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2025-12-27 00:11:00
急成長するテクノロジーがウォール街を魅了し続ける中、ビッグテック企業は 2025 年に AI を制覇しようと競い合いました。
年間を通して、AI は市場におけるその立場について多くの批判や憶測を受けました。
主に、AI バブルについて、そしてそれが崩壊しようとしているのかどうかという問題を提起しました。
米国の半導体メーカー、エヌビディアは、市場価値が5兆ドルという記録的な数字に達した世界初の企業となった。
同社は他の大手ハイテク企業6社とともに現在、米国株式市場全体の3分の1近くを占めている。
マグニフィセント 7 株 – Apple、Microsoft、Amazon、Alphabet (Google の親会社)、Meta (旧 Facebook)、Nvidia、Tesla – は、世界で最大かつ最も影響力のあるテクノロジー企業の 7 つです。
11月中旬時点で、これら7社の時価総額は合わせて約21兆5000億ドルとなっている。
それで、彼らの一年はどうなったのでしょうか？
1月
一部の大手テクノロジー企業の混乱は、投資家に米国株式市場の記録的な上昇に対する主要なリスクの1つ、つまりその上昇を支える少数の巨大企業への依存を思い出させた。
Deepseekのチャットボットは1月にAppleの米国App Storeで最もダウンロードされた無料アプリに急増し、OpenAIのChatGPTを追い抜いた。
中国の人工知能スタートアップ企業は、大手企業が主に高価な Nvidia チップとソフトウェアを AI 開発に投資しているコストの数分の一で、最新モデルの R1 を開発したと主張した。
2022 年後半の ChatGPT のリリースによって火がついた AI ブームが Nvidia を世界で最も価値のある企業の 1 つに押し上げたことを考えると、この開発は重要なものでした。
1月末までに、中国の低コスト人工知能モデルの登場が米国を拠点とするAIリーダーの優位性を脅かすのではないかとの懸念から、投資家は世界中でハイテク株を売却した。
2月
12月下旬から始まった株価下落が続く中、「マグニフィセント7」テクノロジー企業の価値は下落した。
市場の混乱は米国の政策展開とインフレ懸念の再燃によって引き起こされた。
投資家は四半期決算を待ちながら、エヌビディアの高価なAIチップに対する将来の需要を懸念していた。
DeepSeekの低コストAIモデルが業界を震撼させたことから、同技術への多額の支出に対する懸念も高まった。
行進
1月と2月に見られた傾向を引き継ぎ、大手ハイテク株が下落し、メタが最後に下落した。
LSEG は「マグニフィセント セブンと市場」というタイトルのチャートを作成しました。
これは、年初からS&P 500の残りの銘柄が0.5%下落したのに対し、上位7銘柄のパフォーマンスが13.8%下落したことを浮き彫りにした。
ドナルド・トランプ米大統領の関税や「解放記念日」の発言、経済成長の鈍化への懸念が市場全体の重しとなった。
しかしビッグテックは、巨額のAI投資が将来の利益につながるかどうかについて、投資家の憶測や批判にもさらされていた。
4月
ウォール街のベンチマークは4月3日に下落し、ここ数年で最大の1日の下落率で終了した。
これは、全面貿易戦争と世界的な景気後退の懸念を引き起こしたトランプ大統領の広範な関税発表を受けたものである。
同大統領が米国からの輸入品のほとんどに10％の関税を課し、他の数十カ国に対してはさらに高額の関税を課したため、投資家はリスク資産から逃避し、国債の安全性を求めた。
近年、ウォール街を記録的な高値に押し上げた後、急上昇中のハイテク株は大幅な下落に見舞われた。
アップルは、iPhoneメーカーの多くの製造拠点である中国に対する総額54％の追加関税に揺れ、沈没した。エヌビディアもアマゾンと同様に低迷した。
米国と中国が報復関税で報復し、歴史的な市場の不安定な一週間が続いた。
4月8日、ウォール・ストリート・ジャーナルは、前日にS&Pが最近のピークからの20％以上の下落と定義される弱気市場の領域に少しずつ近づいたと報じ、ハイテク株の多いナスダック総合指数は先週弱気市場に陥ったと付け加えた。
同紙は、トランプ大統領がウォール街の予想を上回る大型関税を発表し、中国がすべての米国製品に同額の関税を課すと発表したことを受けて、4月3日と5日に米国株の価値が6兆6000億ドル下落したと伝えた。
5月
5月中旬までに米国と中国は関税休戦に合意し、世界経済の低迷を阻止するための共同努力を示した。
この発表を受け、予想よりも軟調なインフレ数値が投資家の楽観的な見方を強め、S&P500とナスダックは2日連続で値を上げて取引を終えた。
S&P 500の11の主要産業セクターのうち、6セクターが先進的で、テクノロジーが最大の上昇で最終的に2.25%上昇したが、ヘルスケアが最大の下落で2.97%下落した。
S&P500とナスダックは4月2日、つまり「解放記念日」以来の損失を取り戻した。
4月9日に中国以外の国を対象に発表された90日間の一時停止は、堅調な決算報告と限定的な米英貿易協定とともに、S&P500とハイテク株の多いナスダックが失地を取り戻すのに役立った。
2025年は厳しいスタートとなったが、マグニフィセント7のハイテク株と成長株は急反発した。
5月末までに、超大型テクノロジー株と成長株が米国市場のリーダーの座を奪還した。
同グループは4月8日の取引終了以来、S&P500種の総リターンの40％以上を占めた。
そして、AIチップメーカーの売上高が四半期予想を上回ったことを受けて、エヌビディアの株価が3%上昇し、テクノロジー業界の取引が新たな刺激を受けた。
6月
米国株式市場はジェットコースターのような今年上半期を過去最高水準で終えたが、2025年の残り期間は多くの要因が株価を低迷させる可能性があると警告した。
指標となるＳ＆Ｐ５００種はこれまで年初比５％超上昇し、４月の急落から回復した。
第２・四半期にハイテク株はＳ＆Ｐ５００種指数の中で最もパフォーマンスが良かったセクターで、「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる超大型株は市場の４月の安値から全体的に上昇した。
この業績を受けて、水面下での上昇がそれほど強力ではない可能性を含め、比較的少数の大型株が市場を押し上げていることへの懸念が再燃した。
7月
7月初旬、半導体メーカーのエヌビディアはAIの優位性で時価総額4兆ドルに達した。
同社はこのマイルストーンに到達した世界初の企業であり、ウォール街で最も人気のある銘柄の1つとしての地位を確固たるものとした。
堅実な業績を受けて、月末までにマイクロソフトの評価額は一時的に 4 兆ドルに達しました。
しかし同じく 7 月、広く引用されている MIT の調査では、生成 AI に投資した組織の 95% が「利益ゼロ」であると主張されました。ハイテク株は一時急落した。
最近の MIT Technology Review は、研究自体は見出しよりも微妙な内容だったが、多くの人にとって、依然として懐疑論者たちが何ヶ月もつぶやいてきたことを裏付ける最初の確かなデータポイントのように感じたと述べた: AI に関する誇大広告は現実を上回っているのかもしれない。
8月
7月のMITの調査を受けて不安が続き、OpenAIのCEOであるサム・アルトマンがシリコンバレーの誰もがささやいていたことを発言したため、8月には市場が下落した。
同氏は、投資家全体がAIに過度に興奮していると述べ、一部の投資家は利益を得るかもしれないが、一部の投資家は多額の損失を被る可能性が高いと警告した。
彼はまた、現在の瞬間をドットコムバブルに例えた。
「バブルが起こると、賢い人々は真実の核心に過度に興奮します」と彼は説明した。 「テクノロジーは本当に重要でした。インターネットは本当に大きな出来事でした。人々は過度に興奮しました。」
同氏のコメントは、マイクロソフト、アルファベット、メタの予想を上回った最近の決算を受けてのものだった。
それらはすべて力強い成長を記録し、AI に後退する兆候は見られませんでした。
9月
米国株は月間でほぼ9％上昇したマグニフィセント7株を筆頭に好調だった。
米国の独立系金融顧問会社クリアステッドは、歴史的に不安定な月だった9月の米国金融市場の強い上昇気流に嬉しい驚きを感じたと報告した。
クリアステッド氏は、2026年の市場の見通しについても概ね楽観的だと述べた。
それにもかかわらず、彼らは、今後数週間で市場に多少のボラティリティが戻ってきても驚かないと付け加えた。
10月
Nvidia は 10 月下旬、AI ブームによって急速に成長し、時価総額が 5 兆ドルに達した最初の企業として歴史に名を残しました。
アップルは今月、初めて時価総額4兆ドルを一時超えた。
しかし、こうした驚異的なハイテク評価に対する懸念から、急速な「調整」の可能性についての警告も10月に高まった。
ガーディアン紙の財務編集者ニルス・プラトリー氏は、「AI評価バブルは今やばかげたものになりつつある」と述べた。
「広範な類似点は、1990年代後半のドットコムバブルの狂気と実に近い」と同氏は付け加えた。
しかし、バブルの崩壊はテクノロジーの終焉を意味するものではなく、雇用削減、企業の倒産、投資家の損失、株式市場の調整につながる可能性がありますが、基礎となるテクノロジーは残ります。
11月
投資家は再び困難な状況に陥った。
Nvidia は株価が急騰する中で記録的な収益を上げましたが、翌日には AI 取引に対する信頼が揺らぎ再び下落しました。
CEOのジェンセン・フアン氏は、市場はエヌビディアの数字を評価しておらず、AIバブルの喧騒の中で同社は勝ち目のない状況にあると述べ、懸念を払拭した。
コンサルティング会社ガートナーによると、人工知能には資金が流入しており、その支出は2026年には世界で2兆ドル以上に達すると予想されている。
しかし懸念は増大している。株式市場は投機バブルへの懸念の中、アップル、マイクロソフト、グーグル、アマゾン、エヌビディアなどのハイテク大手やオープンAIなどの新興企業を注意深く監視している。
日本のソフトバンクやピーター・ティールを含む数人の主要投資家は、11月中旬にエヌビディア株を売却した。
グーグルのサンダー・ピチャイ最高経営責任者（CEO）は「われわれを含め、いかなる企業も免責されることはない」と警告した。
しかし、NVIDIAは自社チップに対する「予想外の」需要を報告しており、熱が続いていることを示している。
12月
「ロング・マグニフィセント・セブン」株は昨年同様、依然として最も混雑した取引とみなされている。今年は63%という驚異的な上昇に続き、金もそのリストの2位に加わりました。
しかし、AI投資がハイテク株にバブルを生み出しているのではないかとの懸念が続く中、投資家は単にハイテク株を選ぶのではなく、勝者と敗者のどちらかを選んでいるようだ。
今月のフォーチュン誌は、2022年10月から2025年11月までのS&P500指数の上昇分の約75％がマグニフィセント7によるものだった、と報じた。
同報告書は、年末が近づくにつれ、年初来で市場全体を実際に上回ったのは、これらの銘柄のうち、アルファベットとエヌビディアの2社だけであると指摘した。
マグニフィセント 7 は現在、米国の大型株市場指数の約 35% を占めています。
しかし、これらの企業は 2026 年にどうなるでしょうか?アナリストらは、エヌビディア、マイクロソフト、グーグルなどの業績が好調な企業もあれば、それほど好調でない企業もあれば、その中間の企業もあるなど、意見が分かれる可能性があると述べている。
そして来年AIバブルがはじけるかどうか…それはまだ分からない。
追加報道 ロイター、-
#マグニフィセント #7の高低