写真提供者: BeInCrypto
ビットコイン埋蔵量 交換 データによると、2025年末には過去最低を更新 オンチェーン。この指標は、歴史的に価格上昇を促進してきた要因である蓄積と希少性の兆候として解釈されることがよくあります。しかし、ビットコインは、利用可能な供給量の減少にもかかわらず、市場が低迷するという別のシナリオに直面している。
BTCが年末に近づくにつれて、価格は開始値を下回って終了するリスクがあります。データ間のこの相違 オンチェーン そして価格変動は、流動性と現在の市場構造に関する重要な疑問を引き起こします。
ビットコイン埋蔵量 交換 利用可能なBTCの量を表します トレーディング 集中プラットフォーム上ですぐに利用できます。持続的な下落は通常、投資家が資金を次の目的に向けて撤退していることを示します。 コールドウォレット、販売圧力を軽減し、市場での希少性を高めます。
CryptoQuant データは次のことを示しています この指標は 2025 年を通じて着実に低下しています、年末近くには歴史的安値に達しました。現在、約27.5億BTCが残っています。 交換以前のサイクルよりも大幅に低い数値です。
取引所のビットコイン準備金。出典: クリプトクアント。
通常の条件下では、この動作は長期にわたる蓄積段階に関連しています。ただし、現在のコンテキストには重要な違いがあります。 市場全体の流動性が悪化した。 Inter-Exchange Flow Pulse (IFP) は、取引所間でのビットコインの動きを測定する指標です。 交換、著しく弱体化しました。
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XWIN Research Japanによると、IFPが低いと流動性供給が減り、オーダーブックが薄くなるという。この環境では、適度な売り取引でも急激な値動きを引き起こす可能性があります。したがって、欠乏は支えではなくなり、脆弱性の要因となります。
「IFPが高いときは、裁定取引と流動性供給がうまく機能する。注文帳は堅調なままで、価格変動はより安定する傾向がある。IFPが下がると、市場の『血流』が弱まる。価格は小規模な取引に対してもより敏感になる」とアナリストのXWINリサーチ・ジャパンは説明した。
このシナリオはビットコインが下落した理由を説明する 126,000ドルに近いレベルから86,500ドルの領域までの供給が大幅に減少しているにもかかわらず、 交換。
もう一つの重要な要因は、取引所間の流動性の不均一な分布です。ほとんどのプラットフォームは純BTC流出を記録しましたが、Binance— 交換 最大の市場ボリュームを持つ— ここ数週間でビットコインの大幅な流入が示されました。
フローデータ 交換 CryptoQuantのはこの力学を反映しています。アナリストの Crazzyblockk にとって、これは重要な理由です。 Binance はエコシステムの主要な流動性センターとして機能します。 このプラットフォームにおけるクジラと大手事業者の行動は、通常、短期的には価格に不釣り合いな影響を与えます。
取引所におけるBTCの流れ。出典: クリプトクアント。
たとえ他の人がそうであったとしても、ビットコインがバイナンスに流れるとき 交換 累積が見られるものの、全体的なセンチメントは引き続き弱い可能性がある。 資本の集中により世界市場の厚みが減り、強気の勢いが制限されます。 この構造は上昇を有利にする代わりに、一度限りの売上に対する価格感度を増幅させます。
この文脈にマクロ経済的要因が追加されます。最近の分析によると、世界の流動性や円キャリートレードに影響を与える可能性がある日本銀行による利上げの可能性を見越して、多くのトレーダーがエクスポージャーを減らしたことが示されている。この警戒感がビットコインを含むリスク資産に重しとなっている。
その結果、データが活用される市場が誕生します。 オンチェーン 従来のものは、以前のサイクルと同じ効果を生成しなくなりました。
ビットコイン外貨準備高の史上最低水準が、過去のように価格を押し上げているわけではない。流動性の低さとバイナンスへの資本集中により、古典的な強気シグナルが脆弱性要因に変わりました。
現在の状況は、オンチェーンのデータをそのコンテキスト内で解釈する必要があることを示しています。脆弱で敏感な市場では、希少性だけでは価格上昇が保証されません。
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オリジナルの歴史です 市場の混乱の中でビットコインが決定的な史上最安値を記録 ルイス・ブランコ著 es.beincrypto.com
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