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2025-12-31 09:30:00
東京、12月31日（日本のニュース） – 日経平均株価が一時的に5万円の水準に近づいた2025年は不安定ながらも最終的には好調だった年を経て、投資家が2026年に目を向ける中、日本の株式市場は新たな段階に入っている。
テレビ東京の番組のために38人の市場専門家を対象に実施した調査では、金利、米国の政策転換、テクノロジー投資に関連するリスクの増大に対する懸念の高まりにより、楽観的な見方が高まっていることが示された。
2025年を振り返ると、市場は4月から急騰し、11月以降は横ばいとなった。アナリストらは、この上昇は主にテクノロジー関連株、特に米国のデータセンターやAIインフラに関連する銘柄によって牽引されたと述べている。アルファベット、アマゾン、オラクルなどの米国ハイテク大手の世界的な指数における比重は非常に大きくなり、そのパフォーマンスは今や日本市場にも甚大な影響を与えている。
一部の専門家は、データセンターへの投資に対する信頼が揺らぎ始めていると警告している。オラクルは長らくエンタープライズデータベースの中核企業であったが、巨額の設備投資を維持できるかどうかについて懸念が高まっている。市場参加者は長期的な信用リスクを織り込み始めており、AI関連支出への熱意がもはや無条件ではないことを示している。その結果、多くのアナリストは、市場は安定した利益を維持することが困難になる段階に入ったと考えている。
2026年末の日経平均株価の予想は4万8000円台が中心となる。今年上半期は好調な企業収益や政策支援などの好条件の恩恵を受けると予想されるが、専門家はリスクは年後半に浮上する可能性が高いと警告している。米国経済の好調さが持続すれば利下げがより困難になる可能性があり、再びインフレ圧力や市場調整が起こる可能性が高まる。
為替の動きにも注目が集まる。日銀による複数回の利上げにもかかわらず、円安は続き、対ドルで150円台後半で推移している。多くのアナリストは、円高予想が何度も的外れだったことを認めている。世界市場における日本の役割の縮小やデジタル貿易赤字の拡大などの構造的要因が引き続き通貨の重しとなっている。現在、日本の経常黒字の多くは海外投資収入によるもので、本国送金ではなく海外再投資が多いため、円高圧力が抑制されている。
インバウンド観光は依然として明るい分野であり、訪問者数は2025年に4,000万人を超えると予想されています。中国人観光客の減速に対する懸念は根強くありますが、専門家らは、現在団体旅行が到着者数に占める割合は20パーセント未満であり、たとえ減少しても全体的な影響は限定的である可能性が高いと指摘しています。
今後を展望すると、2026 年にはいくつかの大きな出来事が市場を形作る可能性があります。その 1 つは、米国連邦準備制度理事会の次期議長の選出です。よりハト派的な人物が任命されるとの期待が高まっているが、今後の利下げの時期や規模を巡る不透明感は依然として残っている。一部のアナリストは、FRBの人事異動次第では、政治的な駆け引きにより早ければ3月にも金融緩和が前倒しされる可能性があると考えている。
もう一つの大きな要因は、トランプ政権時代の関税を巡る米最高裁判所の訴訟の結果だ。裁判所が政府に不利な判決を下した場合、企業は以前に支払った関税の払い戻しを受ける権利を得る可能性があり、大規模な資本移動や為替変動を引き起こす可能性がある。ただし、自動車関税は別の法的枠組みに属するため、これはすべての関税に適用されるわけではありません。
専門家らはまた、日本の政治情勢がきっかけとなる可能性があると指摘している。解散総選挙は、特に市場が企業改革や成長志向の政策を支持する結果と解釈した場合、2005年の「小泉ブーム」のような短期的な上昇相場を引き起こす可能性がある。
米国側では、期待は引き続きおおむね明るいが、リスクは高まっている。企業収益や経済成長は依然好調だが、データセンターへの過剰投資への懸念が高まっている。アナリストらは、AI自体はバブルではないものの、インフラへの投資が行き過ぎた可能性があり、来年には弱い企業が淘汰される可能性があると強調している。
同時に、FRBが期待したほど利下げできない可能性が依然として重要なリスクとなっている。経済の好調さが続く中でインフレが再燃すれば、市場は今年下半期にさらなる急激な調整に直面する可能性がある。
全体として、専門家は、2026 年は依然としてチャンスの年である可能性が高いが、ボラティリティがより大きい年であることに同意しています。株価は上昇し続ける可能性があるが、投資家は金融政策、地政学的な展開、テクノロジーセクター内の変化をこれまで以上に注意深く監視するよう求められている。
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