Microsoft、Meta、Google が今危険にさらしているもの

メタ社、マイクロソフト社は AI インフラストラクチャに 5,000 億ドル以上を投資しています。機敏なテクノロジー企業は、資本集約型の巨大な産業へと変貌しつつあります。これが投資家にとって何を意味するのか、そしてなぜガレージ時代がついに終わったのか。

ガレージは死んでいる。長い間、それはテクノロジーの成功の象徴でした。ジェフ・ベゾス、スティーブ・ジョブズ、グーグルの創設者たちは皆、小屋から始まりました。成功の秘訣: 少ない資本、大量のコード、天文学的な利益。この時代は終わりました。ハイテク大手は、彼らが望んでいなかったもの、つまり資本を食い荒らす産業モンスターへと変貌しつつある。

マイクロソフト、メタ、アルファベット、アマゾン、アップルは過去10年間で投資を10倍に増やした。 2024 年だけでも、4,000 億ドル以上がデータセンター、チップ、エネルギー供給に流入しました。 2025年には5,000億、2026年には6,000億を超えるはずです。比較のために：これは、最も資本集約的な産業の 2 つである石油会社とエネルギー供給会社の投資レベルに相当します。

Meta と Microsoft が最近発表した数字は、この傾向を裏付けています。マイクロソフトの第４・四半期利益は６０％増の３８５億ドルとなった。設備投資は 66% 増の 375 億ドルと爆発的に増加しました。これはほぼ AI とクラウド インフラストラクチャのみに当てられています。メタは四半期利益が228億ドル、資本支出が221億4000万ドルだったと報告した。 2025 年にメタは 1,150 億ドルから 1,350 億ドルを支出する予定です。

ソフトウェアディーラーからインフラスレーブへ

数字で見ると無味乾燥に見えることは、根本的な変化を意味します。 10 年前、テクノロジー企業は売上 100 ドルごとに 7 ドルを投資していました。今日は20ドルです。これらの企業は、通信大手がブロードバンドおよびモバイル ネットワークに数十億ドルをつぎ込んだ、2000 年代初頭の AT&T に似ています。

理由は「人工知能」です。すべての AI クエリには、コンピューティング能力、ストレージ、エネルギーなどの多大なコストがかかります。以前は、わずかな広告費で新規ユーザーを獲得できました。今日、企業は軍事的なペースでデータセンターを構築する必要があります。 Googleは電力需要を満たすためにエネルギー会社を買収する。 Nvidia は、工場での生産能力を上回る速さで高性能チップを販売しています。

ステート ストリート インベストメント マネージャーズの責任者であるイーシン フン氏は、次のように簡潔に述べています。「ソフトウェアの導入にかかる非常に管理可能なコストと比較すると、AI クエリごとに大幅な追加コストが発生するようになりました。」投資家はこれを表す 2 つの用語を見つけました。企業はもはや資本が少ないのではなく、資産が重いということです。機敏なデジタル企業は産業の巨大企業になります。

ページ 1 / 2