残高は1250兆ウォンを超え、過去最高を記録した。
供給の流入が金利上昇を促している
3年国債、関電債等3％台
昨年の国債純発行額は１２４兆ウォンを超え、過去最高を記録した。この金額は、新型コロナウイルス感染症で財政拡大政策が実施された２０２１年の国債発行規模を上回る。
２５日、コスコムチェックによると、昨年の国債純発行額は１２４兆１１１０億ウォンだった。これは、これまで最高だった2021年の純発行額120兆1,667億ウォンより約4兆ウォン多いほか、2024年の純発行額48兆6,500億ウォンの2.5倍の規模となる。
国債は主に国債、国債、その他の国債で構成されており、国債が92％と過半を占めています。今回、国債が過去最高値を更新したのは、国債発行額と「その他国債」の部分が大幅に増加したためだ。
純発行規模を見ると、国債は2024年の49兆1,330億ウォンから2025年には112兆2,889億ウォンに急増し、その他の国債は7,377億ウォンから14兆8,705億ウォンに増加した。
その他の国債の純発行額は14兆8,705億ウォンに達し、1997年にIMFが発行した過去最高記録の8兆9,224億ウォンを上回った。国債は政府の一般財政のために発行されるが、その他の国債は特定の政策目的のために一時的に発行される国債である。たとえば、為替危機の際に金融機関の再建に使用された国債や、特定のファンドの資金調達に使用された国債などが挙げられます。
その他の国債の発行はIMF時代の1997年から本格的に始まった。クレジットカード危機があった2003年にも、その他の国債は7兆ウォン以上の純発行額があった。
国債の流入量が過去最高を記録し、昨年末の国債残高は１２５０兆６３８８億ウォンとなった。
バランス的に見ても過去最高です。具体的に見ると、国債が11,594,254億ウォン、国民住宅債が75兆6,051億ウォン、その他国債が15兆6,082億ウォンとなっている。
大量の流入により、債券市場の金利上昇の触媒として機能している。国債発行が殺到し、３年国債金利は昨年１月上旬には年２．５０７％だったが、今月２３日現在は年３．１３７％となっている。同じ期間に、韓国電力の 3 年金利は年 3.002% から年 3.401% に上昇しました。
韓国銀行金融政策委員会は昨年、基準金利を２度引き下げた。年初に3.0％だった基準金利は現在2.50％まで下がっているが、国債、関電債、社債の金利は上昇している。大型補正予算編成に伴う国債発行拡大、基準金利引き下げ期待の弱まり、我が国からの金利圧力の高まりにより、国内債券利回りが急速に上昇したと評価されている。
債券市場では国債が機関投資家の資金を吸収するブラックホールとなりつつある。その結果、年金基金など大手運用機関の運用余力が低下し、公開企業が発行する特別債が適切に発行されていないとの指摘がある。
債券発行がスムーズではないため、多くの機関が返済に努めている。昨年の韓国電力債の純返済額は４兆１１００億ウォン、住宅金融公社債の純返済額は２０兆８１０８億ウォンだった。純返済とは、満期を迎えた債券が借り換えではなく現金で返済されることを意味します。
[email protected] キム・ヒョンジョン記者
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#昨年の国債純発行額は124兆ウォンコロナ時よりも増加