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トヨタ自動車、最大の子会社を非公開化する提案を提起

エディターズ ダイジェストを無料でアンロックするFT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。トヨタ自動車は、世界最大規模の非公開化の試みの一つで、物言う投資家や株主が同社の報酬を大幅に下回っていると非難したことを受け、最大の子会社の買収提案額を5兆4000億円（340億ドル）に引き上げた。日本の自動車メーカーは水曜日、重要なエンジンと部品のサプライヤーである豊田自動織機への提示額を15％引き上げ、1株当たり1万8800円に設定したと発表した。昨年、トヨタ自動車は、 4.7兆円の非公開化提案、この国のコーポレートガバナンス改革のリトマス試験紙となっている。この取引には豊田章男会長の個人資金から10億円が含まれていた。この提案は、少数株主の権利の濫用につながる可能性がある株式の持ち合い解消を目指している点が評価された。しかし、それも 激しい批判を引き起こした その低水準のオファーと不透明な評価方法により、投資家やコーポレートガバナンスの専門家から批判が集まっています。豊田自動織機規制当局への提出書類によると、世界最大のフォークリフトメーカーでもある同社は、取引が成立する可能性が「高くないと考えられる」として12月に、より高い提示額を要求したという。申請書には、株価が2025年下半期に1万8000円以上に上昇することを理由に要請がなされたと付け加えた。豊田自動織機の取締役会は前回の提案を株主に推奨しなかったが、新たな提案では投資家に株式の入札を推奨し、このプロセスは木曜日に始まり2月12日に終了する。提出書類によると、豊田氏は再交渉に「まったく」関与しておらず、トヨタ自動車は、取引条件はトヨタ会長や、取引に関与している豊田氏が会長を務める不動産グループであるトヨタ不動産に「不当に利益を与える」ものではないと述べた。推奨この買収には、エリオット・マネジメントを含む物言う投資家からの圧力がかかっていた。基金が持っていたのは、 5パーセントの地位を獲得した 関係者によると、豊田自動織機は株式公開買い付けを阻止するためにさらに踏み込んで他の投資家と出資を募る可能性があることを示唆したという。価格が上昇したにもかかわらず、一部のアナリストは、この取引は依然として株主に公正な価値を提供できていないと示唆した。 独立系特殊状況アナリストのトラビス・ランディ氏は「12月末時点の豊田自動織機の一株当たり簿価は1万9000円を超える可能性が高いが、それでもトヨタ自動車にとって税金の面でこの取引のメリットが過小評価されている可能性がある」と述べた。「全体として、ほぼ公正とみなされるためには、これが 25,000 円を超える必要があります。」 #トヨタ自動車最大の子会社を非公開化する提案を提起