ケビン・ウォーシュ氏を次期FRB議長に指名したことはトランプ大統領の最も賢明な行動の1つであり、彼が機能させるために必要なパートナーシップ

ケビン・ウォーシュ 彼は米国政府で最も過酷な仕事に向けて準備をしているかもしれない FRBの新議長として、彼はインフレのタカ派としての立場に忠実であり続ける必要があるが、同時に自分を指名したばかりの人物とうまく付き合う必要がある。

後者はたまたま トランプ大統領彼らの本能は、経済成長率を 6% に引き上げ、その後のインフレを心配することです。

彼の本能は、たとえそれが金利をゼロにすることを意味するとしても、それを実現するためにFRB議長を骨抜きにすることでもある。

この非常に不安定なラインを歩ける人がいるとしたら、それは ケビン・ウォーシュ。

なぜなら、ウォーシュ氏は少なくとも数十年にわたってこの日のために準備をしてきたからだ。

彼は知っています FRB 中国は近年、国の通貨供給を制御する上で強力な雇用を追求しながら低インフレを維持するという「二重の責務」から逸脱し、危険な立場にある。

結局 トランプ大統領の決定をめぐるドラマ、安心するだけでなくお祝いの時間でもあります。

私がウォーシュに初めて会ったのは2008年でした。

経済は崖っぷちにあった。

彼はFRB理事であり、銀行危機が金融システムに波及する中、米国経済が1930年代のような壊滅的な事態に陥らないようにする中央銀行の主要役人の一人だった。

ウォーシュ氏には政府関係の経験もありましたが、モルガン・スタンレーの投資銀行家として真の才能を発揮し、経済全体にとって金融セクターが何を意味するかについての現実の知識を持っていました。

彼と、間もなくオバマ大統領の財務長官に就任するニューヨーク連銀総裁のティム・ガイトナーは、ジョージ・W・ブッシュ大統領の財務長官ハンク・ポールソン、当時のバーナンキFRB議長らと協力し、最も必要なときに安価な資金を銀行システムに注ぎ込むことで、銀行システムと経済をハルマゲドンから救った。

私の意見では、ウォーシュが次にしたことはさらに重要でした。

事実上、同氏は自らをカサンドラに扮し、危機の真っ只中にうまく機能した政策が今や経済を暴走インフレへと導き、FRB議長にとって最も重要な懸念事項となっていると警告した。

現在スタンフォード大学に学者として拠点を離れた同氏は、FRBを抑制する必要性についてコラムを投稿し始めた。

彼はバーナンキ議長、その後のジャネット・イエレン議長、そして現FRB議長を見て、そして当然のことながら批判した。 ジェローム・パウエルは、あたかもホワイトハウスの経済チームの一員であるかのように、経済を活性化させ続け、紙幣を印刷し、長期金利を低く誘導し続けたとして、トランプ1期に任命された。

同氏は中央銀行のますます広範な政策追求、左派の社会問題への支援、ダイバーシティ・エクイティやインクルージョンの採用慣行、環境、社会、ガバナンスへの投資などに狙いを定めた。

これは単にDEIが違法でESGが無謀だったからというだけではなく、FRBがこうした左折に踏み切る際にインフレのボールや国の中央銀行としての使命から目をそらしていたためでもある。

バイデン時代になっても、パウエル氏が依然として政権を掌握し、紙幣を刷っていたため、ウォーシュ氏の予言は残念な現実となった。

インフレは9％にまで猛威を振るい、金融資産の破壊を投機するほどの可処分所得を持たない労働者階級にとっては有害な税金となった。

最後に、パウエル大統領は紙幣の印刷を停止し、金利を引き上げたが、損害は出た。非常に多くの資金が飛び交い、物価は（今日と同様に）上昇したままであり、だからこそ、2024年の大統領選挙ではドナルド・トランプ氏が、イボも含めてジョー・バイデン氏を破り、バイデン氏と同じく経済的に無知な副大統領カマラ・ハリス氏を破っただろう。

プロの言うことを聞かなかった

確かに、大統領とその政策立案者がケビン・ウォーシュの意見に耳を傾けなかったために食料、住宅、エネルギーなどが手に入らなくなった場合、平均的な人々は起訴を見逃したり、意地悪なツイートをしたりする傾向がある。

問題は、トランプ大統領が聞く耳を持つかどうかだ。

上院で承認され次第、ウォーシュ氏が後任となる パウエル氏の任期が終わるとき 5月15日。

インフレ率は依然として目標の２％を上回っているが、トランプ氏は金利の引き下げを望んでおり、ウォーシュ氏のようなタカ派を選ぶのは奇妙なことだ。

思い出してください、ウォーシュ かつてトランプ氏のお気に入りだったケビン・ハセット氏を破る大統領国家経済会議の委員長であり、ここ数年で最も緩和的なFRBを運営する用意ができているようだった。

トランプ大統領がウォーシュ氏を支持した理由の一つは、大統領がウォール街の声に耳を傾け、人々に国債を買ってもらいたいなら、どんな代償を払ってでも景気をインフレさせようとするFRBの意気地なしはだめで、ウォーシュ氏は決して調子者とは程遠いと聞いたからだと私は聞いている。

さらに、ウォーシュ氏は途中でトランプ氏と会談する予定だ。

確かに彼は、FRBが管理する短期金利の引き下げに対する大統領の強迫観念に言及するだろうが、問題となる実質金利は消費者借入金利が固定されており、インフレを嫌う債券トレーダーによって管理されている10年財務省金利であることをウォーシュ氏は知っている。

それを念頭に置いて、ウォーシュ氏は、FRBの巨額のバランスシートを縮小する一方で、短期金利を引き下げるという針路を開くつもりであり、パウエル氏の紙幣増刷中に保有していた中央銀行の大規模な債券ポートフォリオを売却する際に、債券トレーダーをなだめるために実質的に経済から余分な資金をすべて取り出すことになる。

１０年債利回りを抑制し、インフレ率を目標金利に近づけることが期待される。

それはバランスを取る行為になるだろうが、もしそれができる人がいるとしたら、それはケビン・ウォーシュだ。