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米国政府、10年国債利回りと住宅ローン金利の抑制に苦心

金曜日に円の下限を設定する「金利チェック」が最新の措置となった。によるウルフ・リヒターのためにウルフストリート。金曜正午ごろ、スコット・ベッセント財務長官は、日本の債券市場の混乱と円の急落が米国に波及しているのを見て、対ドルで急落した円を下限に据え、急騰した米長期国債利回りを押し戻そうとする「金利チェック」という最新の措置が行われた。ニューヨーク連銀は財務省の要請を受け、財務省の財政代理人として、プライマリーディーラーに対し、ニューヨーク連銀がプライマリーディーラーを通じて円買いを始めた場合にどのくらいの為替レートで買えるか尋ねた。この「金利チェック」は、米国政府が対米ドルで円を支援するために為替市場に介入する用意があることを示すシグナルだった。これが金曜日の正午頃に起こるとすぐに、米ドルは対円で急落し始め、金曜日の夕方までに円は対米ドルで159.2円から155.7円まで急騰しました（Investing.comによる時間足チャート）。ベッセント氏は水曜日、米長期国債利回りの急上昇が原因だと主張していた。日本の債券市場メルトダウンこの間、30年国債利回りは2日間で42ベーシスポイント急上昇し、1999年に30年国債が導入されて以来最高となる3.91％まで上昇した。重要な10年国債利回りは2日間で15ベーシスポイント上昇した。そして円は対ドルで再び急落した。きっかけは、高市早苗首相が同時減税と併せて財政支出の拡大を求めたことだった。トランプ政権が住宅ローン金利の引き下げを目指しているにもかかわらず、10年米国債利回りは水曜朝には4.30％まで上昇し、1週間で17ベーシスポイント上昇した。しかし、住宅ローン金利は10年国債利回りに追随し、スプレッドは変動します。そして、モーゲージ・ニュース・デイリーによる毎日の30年固定住宅ローン金利の測定によると、この10年利回りの急上昇により、住宅ローン金利は数日前の6.01％から6.20％に急上昇した。そしてベッセント氏は、それが日本の債券市場のメルトダウンのせいだと主張した。「市場の反応と日本で内生的に起こっていることを区別するのは非常に難しい」とベッセント氏は当時FOXニュースに語った。また同氏は日本の当局者と連絡を取ったと述べ、「彼らは市場を落ち着かせるようなことを言い始めるだろうと確信している」と語った。この2段階の3日間の暴動――最初はベッセント氏が日本当局と「連絡を取った」と述べた水曜日、そして金曜日の「金利調査」――によって、10年債利回りは4.30％から4.23％に低下した（Investing.comによる時間足チャート）。住宅ローン金利の引き下げを支援するため、政府支援企業のファニーメイとフレディマックは、発行したMBSの一部を買い戻し始めた。これは2025年に始まった。しかし1月8日、トランプ大統領がファニーとフレディに対し、現在の法的制限の下で買い戻せる上限に近い2000億ドルのMBSを買い戻すよう指示したため、このことが一面に躍り出た。しかし、彼らはそれを行うための利用可能な現金を持っていません、彼らは購入するのに十分な利用可能な現金しか持っていませんいくつかの MBS。債券を発行し、その現金で得たMBSを購入することもできるが、そうなると債券市場にさらなる圧力がかかることになる。それで何でも。この発表は、住宅ローン金利を一時的ではあるが見事に引き下げ、1月9日金曜日と1月12日月曜日の合計で20ベーシスポイントも下落した。しかし、それは長くは続きませんでした。 1 月 20 日水曜日までに、住宅ローン金利は 1 月 8 日の水準に戻りました。まさにビッグ U を達成したところです (日次チャートは、毎日の住宅ローンニュース）。明らかに、ベッセント氏は、長期国債利回りの急上昇を米国の財政赤字の膨張と、大量の新規債券が市場に供給される投資家はそれを吸収する必要があるが、インフレがさらに加速し債券市場を不安にさせていることのせいだとは考えていない。 Jawboning は、これらの問題に対処するよりもはるかに簡単です。債券市場はこの顎の骨の開きに長くは満足しないかもしれない。インフレによって債券は購買力を失い、利回りはこの購買力の損失に加えてある程度の損失を補うと考えられているため、インフレは債券投資家にとって大きな問題です。しかし長期利回りは、将来のインフレ上昇を投資家に補うには低すぎる。そして、巨額の財政赤字支出という政府の政策とFRBに対するトランプ大統領の短期金利引き下げの圧力を受けて、インフレ率はFRBの目標から遠ざかり続けている。彼らは経済を「熱く」運営したいと考えており、これはより高い成長とさらなるインフレを意味し、インフレが開花する肥沃な土壌を提供することを意味します。このシナリオを踏まえると、最近の波紋にもかかわらず、債券市場は依然として非常に楽観的で、驚くほど楽観的だ。…

執筆 nipponese 更新 2026年1月26日

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2026-01-25 21:51:00

金曜日に円の下限を設定する「金利チェック」が最新の措置となった。

によるウルフ・リヒターのためにウルフストリート。

金曜正午ごろ、スコット・ベッセント財務長官は、日本の債券市場の混乱と円の急落が米国に波及しているのを見て、対ドルで急落した円を下限に据え、急騰した米長期国債利回りを押し戻そうとする「金利チェック」という最新の措置が行われた。

ニューヨーク連銀は財務省の要請を受け、財務省の財政代理人として、プライマリーディーラーに対し、ニューヨーク連銀がプライマリーディーラーを通じて円買いを始めた場合にどのくらいの為替レートで買えるか尋ねた。この「金利チェック」は、米国政府が対米ドルで円を支援するために為替市場に介入する用意があることを示すシグナルだった。

これが金曜日の正午頃に起こるとすぐに、米ドルは対円で急落し始め、金曜日の夕方までに円は対米ドルで159.2円から155.7円まで急騰しました（Investing.comによる時間足チャート）。

ベッセント氏は水曜日、米長期国債利回りの急上昇が原因だと主張していた。日本の債券市場メルトダウンこの間、30年国債利回りは2日間で42ベーシスポイント急上昇し、1999年に30年国債が導入されて以来最高となる3.91％まで上昇した。重要な10年国債利回りは2日間で15ベーシスポイント上昇した。そして円は対ドルで再び急落した。きっかけは、高市早苗首相が同時減税と併せて財政支出の拡大を求めたことだった。

トランプ政権が住宅ローン金利の引き下げを目指しているにもかかわらず、10年米国債利回りは水曜朝には4.30％まで上昇し、1週間で17ベーシスポイント上昇した。しかし、住宅ローン金利は10年国債利回りに追随し、スプレッドは変動します。そして、モーゲージ・ニュース・デイリーによる毎日の30年固定住宅ローン金利の測定によると、この10年利回りの急上昇により、住宅ローン金利は数日前の6.01％から6.20％に急上昇した。そしてベッセント氏は、それが日本の債券市場のメルトダウンのせいだと主張した。

「市場の反応と日本で内生的に起こっていることを区別するのは非常に難しい」とベッセント氏は当時FOXニュースに語った。また同氏は日本の当局者と連絡を取ったと述べ、「彼らは市場を落ち着かせるようなことを言い始めるだろうと確信している」と語った。

この2段階の3日間の暴動――最初はベッセント氏が日本当局と「連絡を取った」と述べた水曜日、そして金曜日の「金利調査」――によって、10年債利回りは4.30％から4.23％に低下した（Investing.comによる時間足チャート）。

住宅ローン金利の引き下げを支援するため、政府支援企業のファニーメイとフレディマックは、発行したMBSの一部を買い戻し始めた。これは2025年に始まった。しかし1月8日、トランプ大統領がファニーとフレディに対し、現在の法的制限の下で買い戻せる上限に近い2000億ドルのMBSを買い戻すよう指示したため、このことが一面に躍り出た。

しかし、彼らはそれを行うための利用可能な現金を持っていません、彼らは購入するのに十分な利用可能な現金しか持っていません いくつかの MBS。債券を発行し、その現金で得たMBSを購入することもできるが、そうなると債券市場にさらなる圧力がかかることになる。それで何でも。

この発表は、住宅ローン金利を一時的ではあるが見事に引き下げ、1月9日金曜日と1月12日月曜日の合計で20ベーシスポイントも下落した。

しかし、それは長くは続きませんでした。 1 月 20 日水曜日までに、住宅ローン金利は 1 月 8 日の水準に戻りました。まさにビッグ U を達成したところです (日次チャートは、毎日の住宅ローンニュース）。

明らかに、ベッセント氏は、長期国債利回りの急上昇を米国の財政赤字の膨張と、大量の新規債券が市場に供給される投資家はそれを吸収する必要があるが、インフレがさらに加速し債券市場を不安にさせていることのせいだとは考えていない。 Jawboning は、これらの問題に対処するよりもはるかに簡単です。

債券市場はこの顎の骨の開きに長くは満足しないかもしれない。インフレによって債券は購買力を失い、利回りはこの購買力の損失に加えてある程度の損失を補うと考えられているため、インフレは債券投資家にとって大きな問題です。しかし長期利回りは、将来のインフレ上昇を投資家に補うには低すぎる。

そして、巨額の財政赤字支出という政府の政策とFRBに対するトランプ大統領の短期金利引き下げの圧力を受けて、インフレ率はFRBの目標から遠ざかり続けている。彼らは経済を「熱く」運営したいと考えており、これはより高い成長とさらなるインフレを意味し、インフレが開花する肥沃な土壌を提供することを意味します。このシナリオを踏まえると、最近の波紋にもかかわらず、債券市場は依然として非常に楽観的で、驚くほど楽観的だ。

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