権力、政治、そして28億ドルの撤退: パラマウントはいかにしてワーナーを獲得したか

Netflixがワーナー・ブラザースの買収契約を結んだ翌朝、パラマウント・スカイダンス会長のデビッド・エリソンは、億万長者の父ラリー・エリソンを含む信頼できる顧問からなる作戦室を招集した。

オークションを終了させたワーナー ブラザーズ ディスカバリーのチーフ デビッド ザスラフに激怒したエリソン夫妻とそのチームは、あのさわやかな 12 月の日に再起を計画し始めました。

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーとその投資家を怒らせるために、彼らは訴訟、敵対的買収入札、そしてトランプ政権と議会共和党への直接ロビー活動という3つの正面からのキャンペーンを開始した。

公にコメントする権限を与えられていないオークション関係者の一人は、「綿密な戦闘計画があり、非常に規律があった」と語った。

Netflixは業界を驚かせた 木曜遅くに入札から撤退し、パラマウントがHBO、HBO Max、 >、TBS、フード ネットワーク、バーバンクにあるワーナー ブラザーズの映画およびテレビ スタジオ。この取引の価値は1,110億ドル以上でした。

ストリーミング巨人の逆転は、テッド・サランドス共同最高経営責任者がホワイトハウスのパム・ボンディ陸軍大将および副官と会談したわずか数時間後に起こった。会談は和やかなものだったが、公にコメントする権限を与えられていない政権に近い関係者によると、トランプ政権関係者らはサランドス氏との合意がワシントンで大きなハードルに直面していると語ったという。

その会談の前から、潮目はパラマウントにとって好転していた。 権力、政治、瀬戸際政策のうねり。

インテグレーテッド・メディア社のジョナサン・ミラー最高経営責任者（ＣＥＯ）は「ネットフリックスはうまくカードを出したが、パラマウントは完璧にカードを出した。彼らはやるべきことを、やらなければならないときに、まさにやるべきことをやった。それがまさに最後の瞬間だった」と語った。

勝利の鍵となったのは、 ラリー・エリソン、彼の2,000億ドルの財産、そしてトランプ大統領と議会共和党員とのつながり。

パラマウントはまた、同社の法的・規制上の措置をクォーターバックさせるために、トランプ大統領の元独占禁止法担当責任者であるマカン・デルラヒム弁護士を雇用した。

今月の上院公聴会で共和党は、潜在的な独占行為と「目覚めた」番組についてサランドス氏に不満をぶつけた。

デビッド・エリソンはその公聴会を省略した。しかし今週、彼はリンジー・グラハム上院議員（RS.C.）のゲストとして国会議事堂で行われたトランプの一般教書演説に出席した。 2人は、グラハムさんのXアカウントに投稿された写真に対して、にっこり笑いながら親指を立ててポーズをとった。

金曜日、Netflixは28億ドルの支払いを受け取ったと発表した。これはパラマウントがNetflixを途中で配信するために支払うことに合意した解除料である。

デビッド・エリソンと彼の家族が昨年の夏にパラマウントとCBSを買収するずっと前に、 43歳の技術系御曹司 そして航空機パイロットはすでにワーナー ブラザーズ ディスカバリーに照準を合わせていました。

MTV、ニコロデオン、メルローズアベニュー映画スタジオを含むパラマウントの資産は衰退しつつある。エリソンは、自分の野望を達成するには、より強力な企業であるワーナー・ブラザース・ディスカバリーが必要であると認識していました。

デビッド・エリソン氏は金曜の声明で、「当初からワーナー・ブラザース・ディスカバリーの追求は明確な目的に導かれてきた。象徴的な2社の伝統を尊重しながら、次世代のメディアおよびエンターテインメント企業を構築するというビジョンを加速させることだ」と述べた。 「今後の展開にこれ以上興奮することはありません。」

当初はパラマウントの入札に反対していたワーナーのザスラフ最高経営責任者は、「この歴史的な取引を完了するためにパラマウントと協力することを楽しみにしている」と付け加えた。

Netflixは別の声明で、ワーナー取締役会メンバーが12月4日に受け入れた827億ドルの提案を超えるつもりはないと述べた。

「我々はワーナー・ブラザースの強力な管理人になっていただろうと信じています。」 「私たちの契約はエンターテイメント業界を強化し、より多くの制作職を維持し、創出しただろう」とサランドス氏と共同最高経営責任者のグレッグ・ピーターズ氏は声明で述べた。

「しかし、この取引は常に適切な価格で『あればいい』ものであり、いかなる価格であっても『必須』ではなかった」とNetflixの責任者らは述べた。

Netflixは2月16日にパラマウントの入札復帰を認めることで合意した際、エリソン家の決断を誤っていた可能性がある。

カリフォルニア州ロスガトスに本拠を置く同社はすでに競売に勝ち、契約書を手にしていた。次のステップは株主投票だった。

「彼らはパラマウントを復帰させる必要はなかったが、プロセスに異議が唱えられないようにするという大きなプレッシャーが彼らにはあった」とミラー氏は語った。

さらに、投資家が同社がワーナーとの提携を進めていることを知って以来、ネットフリックスの株価も暴落し、同社価値の4分の1を失った。

Netflixが撤退したとのニュースを受けて、金曜日には同社株が14％近く急騰し96.24ドルとなった。

オークションルームに再び招待されたパラマウントは、12月に提出した提案よりもはるかに強力な提案を発表した。

エリソン氏は取引完了に必要な株式457億ドルを含め、取引を個人的に保証すると約束していた。そして、パラマウントがレバレッジを利かせすぎているのではないかと銀行家が心配したら、ハイテク大物は銀行融資を確保するためにさらに資金を投入することに同意した。

コメントの権限を与えられていないオークションに近い２人の関係者によると、この約束は、エリソン氏が点線にサインするかどうか確信が持てないと何週間も不安に思っていたワーナー・ブラザース・ディスカバリーの取締役会のメンバーを安心させたという。

パラマウントの圧力キャンペーンは容赦なく行われ、まず劇場所有者らの支持を得たが、彼らは消費者に自宅で映画を見ることを奨励するネットフリックスのビジネスモデルに懸念を表明した。

過去 2 週間で、サランドスは 2 つの醜い論争に巻き込まれました。

まず、著名な映画監督ジェームズ・キャメロン氏はパラマウントを支持し、ネットフリックスの買収は、何千人もの映画業界労働者の生活を混乱させている南カリフォルニアの生産低迷ですでに動揺しているエンターテインメント業界で大量の雇用喪失につながるだろうと述べた。

そして1週間前、トランプ大統領は、オバマ政権とバイデン政権の元高官であるNetflix取締役会メンバーのスーザン・ライス氏を標的にした。トランプ大統領はソーシャルメディアへの投稿で、ライス氏を「才能のない政治的ハック」と呼び、ネットフリックスは彼女を解雇しなければ「代償を払わなければならない」と述べた。

この脅威は、Netflixを取り巻く危険な環境を浮き彫りにした。

さらに、パラマウントは議員、規制当局、ワーナーの投資家、そして最終的にはワーナー取締役会の間でネットフリックスに対する疑念を植え付けていた。

パラマウントはワーナー取締役会に対し、規制当局の承認を得る明確な道筋があるため、契約は速やかに成立すると保証した。自信の表れとして、パラマウントと契約がなかったにもかかわらず、デルラヒム氏は12月に司法省の承認を得る申請を行った。

今月、司法省がパラマウントによるワーナー買収提案について問題を提起する期限が、トランプ規制当局からのコメントなしに過ぎた。

TDコーウェンのアナリストらは金曜日のリポートで、「アナリストらは取引が完了する可能性が高いと考えている」と述べた。 「パラマウント-WBDは重大な反トラストリスク（有料テレビの価格高騰、テレビ/映画関係者の賃金低下）を確かに提示しているが、アナリストは重要な競争促進効果も見ている。それは、パラマウント+とHBO Maxが第1位のNetflixに対する実質的に強力な対抗勢力となることで、ストリーミングにおける競争が改善されるというものだ。」

戦いの間中、デイビッド・エリソン氏は父親、弁護士デルラヒム氏、そしてOracle執行副会長のサフラ・A・キャッツ氏、そしてオラクルの執行副会長サフラ・A・キャッツ氏の3人の主要取締役会メンバーからの支援に頼った。レッドバード・キャピタル・パートナーズの創設者ジェリー・カルディナーレ氏。ハイテク投資会社シルバーレイクのマネージングディレクター、ジャスティン・ハミル氏。

最後の数日間、デビッド・エリソンは、Netflixを断固として支持していたワーナー取締役会のメンバーを更迭する取り組みを主導した。パラマウントの提案が改善されたことで、一部の人はパラマウントとの契約に傾き始めた。

火曜日、ワーナーはパラマウントとの契約が有望であると発表した。

木曜日、ワーナー取締役会はパラマウントの契約がネットフリックスを上回ったと判断した。そのときNetflixは降伏した。

「パラマウントは、360 度の包括的なアプローチをとっていた」とミラー氏は語った。 「彼らは財政的にそれにアプローチしました。…彼らはEU内外の規制環境を理解していました。そして、あらゆる面での作戦計画を持っていました。」

金曜日、パラマウント株は21％上昇して13.51ドルとなった。

12月の作戦会議室のわずか3日後にCNBCに出演したデビッド・エリソンにとって、それは運命の逆転だった。

「私たちは会社に力を入れました」とデービッド・エリソン氏はその日、CNBCのアンカーに語った。 「私たちは本当に、始めたことをやり遂げるためにここに来ました。」

タイムズ紙スタッフライターのアナ・カベロス氏とビジネス編集者リチャード・ベリエ氏がこのレポートに貢献した。