ヴァーサント株のフロップデビューでパラマウント・スカイダンスがワーナー・ブラザースへの買収を主張、ディスカバリーがネットフリックスを破る

Comcast のケーブル資産のスピンオフ 』が失敗に終わり、ストリーミング大手ネットフリックスによるワーナー・ブラザース・ディスカバリーへの「落札」入札の全体的な価値に疑問が生じていることが、オン・ザ・マネーでわかった。

CNBC、MS NOW (旧 MSNBC)、E! などのケーブル資産を擁する Versant として知られるメディア会社の株価の高騰により、このメディアに対する信頼性が高まっています。 ライバルのパラマウント・スカイダンスが主張していること 株主は数カ月間にわたる入札合戦の勝者にネットフリックスを選んだというWBDの決定を拒否し、メディア複合企業に対する自社の780億ドル、1株当たり30ドル、全額現金の買収案を支持する方向に寝返るべきだという。

なぜなら、Netflixとの契約の重要な側面は、WBD自身のケーブル資産（>、TNT、ディスカバリー）の売却であり、そうすることでWBDのスタジオとストリーミングサービスの全体価格が1株あたり30.75ドルに上昇するという賭けに基づいているからだ。 NetflixはWBD 27.75ドルの現金と株式を提供中 WBD のケーブルとストリーミングの資産だけを対象としており、投資家はケーブルのスピンオフで追加の 3 ドルを手に入れており、パラマウント スカイダンスに勝つことに依存しています。

しかし、コムキャストのスピンオフの展開が精彩を欠いていることから、これらの数字の裏にある計算に疑問が投げかけられている。 ヴァーサントのストックがタンクに入った ナスダックでの取引開始から２日間で２２％上昇した。一部の投資家は、バーサント社の取引苦境につながる同業界の圧力がネットフリックスの入札額に影響を及ぼすのではないかと懸念し始めている。

パラマウント・スカイダンスと緊密に連携している銀行家は、「これがわれわれが主張してきたすべてであり、投資家も同意すると信じている」と語った。

WBD株を保有する著名なバリュー投資家マリオ・ガベリ氏は、ヴァーサント株の下落はパラマウントの全額現金オファーの優れた性質を浮き彫りにしていると述べた。バーサント株は回復するかもしれないが、ケーブルスピンオフとネットフリックス株の株式価値に依存するネットフリックス入札の「複雑な性質」により、パラマウント入札よりも劣ると同氏は考えている。

「Netflixには、オファーを簡素化するために資金を増やすという負担がある」とガベリ氏は語った。 「よく言われるように、現金は王様です。」

パラマウントとWBDの担当者はコメントを出していない。

ヴァーサントの取引は、ワーナースタジオ、HBO Maxストリーミングサービスに加え、>、TNT、ディスカバリーネットワークなどのケーブル資産を所有するメディア複合企業、WBDとして知られるワーナー・ブラザース・ディスカバリーの買収合戦の重要な焦点となっている。

一部の投資家は、ヴァーサントの期待外れの取引により、WBDのケーブルスピンオフは1株あたり1ドルをはるかに超えて取引されないだろうと信じており、パラマウント・スカイダンスの関係者も主張している。彼らは、コード切断による視聴者数の減少と、WBDスピンオフの行き詰まりに陥っている高水準の負債を挙げているが、これはVersantの貸借対照表に表示されている金額をはるかに上回っている。

WBDのケーブル資産スピンオフ（株式スタブとして知られる）の評価をめぐる疑問は、水曜日にWBDの取締役会がパラマウントの同社に対する最新の甘い提案に応じると予想される中で浮上している。

Netflixとの入札合戦に敗れた後、独立系映画プロデューサーのデビッド・エリソン氏とレッドバード・キャピタルが経営する新興メディア会社パラマウントは敵対的買収を仕掛け、自社の全額現金オファーがNetflixよりもはるかに優れていると株主に訴えた。これには現金も含まれているが、Netflixの株式も含まれており、ストリーミング巨人がWBDを追いかけ始めて以来、それらの株式は時価総額で1000億ドル以上下落した。

現在、WBDのケーブルスピンオフに関する疑問がNetflixの評価にさらなる疑問を投げかけている。ほぼ2週間前、パラマウント・スカイダンス社はWBDに対し、パラマウントを支援してきたパラマウントCEOデイビッド・エリソンの大富豪の父親であるラリー・エリソン氏が個人的に780億ドルの入札を保証し、その他の条件を満たすだろうと語った。その中には、WBDがNetflixから撤退するために違約金を支払うことも含まれる。

パラマウント社に近い関係者らによると、パラマウント社は最新の提案への回答期限が切れる水曜日に再び拒否される見通しだという。

このドラマの中で明らかな勝者の一人は、WBD の株主です。同社の賢明なCEOであるデイビッド・ザスラフ氏は、入札合戦中に自社株を133％近くまで押し上げ、さらなる資金を求めていると言われている。メディア業界関係者によると、内部関係者の間で知られているザス氏は、エリソンズ夫妻の買収価格を1株当たり34ドルまで引き上げることを望んでいるようで、全社買収額は880億ドル以上と評価されている。

しかし、パラマウント・スカイダンス社の人々は、より高い価格を目指しながらも、特に投資家がバーサント社のケーブルスピンオフに期待している今、長期戦を繰り広げている。 ポスト紙が報じたようにパラマウントは社内で「DefCon1」と呼ばれるものを検討している。その場合、ザス氏とNetflixの最高経営責任者テッド・サランドス氏との友情を理由に、Netflixが優位だと信じている入札プロセスよりもNetflixに有利な入札プロセスを実行したとしてWBDを訴えることになる可能性がある。