2026 年 1 月 28 日水曜日 ▪ 5 分で読めます ▪ Evans S. 著
この記事を次のように要約します。
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ビットコインは、2026 年の初めに比較的穏やかな稀な兆候を示しています。四半期報告書「Charting Crypto: 1Q 2026」（Coinbase Institutional および Glassnode）によると、市場はより安定し、より「回復力」があり、そして何よりも、各揺れを危険にさらしていた過剰なレバレッジへの依存度が低くなっているようです。
簡単に言うと
- 過剰なレバレッジは2025年末までに排除されるため、ビットコインはより安定しているように見えます。
- 機関投資家はオプションを通じたヘッジを増やしており、市場がよりディフェンシブになっている兆候だ。
- 本当の脅威は依然として世界的な流動性の反転またはマクロショックです。
「無毒化された」レバレッジ市場
過剰なレバレッジは2025年第4四半期の売却時に一掃されるはずだった。これが報告書の論文です。期待される結果: 連鎖的な清算が減少し、デリバティブの仕組みによって加速される下落も減少します。
このディテールで雰囲気が変わります。レバレッジがかかった市場では、誰もが濡れた道路でスピードを出しすぎます。スライドするとターンではなく、パイルアップになります。レポートによると、路面はまだ濡れているが、タイヤの状態は良くなっているという。
そして、それは単なる「暗号」の問題ではありません。著者らはビットコインを主張する マクロ要因に敏感になる。それは集合的な宝くじのように動作するのではなく、世界的な流動性、機関のポジショニング、ポートフォリオの裁定取引に対応する資産のように動作します。
ビットコイン：世界的な流動性、依然として重要な酸素
2 番目の強力なアイデアは流動性です。 Coinbase は、主要経済国の M2 トレンドから構築された社内の「グローバル M2」インデックスを強調しています。これは歴史的にビットコインの価格より約 110 日先行しており、複数の時間枠にわたって高い相関関係があります。
今四半期のシグナルは「ポジティブ」であると考えられます。つまり、風はまだ真正面から吹いていないのです。しかし、同じ文書は、期間の後半に減速する可能性があると警告しており、これは「酸素は存在するが、ボトルは無限ではない」と言っていることになる。
それが「成熟」を脆くするものでもある。市場は外部パラメータに依存しながらも、より成熟する可能性があります。ここでは、このパラメータを流動性と呼びます。もし縮小すれば、ツイートによってではなく、財務状況の逼迫によって市場規律が試されることになる。
機関投資家はオートバイよりもヘルメットを好む
壮観ではありませんが、それは伝わってきます。俳優が隠れ蓑としてお金を払うとき、彼らは「常にすべてがうまくいく」というシナリオはもはや戦略ではないことを暗黙のうちに認めています。恐怖は消えていない。それは形を変え、予算化され、構造化され、想定されたものになりました。
Farzam Ehsani (VALR) は、あまりにも多くの変数が重なっているという周囲の不安を言葉で表現します。 FRBの決定、インフレ統計、政治リスク、貿易摩擦。このような状況では、アドレナリンを愛するトレーダーにとってさえ、積極的なレバレッジは魅力を失います。
オンチェーン: 再配布、パニックにならないでください
オンチェーンのデータは同じ方向に進みます。報告書では、2025年末の活動の活発化、ビットコインの流通速度の上昇、長期的なシェアの若干の低下について説明している。提案された解釈は重要です。市場からの突然の撤退ではなく、むしろ再分配です。
重要なのはニュアンスです。強制売却が急務だ。再配布は選択です。最初のケースでは、市場が崩壊します。 2番目では、消化します。そして、たとえ価格が高揚していなくても、消化された市場はより長く安定した状態を保つことができます。
今のところ、価格はこの遅いテンポを示しています。2026 年 1 月末頃、ビットコインは弱気市場の指標が再浮上し、89,000 ドル近くまで上昇しています。成熟は時々、退屈のように見えます。そして、金融業界では、次のショックが起こるまで、退屈は堅実さの表れである可能性があります。
エヴァンス S.
Evariste は 2017 年以来ビットコインに魅了され、このテーマの研究を続けてきました。彼の最初の興味がトレーディングだったとしたら、彼は今、暗号通貨を中心としたあらゆる進歩を積極的に理解しようと努めています。編集者として、業界全体の状況を反映した高品質の作品を継続的に提供することを目指しています。
#ビットコインは成熟の時代を迎えています…しかしいつまで続くのでしょうか