ラトビアの起業家たちは、今後 12 か月の事業成長の機会、発展の見通し、資金の利用可能性を評価し、慎重な楽観的な雰囲気を特徴付けています。資金調達の利用可能性やオファーの多様性は、以前ほど批判的に評価されることはなくなりましたが、事業開発に関する意思決定には依然として慎重さが優先されます。
こうした状況は、地元銀行シグネット・バンカが実施した起業家調査の結果によって顕著に表れている。
この調査では金融リテラシーの前向きな傾向も示されており、起業家の51％が代替融資の可能性について聞いたことがある、21％が今後12か月以内に追加融資を誘致する予定、33％が資本市場直接融資、18％が自社の融資銀行を変更する可能性を検討しているとしている。これは、ある銀行への感情的愛着が減少し、金融セクターにおける競争が健全化し、起業家に資金調達の選択肢が広がることを示しています。
資金調達の可能性についての感情は年々高まっています
2年前の状況と比較して、ラトビアにおける融資の利用可能性に対する起業家の評価は改善しました。 2023年に起業家の40％が融資やその他の資金調達がより困難になったと考えていたとしても、2025年にはそのような評価を表明したのはわずか25％でした。同時に、資金調達が容易になったと考える起業家の割合は9％と、2年前より6％増加した。この成長率はそれほど大きくはありませんが、それでも全体的なビジネス環境と起業家の気分に大きな変化が見られることを示しています。
大多数の起業家は今後 12 か月以内に成長目標を達成するための資金調達を計画しており、これは回答者の 70% が示しています。同時に、資金の25%は持続可能性戦略の実施に使用される予定で、18%は近年の地政学的状況の影響を受けている同社の事業の維持に使用される予定です。企業融資は前向きな方向にあるにもかかわらず、その活動のレベルは依然として市場の潜在力に遅れをとっています。企業の規模と所在地は財務上の準備に大きな影響を与えます。小規模企業や大都市以外で事業を展開している企業は、自社の資金が十分ではないことを認める傾向が高くなります。一方、従業員数 250 人以上の大企業は、投資ニーズが貯蓄や既存の銀行ローンで賄えると回答することが多くなります。中小企業は依然として融資を受けることが難しい 全体的な雰囲気が改善しているにもかかわらず、中小企業（SME）は依然として融資を受けるのが難しいと考えています。 2023 年と比較した状況に変化はありません。中小企業が必要な資金調達にアクセスする非常に良い機会があると考えている起業家はわずか 2% であり、15% は資金調達は事実上不可能であると考えています。
「中小企業の警戒心はラトビアに限ったものではありません。2024年から2025年にかけて欧州中央銀行と欧州委員会が共同で企業を対象に実施した企業の資金調達アクセスに関する調査（SAFE）によると、資金調達における中小企業の警戒感は主に借入コストの高さと需要開拓の不確実性によって決まりました。さらに、起業家は地政学的な背景、エネルギー資源価格の敏感さ、規制の強化にも影響を受けました」これは起業家が長期的な取り組みをより慎重に評価することを奨励するものであるが、資金調達の可能性は全般的に改善されているが、起業家は投資決定を延期したり、準備金を維持して段階的に成長資金を調達したりすることを選択することが多い」とシグネット銀行取締役会長のロバーツ・アイデルソンズ氏は指摘する。
起業家の意見は双方向の思考の壁に影響される
過去1年間で資金調達がさらに難しくなったと考える起業家らは、官僚的手続き、複雑な申請手続き、金融機関からの高い要求、そして全体的な経済・政治状況に関連する不確実性を主な理由として挙げている。
「これらの要因は共に、双方向の障壁を示しています。一方ではシステムの複雑さに対する主観的な認識、他方では政策や規制上の対応を必要とする実際の障害です。もちろん、これらの要因は資金調達へのアクセスを直接制限するものではありませんが、長期的な取り組みを行う起業家の意欲に影響を与えます」とシグネット銀行取締役会メンバーのイネタ・ダン氏は言う。
一方で、改善を認識する起業家らは、主な議論として、アルタムや欧州連合の基金などの支援プログラムの利用可能範囲の拡大や、ノンバンク部門を含む貸し手間の競争の激化を挙げている。その結果、一部の銀行は対応がより柔軟かつ柔軟になっています。
代替資金調達オプションに対する起業家の意識は高まり続けている
代替資金調達オプションに対する意識のレベルは高まり続けており、起業家の 67% が ALTUM プログラムについて聞いたことがあり、46% が他のラトビアまたは欧州連合の支援プログラムからの資金調達の可能性について聞いたことがある。資本市場での資金調達の機会を認識している起業家の数も増加しており、46％が投資家からの資金調達について、26％が社債発行について、また28％がすでに今後数年以内に自社を証券取引所に上場する機会を見込んでおり、これは2023年より9％増加している。
資本市場はもはや未知数ではない
調査データによると、2025 年には起業家の 51% が資本市場が提供する資金調達の機会についてすでに聞いていることが示されており、これは歴史的に最も高い指標です。比較のために、2021 年にはわずか 29% でしたが、2023 年には 43% になりました。このように、過去 4 年間で、資本市場の利点に対する起業家の認識はほぼ 2 倍に高まり、金融リテラシーの向上という前向きな傾向が確認されました。
さらに、調査対象となったビジネスマンの 33% が、今後 12 か月以内に代替資金調達オプションのいずれかを使用する予定であると回答しました。これは、市場教育と情報入手が徐々に具体的な決定に変わってきていることを示しています。認識しているにもかかわらず、代替資金調達オプションの少なくとも 1 つを利用したことがあるのは 39% のみです。このようなソリューションを利用したことがない回答者の半数以上は、主な理由として、自社が外部資金を必要としていなかったと述べています。同時に、一部の起業家は従来の銀行融資で十分であると自信を表明しています。この指標は2023年から17%まで3%減少しました。
「ラトビアの資本市場は、ニッチな手段から、ますます幅広い企業にとって、ニッチな手段から現実的で理解しやすい資金調達手段へと徐々に変わってきています。これは、起業家の意識の高まりと、近年の債券市場の活動の両方によって証明されており、2025年には歴史的に良い結果が達成され、資金調達額と債券を発行した企業数の両方で記録が達成されました。この発展は、より成熟したビジネス環境と、財務上の決定における長期的思考の強化を示しています。」とロバーツ氏は結論づけています。イデルソンズ。
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ロバーツ・アイデルソンズ、シグネット銀行取締役会会長。
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Ineta Done、シグネット銀行取締役会メンバー。
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2026-02-12 12:08:00