8時間40分前2026年1月28日午前11時37分
アポロ・グローバル・マネジメントが管理する住宅ローン中心のREITであるアポロ・コマーシャル・リアル・エステート・ファイナンスは、約90億ドルの商業用不動産ローン・ポートフォリオを、自社の保険プラットフォームの関連会社であるアテネ・ホールディング・リミテッドに売却することに合意した。この取引は融資コミットメント総額の約99.7％に相当し、既存の負債と負債が返済されれば、REITには純現金約14億ドルと株主資本約17億ドルが残ることになる。売却価格は最近の取引水準に比べてかなりのプレミアムを表しており、これまで純資産ベースよりも割引価格で取引されてきた公共車両の長期保有簿価を検証するのに役立つ。
発表前のアポロのポートフォリオは主にオフィス、小売、集合住宅、複合用途資産に対する第一抵当などの商業用不動産負債で構成されており、堅調な組成活動の中でここ数四半期にわたって着実に成長していた。堅調な取引の流れとアポロの不動産信用プラットフォームの支援の恩恵を受け、ARIは2024年だけで約19億ドルの融資を組成した。その深さにも関わらず、パンデミック後のほとんどの期間において、公開市場の評価額は原資産価値を下回っていたため、経営陣は価値を具体化し、バランスシートを簡素化する方法としてこの売却を追求することになった。この取引では、完了までに返済が予定されているいくつかのローンが除外されており、ARIは債務そのものではなく、裏付けとなる不動産の純株式持分を保持することになる。
ローン売却を背景に、アポロ・コマーシャル・リートは新たな段階に入る。経営陣は、強化された流動性ポジションを活用して、新たな商業用不動産事業、合併・買収、その他ポートフォリオの再配置の動きなど、さまざまな潜在的な戦略を評価し、同時に取引後の簿価に対して年率8％近い配当利回りを維持する意向を示している。本質的に、この取引はARIに資金と柔軟性の両方を与え、CRE金融エコシステムにおける役割を再考し、集中した融資ポートフォリオから、おそらくより広範な、あるいはより日和見的な不動産エクスポージャーに移行することになる。商業用住宅ローンREITに注目している市場にとって、これは金融手段が利上げ後の状況に適応し、従来のイールドカーブや信用スプレッドが縮小した際に価値を提供する方法を模索し続けている進化を強調している。
ブルームバーグ
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#アポロのローン売却は不動産金融におけるその役割を変える可能性がある