「カナダ買い」の熱狂のさなか、カナダのトップ年金基金は依然として米国に多額の投資を行っている

米国の貿易戦争とカナダの主権に対するドナルド・トランプ大統領の脅迫に対するあらゆる恐怖にもかかわらず、この国最大の年金基金は米国に多額の投資を続けている。

国内最大の年金基金であるカナダ年金制度（CPP）は今週、資産が過去最高となる7,807億ドルに成長し、その47％が米国に投資されているのに対し、カナダではわずか13％であると発表した。

によると、米国の所有権のこのレベルは、トランプ大統領が大統領に復帰してから1年も変わっていない。 第3四半期の結果 金曜日に発売されました。

オタワがカナダの年金とRRSPにおける外国保有の上限を撤廃した2005年以来、CPPの米国資産は着実に増加している。

CPPは現在、米国に3,660億ドルを投資しているのに対し、カナダには980億ドルを投資している。

CBCの分析によると、合わせて1兆ドルの米国資産を保有するカナダ最大の年金基金「メープル8」の中でCPPは単独ではないことが判明した。

たとえば、OMERS (オンタリオ市職員退職金制度) が保有するポートフォリオの 55 パーセントはアメリカ人であり、PSP (公務員年金) が保有するポートフォリオの 40.5 パーセントも同様です。

メープル・エイトのうちカナダの資産が米国より多いのは、オンタリオ州医療年金制度、オンタリオ教師年金制度、アルバータ・インベストメント・マネジメント・コーポレーションの3社だけだ。

CPPの広報担当者ミシェル・ルデュク氏は今週、同社の米国株について質問された際、投資家が地政学的リスクに対する懸念を強めていることを認めた。しかし同氏は、CPPは長期的な投資を行っていると強調した。

同氏は、「過度のリスクを回避するために混乱を注意深く監視しているにもかかわらず、時事問題や経済情勢、さらには選挙サイクルに簡単に振り回されることはない」と述べた。

ルダックは、CPPは実際、世界的な投資多様化の主要な指標と比較すると、米国の保有規模の平均を下回っていると述べている。 MSCIワールドインデックス そして フィナンシャル・タイムズ証券取引所 100。

「これらの世界的な指数はいずれも、65％が米国のものである」とルダック氏は述べた。 「そうです、カナダ人が『なぜ米国でそんなに多いのですか？なぜもっとカナダではだめなのですか？』と疑問に思っているのは理解しています…47パーセントは実際にははるかに下回っています」 [the average]」

国内投資を呼び掛ける

モントリオールのレトコ・ブロッソー・グローバル・インベストメント・マネジメントのダニエル・ブロッソー社長は、年金基金は退職後の生活をサポートするために人々の小切手に署名するだけではないと述べた。それらは経済に多くの影響を与えます。

「彼らはまた、モノへの投資、工場、設備、経済活動への投資も行っている」と同氏は語った。 「彼らはカナダの人々の賃金に影響を与えることができ、投資を通じてカナダのカナダ人の富に影響を与えることができます。」

2024年、ブロソー氏は90人の投資リーダーが署名した書簡を共同執筆し、メープルエイトが資本のより多くを国内に投資するための新たなインセンティブを創設するようオタワに求めた。

「我々には大量のドライパウダーがあり、カナダに投資できる約3兆ドルがある」とブロソー氏は語った。

経済学者であるクレマン・ジニャック上院議員は、国境以南の不確実性と当地での新たな投資機会に対する懸念がカナダの年金基金に米国の保有資産の見直しを促していると語る。

ジニャック氏は「環境は大きく変わった。市場は依然として流動性があるが、トランプ政権の経済政策は非常に予測不可能だ」と述べた。 「米国に関してリスクとリターンが変化したと思います。それが実際、カナダの年金基金が現在米国市場へのエクスポージャーを再評価している理由だと思います。」

年金と連邦当局がベイストリートで会合

メイプル・エイト・ファンドの運用担当者らは1月にトロントでカナダ財務相と会談し、蓄積した2兆6000億ドルの資産を活用した新たな事業について話し合うとともに、国内投資の拡大を奨励することについて話し合った。

フランソワ・フィリップ・シャンパーニュ財務大臣はCBCニュースに対し、「私たちは最近、各国全員と話し合いを行った。…各国が独立していることを尊重しながらも、同時に機会にも目を向けて、もっと協力できないか」と語った。

「私たちは四半期ごとにミーティングポイントを設け、一緒に座って、カナダへのさらなる投資につながる可能性のあるプロジェクトの種類を検討しています。」

見る |オタワは年金基金に対し、カナダへの投資を強く求めています。

シャンパーニュ、数兆ドル規模の年金基金にカナダへの投資拡大を要請

カナダ最大の年金基金の価値は現在約2兆5000億ドルに達しており、フランソワ・フィリップ・シャンパーニュ財務大臣は経営者らにカナダへの投資を増やすよう促している。 7,800億ドルのCPPのほぼ半分が米国に投資されています。

しかし、政府は、オタワがRRSPと年金基金に外国人の所有制限を課した2005年以前のケースであった、年金基金を規制したり、「バイ・カナディアン」を強制したりする動きは一切取っていない。

「工具箱には工具が入っていますが、現段階ではこう思います。 [the big pension funds] カナダへの投資の興味に気づいたのです」とシャンパーニュ氏は語った。

トロント大学ロットマン経営大学院国際年金管理センターのキース・アンバッハトシェア氏は、外国投資の上限を撤廃しようと戦った人々の一人だ。

「私は、『それは本当に悪い考えだ。これを排除しなければならない』と主張するための長いキャンペーンに参加していました。年金基金は世界的に多様化できなければなりません」とアンバッハトシェア氏は語った。

同氏は、彼らの米国保有株が多額であることに驚かないと言う。

同氏は「世界のポートフォリオをまとめて見ると、そこには米国のかなりの部分が含まれている。それは、米国が大規模な資本市場を持つ大国だからだ」と述べた。 「良いニュースは、過去 10 年、20 年で私たちが実際にどのような成果を上げたかを測定してみると、かなり良い結果だということです。」

一例として、CPPは金曜日、最近の「地政学的緊張」にもかかわらず、過去10年間の平均年率リターンが8.4％だったと報告した。

長期的に見ると

CBCはメープルエイト各年金基金にコメントを求めた。何人かは返事をしなかった。

最近さまざまな政府が発表した巨大プロジェクトを考慮して、ファンドマネージャーは米国の動向を注視しており、カナダでの新たな事業を模索していると強調する人もいた。オタワ市は、新しい主要プロジェクト局に 2 億 6,400 万ドルを割り当てました。

OMERSの広報担当ドン・ピート氏は電子メールで、「今がカナダにとって極めて重要な時期であることを認識しており、変革的な国家建設プロジェクトを推進する大きなチャンスがあると考えている」と電子メールで述べた。 「私たちはあらゆるレベルの政府やその他のパートナーと連携しており、現時点でいくつかの機会を検討しています。」

CPPのミシェル・ルデュク氏は、同ファンドは最終的には予測可能なリターンをもたらす低リスク投資に関心があると述べた。

「私たちは、機会を提供するために連邦および地方レベルで導入されている公共政策を非常に注意深く監視しています。私たちはリスクを軽減し、予測可能で長期的な収益源を提供する資産を探している」と述べ、その例として「インフラ、公共事業、空港など」を挙げた。

「この基金は気まぐれに基づいて管理されることはありません。私たちは非常に明確な目標に基づいて行動しています。 [Canada Pension Plan] 突然、衝動的、予測不可能な欲望に基づいて行動しないでください。」