AI ブームがドットコム ブームと異なる理由

ベンチャーキャピタリストのベン・ホロウィッツ氏は、「価格が下がらないと誰もが信じているときにバブルが起こる」と電子メールで書いた。 「私たちが実際にはバブルに陥っていないことを示す最も明白な兆候は、誰もがバブルについて話しているという事実です。

ドットコム ブームと AI ブームはどちらも狭い範囲に集中していました。 2000 年のベンチャー投資の 80% はインターネット企業に向けられました。今年は 64% が AI スタートアップ企業に投資されました。これを専門用語で言うと、「卵をすべて 1 つのカゴに入れる」です。

しかし、この 2 つのブームは規模が異なっています。ドットコム時代で最も評価の高い 3 社は Cisco、Microsoft、Intel で、いずれもインターネットのスタートアップを可能にするテクノロジーを提供していました。それぞれの価値はピーク時に約5,000億ドルでした。

現在、AI ブームで同様の役割を果たしているチップメーカーである Nvidia の企業価値は 4 兆 5,000 億ドルを超えています。 IT と、Amazon、Google、Meta、非公開企業 OpenAI などの他の AI 企業を合わせると、2000 年の株式市場全体の時価総額 17 兆ドルを超える価値があります。

このスケールの違いは憂慮すべきことであり、逆に安心感を与えるものでもあります。これらの AI 企業の富と権力は、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長が心配する必要はないと考えている理由の一部です。これらの企業は「実際にはビジネスモデルや利益などを持っている」と同氏は10月に述べた。 「つまり、それはドットコムバブルとはまったく違うものなのです」。

ドットコム ブームは、大部分において、下からの革命でした。 150年前の最初のゴールドラッシュの時と同じように、全米の人々が大成功を収めることを期待して荷物をまとめてサンフランシスコに向かった。 1996 年から 2001 年の間に 2,200 社以上のドットコム企業が株式を公開しました。当時はそれが多いように思えました。

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対照的に、AI はそれほどポピュリズム的な現象ではありません。 OpenAI、Google、Meta、Microsoft が人材獲得競争に参加していることは十分に文書化されているが、専門知識のない企業にはチャンスはほとんどない。 .ai インターネット アドレスを持つ企業は 972,000 社ありますが、存続可能な企業がどれだけあるのかは不明です。

主要な AI 投資家であるホロウィッツ氏は、キャリアの初期に 1990 年代に Web ブラウザを普及させた Netscape で働いていました。現在の AI ブームにおける OpenAI と同様に、Netscape はドットコム ブームの中心にある避けられない企業でした。しかし、彼らが活動していた規模は大きく異なりました。

「1996 年、Netscape はブラウザのシェアの 90 パーセントを占めていましたが、ユーザーは 5,000 万人しかいなかったので、インターネット市場には合計 5,500 万人が存在し、その約半数がダイヤルアップを使用していました」とホロウィッツ氏は述べました。 「同時に、インターネット サービスを構築するソフトウェアは非常に未熟で高価であり、対応するハードウェアや帯域幅も同様でした。」

オンライン グリーティング カードを提供する会社 Evite には 290 人のエンジニアがいたと彼は指摘しました。その結果、製品が高すぎて顧客が少なすぎたため、多くのドットコム ビジネスは機能しませんでした。

AIはまったく異なるものだとホロヴィッツ氏は主張した。インターネットはネットワークであり、人が増えれば増えるほどその価値は高まる、と同氏は述べた。 1996 年当時、オンライン小売業者は人口のほんの一部にしかリーチできませんでした。 Amazon は今やほぼすべての人に届くようになりました。

好況であろうと不況であろうと、一つ確かなことは、シリコンバレーは自力で解決するだろうということだ。

「すべての AI 製品が魔法のように機能するわけではありません」とホロウィッツ氏は言います。 「それらを提供している企業が資金を使い果たす前に、それらが機能するかどうかは明らかではありません。では、プライベート市場の評価が一部狂っているのでしょうか？常にです。それが私がビジネスを続ける方法です。」

この記事は最初に掲載されました ニューヨーク・タイムズ。