シリーズ「2026 年の人気銘柄 10 社」では、トレンド・インベスティングの戦略ディレクターであるダニー・リューズ氏が、新しい株式市場の年を展望します。現在: Aedifica 株は 2026 年の再発見の 1 つになる可能性があります。
Aedifica はヘルスケア不動産の専門家であり、ベルギー、オランダ、ドイツ、スペイン、英国、アイルランド、フィンランドのヨーロッパ 7 ヶ国で事業を展開しており、9 月末時点で 635 か所の拠点と 49,400 のベッドを保有しています。スウェーデンも 2025 年初頭までこれに参加していましたが、その活動は売却されました。ヨーロッパの人口は高齢化しており、専門的な医療不動産の必要性が高まっています。 2060 年までに、ヨーロッパの人口の 10 パーセント以上が 80 歳以上になるでしょう。これは、ヘルスケア不動産関係者のターゲット層である80歳以上の人の数の2倍に相当する。
2025 年を振り返って
2025 年 5 月 2 日、Aedifica は同業の Cofinimmo に対する株式公開買い付けを発表しました。これは30億ユーロ以上の株式の売り出しに関するものです。このオファーはまだ承認待ちです。
1 月から 9 月までの期間の賃貸収入は、年間ベースで 8% 増加し、2 億 7,180 万ユーロとなりました (ポートフォリオが変更されていない場合は 3.1% 増加)。利益は１億８５８０万ユーロに達した。これは、2024 年の最初の 9 か月間よりも 4% 増加しています。1 株あたりの利益は 3.91 ユーロになります (2024 年の同時期は 3.75 ユーロ)。 9月30日時点の投資不動産の公正価値は61億9000万ユーロで、6月末の61億6000万ユーロをわずかに上回ったが、昨年末の62億2000万ユーロを下回った。負債比率は9月末時点で41.2％（6月末時点では42.4％）とかなりの水準にあった。金利上昇に対するヘッジ手段の公正価値の純資産価値は 1 株あたり 75.29 ユーロ (ヘッジの未実現キャピタルゲインを含むと 75.97 ユーロ) となり、昨年末の 1 株あたり 75.70 ユーロをわずかに下回りました。
2026 年の予測
この記事の執筆時点では、買収ファイルはまだベルギー競争当局 (BMA) にあります。最終的な決定は2026年1月に下される予定である。この取引が成功すれば、120億ユーロを超える不動産ポートフォリオを持つ世界で4番目に大きなヘルスケア不動産会社が誕生することになる。アエディフィカはすでに、ベルギーにおける過度の支配的地位に対するBMAの懸念に応えるため、今後数年間にベルギーの3億ユーロ相当の医療用不動産を売却する用意があることを示している。買収が成功すれば、成長の機会が促進され、資金調達が容易になり、より大規模な機関投資家に株式が開放されるため、純資産価値（NAV）と比較した割引が減少し、長期的には消滅する可能性が高まります。
なぜお気に入りなのか？
私たちは同業のCofinimmoとの合併を完了し、ヘルスケア不動産におけるベルギーの世界的プレーヤーを生み出すことを楽しみにしています。これはアエディフィカにとって大きなチャンスであり、海外の投資家もこの株式にアクセスできるようになると考えています。したがって、このシェアは 2026 年の再発見の 1 つである可能性があります。オファーがまだ承認されていない限り、本質的価値と比較して約 15% の割引は説明可能です。ヘルスケア不動産の大規模グループが現実になったら、長期的には割引は減少し、消滅するはずです。また、好調な人口動態に支えられたセグメントでの占有率100％を誇るディフェンシブコアブランドも多数保有しています。リースの 72 パーセントは残存期間が 15 年を超えており、契約期間が 5 年未満の契約はわずか 1 パーセントです。
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アドバイス： 購入する価値がある
リスク： 平均
評価: 1B
コース： 64,15ユーロ
ティッカー: AED BB
ISINコード: BE0003851681
市場： ユーロネクスト ブリュッセル
時価総額: 30.5億ユーロ
2024 年の予想PER: 13
2025 年の予想PER: 2,5
為替レート差 12 か月: +14%
年初からの為替レート差: +14%
配当利回り: 6.2%
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2025-12-03 19:50:00