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2026-02-27 15:34:00
画像出典: ゲッティイメージズ
パイントを注文した場合 ギネス 最近ロンドンに行ったら、物価が安くないことに気づいたでしょう。しかし、黒いものはかなりのペニーの値段がしますが、スタウトの醸造家は、 ディアジオ (LSE: DGE)、バリューシェアによく似ています。
同社には実証済みのビジネスモデルがあるにもかかわらず、過去 12 か月だけで価格が 4 分の 1 下落しました。
今週、ディアジオの新しい上司が、ロンドンでのギネス獲得などの課題の解決について語った。彼は製品の入手可能性に焦点を当てていました。しかし、同氏は価格についても念頭に置いており、同社の製品の競争力をさらに高める計画を立てている。
黒物好きとしては、それは良いことだと思います。しかし、私はディアジオの株主として、それが何を意味するのか非常に懸念しています。
なぜ？一言で言えば、価格設定力です。
ディアジオのポートフォリオを見ると、際立っているのは、多くの IT ブランドがいかに象徴的であるかだけでなく、その一部がどれほど高価であるかということです。
確かに、次のような安価な名前もあります ジョニーウォーカー レッドラベル そして スミノフアイス。しかし、高価な飲み物もたくさんあります。 ジョニーウォーカー ブルーラベル。
ここ数年、高級ホワイトスピリッツの需要が低迷しており、ディアジオの業績は低迷している。
しかし、株価下落とユニークで高品質なブランドポートフォリオの組み合わせにより、同社はバリュー株のように見えます。 (ブルーラベルではなくディアジオ株で)買いだめしました。
しかし、同社の価格競争力を高めることで、ディアジオの価格決定力が損なわれれば、最終的には価値の罠に陥る可能性がある。
この価格決定力は数十年にわたって培われてきましたが、脆弱です。販売コストを削減すると、販売量が増加したとしても利益率が低下する可能性があり、数十年かけて構築した価格決定力が永久に破壊される可能性があります。
率直に言って、そのリスクは私にとって非常に懸念されます。そして、今週のニュースを受けて、減配と合わせてディアジオ株を売却するか真剣に検討しました。ただし、価格は依然として私が支払った金額をはるかに下回っており、よく考えて今は我慢することにしました。
結局のところ、ディアジオの資産基盤は本当に素晴らしく、ブランドだけでなく、ユニークな生産施設も同様です。
さらに、配当を引き下げて価格競争力を高めることを目指すことは、実際には正しい選択であることが判明する可能性があります。ディアジオはここ数年困難な状況にあり、経営陣の立て直しを目指して新しい上司が取締役会に迎え入れられた。
彼はホットシートにいます。私はそうではありません。彼は市場とディアジオの課題を私よりもはるかによく理解しているかもしれません。
もしそうなら、現在精彩を欠いているディアジオの株価は最終的に大きな価値をもたらす可能性がある。
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