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2025.12.17 10:20
大幅な回復：IMKは、2025年の0.1％の後、2026年の経済成長率は1.2％と予測
新しい展望
大幅な回復：IMKは、2025年の0.1％の後、2026年の経済成長率は1.2％と予測
4年間の低成長を経て、ドイツ経済は2026年にようやく大幅に回復するだろう。国内総生産（GDP）は、2025年に0.1％の微成長を経て、来年平均1.2％増加するだろう。回復の主な要因は、政府投資や投資支援策によるプラスの推進力、そして一般家庭の消費増加である。これは、ハンス・ベクラー財団のマクロ経済経済研究所 (IMK) による新しい経済予測の結果です。
しかしながら、対外貿易は依然として弱い発展を続けており、これは主に米国と中国によるものである。米国の関税は引き続き米国への輸出を妨げており、米国経済と世界経済全体にも負担をかけている。同時に、中国企業との世界的な競争は激化しているが、中国からの需要は依然として低迷している。ドルや人民元に対するユーロの上昇も減速効果をもたらしている。労働市場の反応にはタイムラグがあるため、成長の拡大が雇用や失業の好転をもたらすまでには至っていません。失業率は 2025 年に年平均 6.3 パーセントに上昇し、2026 年もその水準にとどまるでしょう。失業率は停滞した後、2026 年にはさらに 0.1 パーセントとわずかに減少するでしょう。 IMK の予測によると、2025 年のインフレ率は平均 2.2% になります。来年の同金利は欧州中央銀行（ＥＣＢ）の目標である２．０％にちょうど達することになる。
2025年9月からの前回予測と比較して、IMKは今年のGDP成長率予想を少なくとも0.1パーセントポイント引き下げた。 2026 年については、エコノミストはそれを 0.2% ポイントわずかに引き下げるとしています。 「世界経済からの逆風は、ここ数カ月でさらに強くなっています。そして、それは明らかに古典的な需要サイクルや競争力の問題ではなく、積極的な貿易・産業政策によって強制されている地経学的変化の問題です」とIMK科学部長のセバスチャン・デュリエン教授は言う。 「しかし、来年は下支え要因が優勢になるだろう。統一以来初めて、ドイツは国内主導の景気回復を経験する可能性が高い。重要な要因は予想される堅調な賃金動向だが、何よりもドイツの巨額の公共投資残高を最終的に解決するという政治的決断だ」とデュリエン氏は述べた。
IMKの経済専門家らは予測の結論として、経済政策の重要性も強調している。 「2026年、ドイツの金融政策は財政縮小から拡大に切り替わる。インフラ特別基金、軍事調達の加速、当面の投資プログラム、産業用電力価格などにより、連邦政府はドイツ国内経済をGDPの約1パーセントにまで刺激する大きな推進力を提供している。」現在の明るさは、IMK経済指標の新しい値によっても強調されています。12月から2026年2月末までの期間、早期警告手段は26.4パーセントの不況リスクを記録しています。 11 月初めの時点では、その後 3 か月間のリスクは 30.4% でした。
しかし、経済研究者らが特定したかなりの経済リスクは主に政治的な性質のもので、2026年の経済状況が予測よりも悪化する可能性がある。まず第一に、米国政府の「不安定な経済政策」で、これにより2026年の米国経済の予想成長率1.8％が大幅に低下する可能性があり、世界貿易と世界経済にさらに悪影響を与える可能性がある。
研究者らは、連邦政府が経済政策の明確な方向性を維持し、消費者環境を悪化させる可能性のある福祉国家への過剰な批判などによって設定された前向きな衝動を打ち消しないよう勧告している。「削減に関する議論をさらに進めて不確実性を生み出す代わりに、不確実性を軽減し、国内経済を刺激するためのより明確な衝動をもたらすことができるだろう」とIMKの経済専門家は書いている。最良のシナリオでは、2026年には若干の力強い成長が可能となるだろう。「連邦政府が大規模な公共投資の開始に成功し、経済政策に対する企業や個人の家計の信頼が高まった場合、投資の強化とより活発な個人消費の結果、GDPはこの予測を反映しているよりもさらに急激に上昇する可能性がある。」
-予測のコアデータ（本PMのPDF版の表も参照、下記リンク）-
～労働市場～
2026 年の景気回復は、労働市場の年間平均値にはまだ影響を及ぼしていません。長期にわたる景気後退局面は当面まだ影響を及ぼしている。就業者数は 2025 年に平均して停滞するとみられます。失業者数は 16 万人増加し、年間平均でほぼ 295 万人になるでしょう。失業率は、2024 年の 6.0 パーセントに続き、6.3 パーセントとなっています。研究者らは、2026 年の就業者数の減少は最小限で年平均 0.1 パーセントと推定しています。失業者は２万人強増加しており、失業率は６．３％にとどまっている。
～世界経済と貿易～
世界経済は、2025 年と 2026 年にそれぞれ 3.1 パーセントと 2.7 パーセントと非常に緩やかに成長すると予想されます。特に米国の通商政策は、我が国の経済発展にも悪影響を及ぼしています。 IMKは、米国の経済成長率が2024年に2.8％となった後、1.9％と1.8％になると予想している。ユーロ圏のGDP成長率は2025年に1.4％、2026年に1.3％となるだろう。
ドイツの輸出は重要な貿易相手国から弱い刺激しか受けていないが、これは米国の関税に加えて、ユーロが米ドルや中国人民元に対して大幅に上昇していること、中国への輸入品が計画的に国産製品に置き換わっていることも一因となっている。対照的に、他の EU 諸国からの需要がドイツの輸出を支えています。 2025 年の平均では、輸出は 1.0% 減少するでしょう。 2026 年には輸出は再び増加しますが、その伸びは年平均 0.9% にとどまります。輸入は2025年に平均3.1％、2026年には2.7％増加すると予想されている。したがって、経済成長に対する外国貿易の寄与は両年とも大幅にマイナスとなる。ドイツの経常収支は予測期間中に著しく減少するだろう。それにもかかわらず、ドイツは対外貿易黒字を記録し続けている。
-投資-
IMKの予測によると、設備への投資は再び加速しているが、これは2025年の年間平均にはまだ反映されておらず、ここでの投資はさらに2.2％減少するだろう。来年には、政府投資の増加、防衛および投資促進への追加支出が影響を及ぼし始め、産業用電力の価格も影響を受けるでしょう。 2026 年の平均では、設備への投資は 4.4% 増加すると予想されます。インフラ投資の増加もあり、建設投資も回復傾向にありますが、これが統計でより明確になるのは2026年のことです。建設投資は2025年に平均1.3％減少した後、来年には平均2.5％増加すると予想されています。
～個人消費と公共消費～
個人消費に関しては、実質所得が増加しているにもかかわらず、2024 年を特徴づけていた抑制が徐々に解消されつつある。 ＩＭＫは今年について、所得の増加が続き、インフレ率が低下し、貯蓄率が年初から低下していることから、個人消費支出は年平均０．９％の実質増加となると予想している。 2026 年には、支出は実質年平均 1.0 パーセント増加すると予想されます。政府消費が2.2％と2.4％増加し、来年の活発な投資活動と合わせて、民間需要により、内需が2025年と2026年の経済発展の根幹を形成することが確実になるだろう。
～インフレと財政～
2025 年について、IMK は年平均インフレ率が 2.2% になると予測しています。エコノミストらは２０２６年にはＥＣＢの目標通りの２．０％になると予想している。
IMKは、2025年の税収は緩やかに増加し、年初の保険料率引き上げを受けて社会保険料収入が大幅に増加すると予想している。要するに、今年は歳入が歳出よりもわずかに早く伸びるだろうということです。これは、公共投資が顕著に増加するのは年末だけだからでもあります。したがって、一般政府の財政赤字の対GDP比は、2024年の2.7％から2.5％へと若干低下することになる。
来年、州は投資と防衛に著しく多くの資金を支出するが、とりわけ、所得税の低調な進行を補うこと、企業投資に対する特別償却、通勤手当の増額が歳入の伸びを阻害することになる。これらが、財政赤字が2026年に年平均3.3％に増加する主な理由である。
科学者との連絡先:
ライナー・ユング
報道局長
電話番号：0211-7778-150
電子メール: [email protected]
元の出版物:
*クリスチャン・ブロイヤー、セバスティアン・デュリアン、アレクサンダー・ヘルツォーク・シュタイン、クリストフ・パエッツ、カーチャ・リーツラー、ザビーネ・シュテファン、トーマス・テオバルド、ジルケ・トーバー、セバスティアン・ワツカ：輸出危機と国内経済好転の間。 2025/2026 年初頭のドイツの経済状況。 IMK レポート No. 198、2025 年 12 月。ダウンロード: https://www.boeckler.de/de/faust-detail.htm?produkt=HBS-009298
経済研究者のトーマス・セオバルド博士による音声声明による予測の主な結果:
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