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2026-02-05 15:08:00
欧州中央銀行は本日、予想通り金利を据え置き、将来の政策選択に対するドルの動向の影響を軽視し、インフレ見通しはほぼ変わらないと強調した。
ユーロ圏中央銀行は6月に1年間にわたる利下げを終了して以来利下げを保留しており、物価圧力の緩和と相まって驚くほど回復力のある成長により、政策当局者らはさらなる支援を求める圧力をほぼすべて取り除いた。
ＥＣＢは声明で、世界的な通商政策や地政学的な緊張を巡る不確実性が続いていることを認めたものの、最新の評価では依然としてインフレ率が中期的に２％の目標で安定しているとの見方を示した。
ＥＣＢのラガルド総裁は記者会見で「現時点ではおおむねバランスの取れた状況にある」と見通しに対する上振れリスクと下振れリスクを指摘し、金融政策は依然として「良好な位置」にあると再確認した。
ラガルド氏は、先週のドルの下落と反発が見通しにどのような影響を与える可能性があるかとの質問に対し、金利決定理事会でこの件について議論されたと述べたが、ドル安は今に始まったことではなく、２０２５年３月まで遡ると指摘した。
同氏は「ここ数週間、実際には夏以降、為替相場はレンジ内で変動している」と述べ、そのため政策当局者らは昨年以降の為替相場の動きは「基準値に組み込まれている」と結論づけたと付け加えた。
ドルに対してユーロが強いと、特にエネルギーなどの輸入コストが下がり、すでに目標を下回っているインフレ率が一時的であっても抑制される。
ここ数日でドルの下落が巻き戻され、ユーロは実際には貿易加重ベースでECBの12月理事会時よりも下落しており、2026年には金利変更はなく、その後2027年後半にはある程度の政策引き締めが行われるとの市場やエコノミストの予想が強まっている。
ラガルド総裁は、政策はデータ次第であり、事前に定められた金利経路はないとする中銀の公式発言を繰り返した。
ECBの主な焦点であるインフレ率は先月、エネルギーコストの低下によりユーロ圏全体で1.7％まで低下したが、来年の回復予想までにさらに低下する可能性があり、新型コロナウイルスのパンデミック前の10年間、物価上昇率を再燃させようとECBが苦闘してきた記憶をかき立てている。
しかし、どちらかと言えば、堅調な経済指標とエネルギー価格の上昇を受けて、長期的なインフレ期待は低下するどころか、少しずつ上昇している。
ユーロ圏は貿易摩擦に対して驚くほど回復力があることが証明されており、輸出低迷や鉱工業生産の低迷によって生じた余剰を国内消費が補っているようだ。
エコノミストらは、例外的に高い国内貯蓄と好調な労働市場を踏まえ、消費が域内成長を維持し、ドイツ政府が計画している防衛とインフラへの散財がさらに拡大を促すと予想している。
#ECBは金利を据え置きドル安に順調に対応