1767265801
2026-01-01 06:01:00
アイルランド金融株は、同国が国際救済プログラムを終了した2013年以来、2025年に年間で最高のパフォーマンスを記録した。
存続銀行3行が大半を占めるIseq金融指数は、欧州中央銀行（ECB）の利下げが予想よりも積極的ではなかったことや、家計からの安価な預金資金の流入が続いたことを受けて、AIBとアイルランド銀行が純金利収入予測を上方修正したことを追い風に、2025年中に約75％上昇した。
AIBに対する投資家心理は、政府が同社を完全民間所有に戻し、6月に最後の株式を売却し、10月に大量の新株予約権を売却したことでさらに高まった。危機時代の208億ユーロの救済以来、納税者は同銀行から総額202億ユーロを回収しており、不足額は6億ユーロ強となっている。
しかし、PTSBはスポットライトを奪いました。 3社のうち最も小規模な企業は売りに出され、価値が2倍になった。
2026年には、PTSBとの合意の可能性、待望の新規住宅ローン参入者、そして英国の自動車ローン問題をめぐるアイルランド銀行への差し迫った清算など、5つの主要テーマが展開される予定であり、更なる動きが待ち受けている。
PTSDホール
ナットウェストの最高経営責任者に就任して2年が経ったポール・スウェイト氏は、昨年の夏、アイルランドの銀行市場の行き詰まりを整理することに着手した。
6月には同グループのアルスター銀行アイルランド部門が銀行免許を返納し、共和国内で165歳以下に一線を引いた。アイルランド部門はユリディアンDACに改名したが、「段階的かつ秩序ある」事業撤退を継続するため、個人信用会社としての事業に格下げされた。
スウェイト氏は7月、ナットウエストが2022年から2023年にかけて取得した68億ユーロのアルスター銀行融資の一部としてPTSBから受け取った残りの株式を売却することを決定した。その結果、英国の銀行は2年間で2回のトランシェで16.7％の株式を売却し、総額1億8,100万ユーロ以上を調達した。
巨額の法人税がまた AI の次の段階に影響を与える: 2026 年には何が待っているのでしょうか?
今週のエピソードでは、司会者のキアラン・ハンコックが専門家委員会に加わり、2026 年を展望します。法人税収入が再び記録的な年となった後、アイルランド経済には今、集中リスクの本当の脅威があるのでしょうか?巨額の資金が集められ、AI に費やされていますが、AI の開発はどのような状況にあるのでしょうか?投資家はいつ目に見える利益を求め始めるのでしょうか?そして、ガザとウクライナの紛争終結に向けた動きの後、ドナルド・トランプは再び経済問題に注意を戻すのでしょうか? 2026年には追加関税が予定されている可能性があるか?パネルは、シェリー・フィッツジェラルド・グループのCEOであるマリアン・フィネガン、テクノロジー起業家でアイリッシュ・タイムズのコラムニストであるクリス・ホーン、そしてアイリッシュ・タイムズ経済特派員のエオイン・バーク=ケネディで構成されている。プロデュースはジョン・ケイシー、音響はJ・J・バーノン。
ＰＴＳＢは１０月下旬、州の残りの５７％株式を含む銀行全体の買い手を見つけるために、ナットウェストが最後に株式を発行した投資銀行の１つ、ゴールドマン・サックスを雇い、株式市場を驚かせた。 PTSBの株価はこの日23.4％上昇し、ここ数週間で高値から反落したにもかかわらず、2025年は約100％上昇して終了した。
合意が得られれば、最終的に政府は2026年に、金融危機中に存続する3行に注入された294億ユーロをラウンドで回収したと言えるようになる。アイルランド銀行からの20億ユーロの余剰現金回収は、AIBとPTSBからの不足分を補う方向で進んでいる。
「PTSBの魅力的なコスト構造と業務改善の余地を考慮すると、プライベート・エクイティからの多大な関心が期待されます。さらに、バワグやバンインターなどの取引バイヤーは、その規模、国境を越えた専門知識、およびMoCoおよびAvant Money業務を通じたアイルランド市場に関する既存の知識を活用して、この取引が非常に増加するものであると考える可能性があります」 [respectively]」とグッドボディ・ストックブローカーズのアナリスト、デニス・マクゴールドリック氏は顧客向けの最近のメモで述べた。
PTSBは残りの国内銀行3行の中でコストベースが最も高く、買い手にとっては運営費を狙う即時チャンスとなる。
PTSBは2025年に300人の人員削減を計画しているが、これは初任労働者のほぼ9％に相当するが、同年のコストベースは依然として最終的に総収入の75％以上に相当するだろうとアナリストらは述べている。 AIBとアイルランド銀行はいずれも、小売銀行の従来の目標である50％を下回っている。
この売却は、国がPTSBの売却を利用してその57％の株式の最良の売却価格を引き出し、現金回収を最大化することを決定するのか、それともPTSBを銀行界の適切な第三勢力に変えるという真のビジョンを持った買い手への売却を支援することを優先するのかという疑問を投げかけている。
販売価格に影響を与える可能性のある問題があります。業界関係者らは、潜在的な入札者は、金融危機時に救済された銀行全体で継続しているボーナス制限や、2025年に発効した現金アクセス規制によって将来的に銀行支店の閉鎖がどのように困難になるかを考慮に入れるだろうと述べている。
このプロセスは2026年の第1四半期に頂点に達する可能性が高い。これは、PTSBの新たな住宅ローンリスクモデルに関する規制当局による審査の結果が予想され、銀行が融資簿に対してどれだけの高価な資本を保持する必要があるかを決定するのとほぼ同じ時期となるだろう。これにより、貸し手のバランスシート上で留保されている資本が解放され、売却価格に影響を与えることが期待されます。
キャピタルリターン
PTSBの最高経営責任者イーモン・クロウリー氏が売却のサインを掲げる前、投資家らの主な焦点は、AIBやアイルランド銀行と遅ればせながらの巻き返しを図るため、PTSBが2026年に配当金の支払いを開始し、場合によっては一部の株式を買い戻すという見通しにあった。
アイルランド銀行は今年初めに2025年の決算を発表し、次の3年間の戦略計画を発表する際に、投資家に株主分配についてより明確な情報を提供することが期待されている。
過去 4 年間で、グループは配当と自社株買いを通じて投資家に 28 億ユーロを還元しました。これは現在の市場価値の約5分の1に相当する。 RBCキャピタル・マーケッツのアナリスト、ベンジャミン・トムズ氏は、同行は今後3年間で配当と自社株買いに42億ユーロを費やす余裕があると見積もっている。
AIBは早ければ2026年末にも最新の戦略計画の概要を発表する可能性がある。トムズ氏はグループが3年間で株主に57億ユーロを分配する能力があると見積もっており、これは過去4年間で分配した52億ユーロを上回る額となる。
支払い期待は、両行が融資残高の増加に伴い、期間中に純金利収入が増加するとのアナリスト間のコンセンサス予想によって裏付けられている。
金融市場はまた、ＥＣＢが昨年６月までの１３カ月間に主要預金金利を４％から２％に引き下げた後、金利収入を押し上げる公定金利を引き上げる見通しを織り込み始めている。これは、ECB理事のイザベル・シュナーベル氏が12月初旬、ユーロ圏の成長リスクは「明らかに上向きに傾いている」、「インフレリスクは上向きに傾いている」と述べたことに続くものである。
英国の自動車ローンスキャンダル
アイルランド銀行もまた、英国の自動車金融スキャンダルにおける役割で直面している清算法案についての結果を報告するまでに、より明確になるはずだ。同銀行は同国の自動車ローン市場で約２％のシェアを持っている。
FCAは3月末までに業界全体の報酬計画に関する最終規則を公表し、支払いを開始する予定だ。
アイルランド銀行の推定請求額は、アイルランド銀行史上最大の過大請求事件である住宅ローン追跡論争における同グループの役割のために同グループが負担した総額3億4,000万ユーロを上回ることになる。
自動車金融の大失敗は、自動車ディーラーと金融業者の間で歴史的に使用されてきた裁量手数料取決め（DCA）のせいで、英国の自動車購入者が過剰な請求を受けていることに焦点を当てている。 FCAのレビューは、そのような取り決めが2021年に市場で禁止されるまでの14年間を対象としている。 DCA取引では、ブローカー、通常は前庭の営業マンに、より高いレートを設定する裁量権が与えられ、顧客が金融代金を支払えば支払うほど、より高い手数料を得ることができた。
リボリュート住宅ローン
最新の取引最新情報によると、州内に存続する３銀行が昨年１─９月の住宅ローン融資の９２％を占めた。親会社バンインターの投資家向けプレゼンテーションによると、アバントの投資は年間を通じて一貫して6％で推移している。
デービーのアナリスト、ディアメイド・シェリダン氏の試算によると、新規住宅ローン融資は年全体で14％増の144億ユーロに達する見通しだ。同氏は、市場が2026年には約8％の遅いペースで拡大し、156億ユーロになると見ている。
ノンバンク金融業者のICS Mortgagesと新興企業Nua Moneyも、融資帳簿に資金を供給するホールセール市場や債券市場の金利低下に助けられ、2025年には活発な動きを見せた。 MoCo は、この年で最も不動産投資が活発ではなかったと言われています。
アイルランドに300万人以上の顧客を持つレボリュートは、2025年の残り3カ月間にアイルランドの住宅ローン市場に参入することを目指していたが、開始は2026年にずれ込んだ。ネオバンクは昨年、既存のユーロ圏銀行免許の本拠地であるリトアニアに焦点を当て、5月に初の住宅ローン商品を発表した。
Revolutは、リトアニアで同社のアプリを通じて住宅ローンを直接利用できるようにしており、そのローン金利は欧州の主要ベンチマーク、つまりユーロ圏で銀行が相互に融資する際のいわゆるEuribor金利に連動している。それでも関係者らは、リトアニアにおけるレボルトの住宅ローン流通と商品は、アイルランドでの住宅ローン提供の前例とみなされるべきではないと警告している。
アイルランドの住宅ローンの約 45 パーセントはブローカーを通じて行われていますが、バルト三国ではブローカーはそれほど注目されていません。一方、リトアニアではEuriborに関連した融資が標準となっている。
Revolutのパリにある西ヨーロッパの新拠点の最高経営責任者、ベアトリス・コッサ＝デュムルジェ氏は9月にビジネスポストに対し、住宅ローンはアイルランドでローンチする際に「あまり積極的に推進する商品ではない」と語った。彼女はその段階で「急ぐ必要はない」とタイムラインに描かれることを断った。
一方、英国のモバイル銀行モンゾは、ダブリンに本拠を置く同社の欧州部門がクリスマス直前に銀行免許を取得したことを受け、今後数カ月以内に当座預金と普通預金口座を持つアイルランドの消費者をターゲットにする予定だ。モンゾ氏はアイルランドの免許をEU全域のパスポート業務に利用する計画だ。
危機時代の閉鎖
今年、金融危機中に主に有害融資と不動産資産の処理を目的として設立された2つの国家機関、国家資産管理庁（Nama）とアイルランド銀行破綻処理公社（IBRC）が最終的に閉鎖され、そのレガシー資産は国家財務管理庁（NTMA）の新しい破綻処理機関に移管されることになっている。
破綻した金融機関アングロ・アイリッシュ銀行とアイルランド全国建築協会の残骸を保管していたIBRCの特別清算人は、11月下旬、帳簿上の最後の不動産資産である、かつて不名誉な元弁護士マイケル・リンが所有していたダブリン4のアパートを競売で売却した。
関係者によると、この売却により、2013年初めに清算に入った時点で額面217億ユーロの融資と資産ポートフォリオを持っていたIBRCは、バランスシート上に少額融資が1件だけ残ることになったという。
金融危機中に国の金融業者から720億ユーロの不良商業用不動産ローンを320億ユーロの割引価格で買い取ったナマ政府は、クリスマスの数日前に、予想を上回る56億ユーロの現金と資産を国に引き渡し、縮小プログラムの「実質的な完了」に達したと発表した。
この結果は、夏の間に概説された目標を1億ユーロ上回り、過去10年間にわたる一連のアップグレードを経たものです。これは、ナマの生涯余剰約47億3000万ユーロ、法人税の支払い4億5000万ユーロ、および土地開発庁への価値4億2500万ユーロ相当の住宅開発不動産の譲渡で構成されている。
NTMA の解決部門は、最終的に 3,000 万ユーロの Nama の残余ポートフォリオと、未解決の訴訟を伴う約 5 件の進行中の法的訴訟を処理する予定です。
#なぜ2026年は銀行業界で多忙な年になるのか #アイリッシュタイムズ