フランチェスコ・ベルトリーノ著
2024年3月の最高値以来、株価は80％近く下落した。イタリア人経営者は新たな産業計画で市場の信頼を取り戻さなければならない：ブランド、工場、規制、これがグループの優先事項だ
220億の特別費用と190億の損失を抱え、ステランティスはタバレスの時代に決定的に終止符を打った。 新CEOのアントニオ・フィローサ氏は「これは戦略的リセットだ」と何度も繰り返し、グループが実施した抜本的な予算削減と突然の産業再建を正当化した。
タバレス氏の批判
彼が直接言及することはなかったが、イタリア人監督は前任者とチームの選択に対して好意的ではなかった。 «特別費用の 75% は、不正確であることが判明した予測に関連しています。 ヨーロッパ、そしてとりわけ米国における電気自動車の導入に関して過度の楽観主義が見られる。」フィローサ氏はイタリアのジャーナリストらのグループとのインタビューでこう強調した。明らかに参照しているのは、2030年にEU内でバッテリー駆動車のみを販売し、米国での販売率が50％に達することを想定していたタバレス氏の計画だ。 成長を続けていますが、現在ヨーロッパにおける電力のシェアは約 20% です。米国では7.8％にとどまっており、ドナルド・トランプの壁にぶつかる危険がある。 したがって、フィローサはバッテリーへの投資を減速し、ハイブリッドとガソリンの加速に戻るという決定を下した。
コスト削減
「ステランティスの CEO の推定によると、異常なコストの残り 25% は、当社の産業能力を損なう決定によるものです。」同氏は過去に、「おそらく過剰なコスト削減を行ったため、数千人のエンジニアを解雇した」と述べた。 タバレス氏の貯蓄への執着により、ステランティスは何年にもわたって記録的な利益を上げ、2020年から2023年の間に株主に160億ドルの配当を支払うことができた。 しかし、長期的には、グループの革新的な能力だけでなく、労働組合、政府、サプライヤーとの関係も弱体化させた。
新しいアプローチ
Filosa はアプローチを全面的に変更し、たとえばわずか数か月で 2,000 人以上のエンジニアを雇用しました。主にアメリカで。そしてマネージャーはすでに回復の明るい兆候をいくつか見ています。 「当社の納入量は2025年下半期に11％増加したと彼は主張しました。当社の受注は2025年までに北米で150％、欧州で24％増加して終了する予定です」。 その後、フィローサ氏はステランティスが早ければ2026年には黒字に戻ると断言し、増資の必要性を否定した。 「ステランティスは強固なバランスシートを持つ会社であると彼は述べた。当社には460億の流動性があり、それをさらに強化するために、今後数年間に50億のハイブリッド債を発行することをすでに発表している」
市場の不信感
しかし、証券取引所の信頼を取り戻すにはさらなる証拠が必要となるだろう。ステランティスは2年間でほぼ80％を失い、600億ドル以上の資本が「燃え尽きた」。 そして、米国とEUにおけるステランティスの高い生産過剰を是正するには1つ以上の工場の閉鎖が必要であると懸念する労働組合を安心させるためだ。たとえばイタリアでは、 2025 年の生産台数は 70 年ぶりの低水準に落ち込み、38 万台未満にとどまりました。 したがって、工場はその生産能力の約3分の1が搾取されており、労働者の半数以上は余剰金をもらっているか、他の形態の社会的セーフティネットに参加している。
復興計画
したがって、予算の整理に続いて、産業および商業の再起動プロジェクトが必要になります。 フィロサはグループの新たな戦略を説明するための予定を5月21日に設定し、ブランド、工場、技術に関する質問への回答はその日まで延期した。 実のところ、ドナルド・トランプ氏が排出量規制と罰金を撤回したことで、米国における「ステランティスの成長エンジン」の方向性はすでに決まっている。 「今後 4 年間で米国に 130 億ドルを投資すると発表しました。これにより、5 つの新製品が発売されることになります」とフィロサ氏は振り返りました。 欧州に関する計画は現時点ではさらに曖昧だ。 「今日、彼は警告した。規制は明確ではなく、欧州の産業に不利益を与え、我々のさらなる投資を妨げている」。
欧州の規制
フィローサは、必要な規制変更に関して正確なアイデアを持っています。まず、ヨーロッパにおけるグループの主な収益源であるバンから始めます。 「商用車の排出ガスに課せられた制限は達成不可能であることが市場に示された」同氏は見直しを望み、上限を測定し、したがって制裁を5年間にわたって測定するよう求めた。そこでマネージャーは、ヨーロッパ製の自動車に報酬メカニズムを導入することを提案した。 「ヨーロッパを電気自動車の最前線に引き上げたいのであれば、この分野で生産や研究を行う人々を奨励する必要がある、と彼は述べた。そして私たちステランティスは、ヨーロッパ市場で販売される自動車の88％をヨーロッパで誇りを持って生産している。」
ブランドとリープモーター
ステランティス14ブランドの運命については、5月21日の産業計画に向けての任命が予定されている。 「私たちはブランドのポートフォリオに関する決定を共有し、それを非常に誇りに思っています」とフィロサ氏は述べた。 もう一つの大きな疑問符は、グループの工場の運命に関するものだ。 シティのアナリストらによると、欧州と米国での「ステランティスの市場シェアの低下を考慮して」生産能力の削減が必要になるという。 フィローサ氏はこの問題については深入りしなかったが、早期に売上高を回復し、それによって世界中で生産量を増やしたいという願望を繰り返した。 該当する場合、フィローサはそれを排除しなかった ステランティスが国際市場で独占的提携を結んでいる中国企業リープモーターのモデルの組み立てを欧州の工場で行う可能性。このコラボレーションはすでにスペインで始まっており、マネージャーは他の国にも拡大する可能性があると述べた。イタリアでさえ、2025 年の自動車生産台数が 70 年ぶりの低水準に落ち込んだのはどこでしょうか? 「それについては5月21日に話します。」
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#ステランティスは2年間で株式市場で600億ドル以上の損失を出したタバレスの失敗とフィローサの再出発計画
2026-02-07 07:14:00