モルガン・スタンレーが今、リップコードを引っ張っている理由

モルガン・スタンレーは、目標株価を引き上げたにもかかわらず、驚くべきことにテスラの格付けを引き下げた。アナリストのパーココ氏は、将来の約束はすでに織り込まれているとみており、Eモビリティだけではテスラの評価を正当化できないと警告している。

テスラ株は予期せぬ原因から打撃を受けている。モルガン・スタンレーのアナリスト、アンドリュー・パーココ氏は、電気自動車のパイオニア企業の格付けを「オーバーウェイト」から「イコールウェイト」に格下げしたが、これは過度の熱心な投資家に対する明確なシグナルだ。同時に、同氏は目標株価を410ドルから425ドルに若干引き上げたが、「stock3.com」が報じているように、現在の価格455ドルと比較すると、それでも約6％の下落の可能性があることを意味する。

ロボタクシーの夢と電気自動車の現実の間

Percoco は確かに Tesla をエレクトロモビリティ、製造技術、AI のイノベーションリーダーとして認めています。この先駆的な役割は基本的に評価プレミアムを正当化します。しかし、「deraktionaer.de」によると、将来の事業分野への期待により、株価はすでに適正価格になっているという。電気自動車の中核事業は特にプレッシャーにさらされているが、ロボタクシー、AIサービス、ソフトウェアの収益が得られるまでにはまだ長い時間がかかる。

将来の技術の再評価

モルガン・スタンレーは評価モデルを全面的に見直した。初めて、人型ロボットが個別の価値アプローチとして含まれています。ロボタクシー モデルも拡張され、新しい市場分析によってサポートされています。

同時に、同行は競争圧力が増大している自動車・エネルギー事業への期待を弱めている。 『ビジネス・インサイダー』によると、モルガン・スタンレーは2026年の売上予測を10.5パーセント下方修正し、2040年までの累計納入台数を最大18.5パーセント下方修正した。

テスラ戦略のリスク

モルガン・スタンレーは、テスラの自動運転に対するカメラベースのアプローチに特別なリスクがあると見ている。競合他社は LiDAR に依存していますが、テスラは LiDAR を使用していません。安価ですが、悪天候では問題が発生する可能性があります。オプティマスロボットをめぐる競争も、特に政府がこの技術を大規模に推進している中国で激化している。

ビジネスパンクチェック

テスラの誇大広告は数字ではなく約束に基づいています。 2030年のEBITDA予想の30倍（！）という評価額は、異常なほど楽観的だ。マスク氏はロボタクシーや人型ロボットを夢見ているが、中核事業は利益率の低下と競争の激化に苦戦している。真実: テスラはまず、自社が技術的な外観を備えた自動車メーカー以上のものであることを証明する必要があります。ロボタクシー革命？

技術的にも規制的にもまだ何年も先のことだ。 LiDARなしの自動運転？危険な実験だ。これは投資家にとって、「今買う人は誰でも、実際のビジネスモデルではなく、空中の城にお金を払っていることになる」ということを意味します。次の四半期の数字で電気自動車だけでは5,000億ドルの評価額が正当化されないことが示されたとき、スマートマネーは避けられない現実の検証を待っている。

よくある質問

• テスラは本当に自動車メーカー以上のものなのでしょうか?
  テスラは現在、売上の90％以上を自動車から得ている。ロボタクシーやAIサービスなど、将来約束されているビジネスはまだ商業的に存在していない。したがって、投資家は主にテスラを技術的な野心を持つ自動車メーカーとして評価する必要があります。
• テスラの自動運転スケジュールはどの程度現実的ですか?
  長年の約束にもかかわらず、商業利用における完全自動運転 (レベル 5) は依然として将来のビジョンです。 LiDAR を使用しない Tesla のカメラベースのアプローチは、技術的なハードルをさらに高めます。広範な市場投入は、早ければ 2027 ～ 2028 年までには現実的です。
• 現在の評価額を考慮すると、テスラに加わる価値はあるでしょうか?
  2030年のEBITDA予想の30倍という評価額には、事実上すべての将来シナリオが織り込まれている。ロボタクシーの具体的な進展や価格の大幅な下落を待つほうが合理的だ。
• e-モビリティ分野においてテスラの代替となるものは何でしょうか?
  フォルクスワーゲンやメルセデスなど、明確な電気戦略を持った老舗メーカーは、著しく低い評価を提供します。テクノロジー分野では、モービルアイのような自動運転サプライヤーや、エヌビディアのような半導体メーカーがより良い選択となることがよくあります。
• バッテリー技術におけるテスラの地位は実際どのくらい強いのでしょうか?
  テスラはバッテリー管理において優位性を持っているが、自社でセルを大規模に生産しているわけではない。 CATL、LG、Samsung などのアジアのメーカーが市場を独占しています。テスラが約束したバッテリー革命は今のところ実現していない。

出典: 「stock3.com」、「deraktionaer.de」、「Business Insider」