的事実を覚えておく必要があります。スイスの銀行UBSが発表した研究結果によると、20世紀初頭にアメリカの株式市場に投資された1ドルは、インフレを差し引いた現在では3000ドル以上の価値があるという。教訓は明確です：危機は去来します。市場は時間の経過とともに回復する傾向がある。
安全な避難先の金の帰還
市場が動揺すると、必ず金が主役として戻ってきます。黄色い金属は何世紀にもわたって経済的安全の象徴であり、混乱の時代には不確実性から身を守るために購入されます。したがって、その価格が再び上昇し始めたのは驚くべきことではありません。しかし、最近の再評価は地政学的緊張だけに依存しているわけではない。近年、多くの中央銀行は金準備を増やし、ドルや他の金融資産から分散を図っています。
これに加えて、米国通貨の弱さと金利の低下という 2 つの重要な要因が加わり、金の保有が比較的魅力的になっています。 少額貯蓄者にとってのメッセージは、この資産にすべてを賭けるべきではなく、中央銀行の戦略から学ぶべきだということです。。
多様化の法則
実際のところ、キーワードは常に同じであり、「バランス」です。適切に構築されたポートフォリオは、1 種類の投資だけに依存すべきではありません。株式、債券、原材料、通貨は、景気循環のさまざまな時点で異なる動きをします。あるカテゴリーが低迷しても、代わりに別のカテゴリーが台頭する可能性があります。
具体例：近年、株式、国債、そして少量の金や原材料を組み合わせてポートフォリオを構築した人々は、現在、1つの市場のみにさらされ続けている人々に比べて、変動がはるかに小さいことがわかります。
多様化はリスクを排除するものではなく、リスクを分散させます。そして何よりも、ポートフォリオが地政学的なショックなどの突然のショックに対して脆弱になりません。
BTP利回りが上昇している理由
債券市場も新たな不確実性の段階に反応した。投資家がより慎重になるにつれて、彼らは資金を次のようなものに移す傾向があります。 最も安全と考えられる証券。欧州では依然としてドイツの公的債務が基準となっているが、若干リスクが高いとみなされる国の証券は売られている。
イタリアとドイツの証券間のスプレッドが拡大したのはこのためです。 BTP とドイツ国債のスプレッドは、まさにこの違い、つまりイタリアがドイツに比べて自国の資金調達にどれだけ多く支払わなければならないかを測定します。ここ数日、10年物BTPの利回りは約3.5％まで上昇しており、市場の債券価格の下落と連動した動きとなっている。しかし、これらは依然として比較的低い水準であり、主要な欧州債務危機で見られた緊張とはほど遠い。
戦略としての忍耐
正確な計画を立てて投資を行っている人にとって、アドバイスは驚くほどシンプルです。「待ってください」です。 感情に基づいて下された決定が最善であることが判明することはほとんどありません。市場はニュースにすぐに反応しますが、状況が明確になるにつれてすぐに方向を変える可能性があります。
イタリアの貯蓄者から数十億ユーロを調達したBTP Valoreに対して記録された強い需要は、この意味で興味深い兆候だ。これは、国際的な緊張にもかかわらず、長期投資に対する信頼が消えていないことを意味します。そして最終的には、これが市場の不確実性に対する本当の武器、つまり時間、多様化、そして冷血なのです。
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2026 年 3 月 7 日 (2026 年 3 月 7 日変更 | 09:56)
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2026-03-08 13:28:00