日本と米国の政策が衝突する中、ビットコインは紙一重で踊る

日本銀行は12月18日に政策を引き締め、政策金利を1995年以来の高水準となる0.75％に引き上げた。上田和夫知事は、この動きを、何十年にもわたって世界的なリスクテイクを促進してきた「超緩和」体制からの正式な決別と位置づけた。このニュースを受けて、ビットコインは87,800ドル付近でほとんど変化がなかったが、穏やかな表面はより深刻な変化を信じさせない。市場関係者らは、今回の利上げは世界的な資金調達機構、特にナスダック先物から仮想通貨デリバティブに至るまであらゆるものにひそかに資金を供給してきた円キャリー取引の実際の試練を意味していると指摘した。これを考慮すると、2026 年に向けてトレーダーにとってのリスクは、この最新の文書にあるものではありません。可能性としては、米連邦準備制度理事会が利下げを開始すると同時に日本が引き締めを続け、ドルと円の流動性に一時的なギャップが生じる可能性がある。ヘッジコストの圧迫低利回りの円を借りて海外の高収益資産を購入する円キャリー取引は、依然として日本政府の決定がビットコインに影響を与える主な経路となっている。長年にわたって、その構造は、不透明ではあるが、リスク資産に対する安定した入札を提供してきました。Bitunixのアナリストらはこう語った。 クリプトスレート この方程式は現在の市場状況によって変化するだろうということです。アナリストらによると、日本が利上げを続ける一方でFRBが利下げに転じた場合、日米金利差は縮小し、世界的なレバレッジによる経済基盤が損なわれるという。彼らはこう付け加えた。「これにより、資金調達通貨として円に依存するキャリートレードにリバランス圧力がかかり、日本の資産への資本の本国還流が引き起こされる可能性があり、米ドルとリスク資産に対して一時的な逆風が生じる可能性がある。」しかし、ビットコインアナリストのフレッド・クルーガー氏は、 主張する 最大のプレッシャーポイントはヘッドラインレートではなくヘッジにあるということだ。同氏は、市場は取引において本当に重要なのは誰なのか、つまり日本の生命保険会社を見誤ることが多いと主張した。同氏によると、日本生命などの金融機関は仮想通貨の集会を追いかけているわけではない。それらは長期にわたる負債と一致します。国内債券の利回りはほとんどゼロだったため、20年間、それは米国債を買うことを意味していた。 FRBが金利を5％を超える水準に押し上げたとき、その枠組みは崩れた。クルーガーはこう書いている。「ジェローム・パウエル氏が金利を5％を超えて引き上げたとき、その仕組み全体が崩れた。為替ヘッジコストが爆発的に上昇し、円に換算した際の利回りが完全になくなってしまった。」その結果、目に見える清算ではなく、静かな再配置が行われます。したがって、その限界的な流れがウォール街に供給されなくなると、ビットコインを含むリスク資産への入札額の増加は弱まる。米国からの警告マクロデスクは債券曲線に焦点を当てているが、オンチェーンとオーダーブックのデータは、洗練された米国のトレーダーがすでに冷静になっていることを示唆している。クリプトクアント データ 米国の投資家が日銀の見出しに売り込んだことを示している。 Coinbaseプレミアムギャップ、つまりCoinbaseのUSDペアとBinanceのUSDTペアの間のスプレッドは、米国セッション中に約-57ドルに低下しました。マイナスプレミアムは、米国の機関投資家が取引高を独占しているコインベースがオフショア会場よりも割引価格で取引されていることを示している。このパターンは、ポートフォリオが押し目買いではなく、リスクを軽減して強さを高めていることを示しています。Coinbase プレミアム (出典: CryptoQuant)同時に、i3 Invest の最高経営責任者 Guilherme Tavares 氏は次のように述べています。 見えます 日本の利回りの上昇と、警戒信号としてのビットコインの回復力の組み合わせ。彼はこう言いました。「最近、流動性が非常に重要になっている。日本の長期利回りが非常に高いため、リスク資産はいよいよ弱さを見せ始めている。」同氏は、日本の40年債とビットコインの相関関係が最近極度に低下しており、同資産が重要なマクロサポートの1つを失いつつあることを示唆していると指摘した。マクロの行き詰まりそれでも、ビットコインはこれまでのところ大幅な下落を拒否しており、日中は8万4000ドルを超えている。 BRNの研究責任者ティモシー・ミシール氏はこう語った。 クリプトスレート 対立は「マクロ行き詰まり」だったと主張した。ミシール氏によると、相反するシグナルが市場を固定化させているという。注目すべきは、米国の総合インフレ率が2.7％に減速し、FRBに緩和について議論する余地を与えたことだ。同時に、日銀は金利をゼロ限界から徐々に引き上げています。このため、彼は次のように指摘しました。「米国のデータは緩和を主張している。日本は引き締めただけだ。仮想通貨はその板挟みになっている。」そこで同氏は、トレーダーらが資産クラスを放棄するのではなくエクスポージャーを調整することで、最近の価格動向をファンダメンタルズ降伏ではなく「ポジショニングストレス」と特徴づけた。長期的な視点で市場の相対的な不確実性にもかかわらず、一部のベテラン観察者は、今回の動きは完全な政権打破ではなく通過点だと見ている。BitMEXの共同創設者であるアーサー・ヘイズ氏は、日銀は依然として自らのバランスシートと日本の債務負担に制約されていると主張する。同氏は、０．７５％への引き上げにもかかわらず、アジアの国のインフレ率は依然として高く、実質金利はマイナス領域にあると指摘した。ヘイズ氏は、これは偶然ではなく政策の意図的な特徴であると見ている。「日銀と戦わないでください。マイナスの実質金利は明確な政策です」と彼は言う。 書きました、投資家が通貨下落からの保護を求めているため、時間の経過とともに円安とビットコイン価格の上昇が予測されます。日本の保険会社がビットコインに直接割り当てる可能性は低いため、ヘイズの強気の連鎖は債券市場を通じて間接的に行われる。しかし、クルーガー氏が示唆したように、通貨保護のコストが高くなりすぎたためにヘッジ付き米国債から撤退すれば、最終的にはFRBがより多くの供給を吸収し、利回りを抑制しなければならない可能性がある。その結果、ソブリン債務の安定化を目的とした新たなバランスシートの拡大は、ビットコイン価格の上昇をもたらすだろう。 #日本と米国の政策が衝突する中ビットコインは紙一重で踊る