暗号
この暴落は市場の構造的弱点を明らかにし、仮想通貨の世界が現在マクロ経済の希望といかに密接に結びついているかを示している。
2025年11月29日 – 午後4時
回復にもかかわらず、仮想通貨市場は緊張したままであり、技術的な警告信号と資本流出が支配的です。
侵入は一瞬だった。 10月10日にドナルド・トランプ米大統領が対中追加関税を発表すると、それまで高揚感を持っていた仮想通貨市場は高リスク地域に変わった。数時間以内に、ビットコインは約15パーセント下落した。これは、その後の30パーセントの暴落の前兆であり、これにより、約12万6,000ドルという過去最高値が遠のいた。
原因は地政学的なニュースそのものというよりも、むしろ市場の構造にある。これほどデリバティブの影響を強く受けている取引所は他にはほとんどありません。そこでは、短期的な価格変動に対するレバレッジを利かせた賭けに数十億人が拘束されています。価格が中央レベルを下回ると、自動強制清算が有効になります。まさにそれが10月10日に起こったことだ。190億ドルのポジションが市場からフラッシュされた。これは一時的な量であり、下落の動きを劇的に加速させた。
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清算エリアを見ると、トレーダーが現在市場をどれほど緊密に制限しているかがわかります。数週間にわたり、当時の価格を下回るコールオプションが大量に存在し、盲目的な楽観主義の塊となった。価格が行使基準値を下回ると、連鎖反応が引き起こされました。現在、ポジションの分布はより控えめになっているようです。大きなブロックは95,000ドルから100,000ドルの間、または約120,000ドルです。ビットコインがこれらのゾーンを超えて上昇すると、ショートスクイーズが始まる可能性があります。しかし、重要な疑問は残っている。技術的に強制された購買衝動は本当に広範な需要を生み出すのだろうか、それとも過熱したエコシステムにおける単なる瞬間的な動きなのだろうか?
テクニカルシグナルが市場に圧力をかける
チャートはボロボロに見えます。 9月末には50日線が100日線を下回り、これは早期の警告信号となった。決定的なブレイクは11月16日に続きました。それは、50日トレンドが200日線を上から突き抜ける瞬間である「デスクロス」です。
テクニカルトレーダーにとって、このパターンは下降トレンドが長期化することを示しています。ここ数週間、線はさらに離れていきました。これは、市場が最初のショックの後に回復するための説得力のある試みをしなかったことを示しています。その代わり、新たな価格変動が起こるたびに、全体的な下降傾向が確認されます。
このようなパターンは確実ではありません。しかし、多くの自動戦略がこれらのシグナルに基づいているため、特に暗号通貨セクターでは、それらは自己強化する力を持っています。トレンドが変わるとすぐに、人間が考えるより先に機械が行動します。
雰囲気はまだ冷ややかなままです
ビットコインには貸借対照表も四半期報告書もありません。その価格は主に心理を反映しています。これを示す 1 つの尺度は、恐怖と貪欲指数ですが、現在は「恐怖」の範囲内で低い値となっています。 10 から 22 までの値は、最近 91,000 ドル強まで回復したにもかかわらず、市場がいかに不安定であるかを示しています。
驚くべきことは、最近の指数の安定性です。以前は典型的だった異常値、つまり多幸感に満ちた日々とそれに続くパニックは、安定したように見える懐疑論に取って代わられました。これは、不確実性は高いが、短期的な過剰反応はほとんどないという、まれな状況を示しています。市場参加者はパニックではなく、疲れているようだ。
ETFブームにはマイナス面もある
2025 年は勝利となるかもしれません。昨年、出来高650億ドルを超えるブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラストを含む大型ビットコインETFの承認により、市場は広範な投資家コミュニティへの待望のアクセスを獲得した。考え方は、機関資本が安定を保証するというものです。
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しかし、まさにこのメカニズムが今逆転しつつあるのです。流入額は過去最高値の直前にピークに達したが、これは典型的な終盤のパターンだ。 11月初旬以来、投資家はETFだけでなく市場全体のビットコイン商品から資金を引き出している。初めて目に見えた広範なトレンドの反転は、方向が変わった場合、安定しているはずのETFチャネルがどれほど早く重荷になる可能性があるかを示しています。
主要指数が業界の足を引っ張っている
ビットコインがイベントを支配しているという事実は、他の主要コインの動きからも見ることができます。年間を通して、イーサ、ソラナ、さらにはドージコインさえも市場リーダーよりも激しく反応することがありました。しかし、10月のショック以来、曲線はほぼ同期してきました。相関関係は依然として高い。ビットコインが下落すれば、残りも続く。
状況が面白くなるのは、ビットコインが持続可能なトレンド反転を達成したときだけだ。春の経験は次のことを示しています。主要な値が回復すると、より小さなトークンが遅れて追随しますが、多くの場合、より大きな勢いで続きます。しかし、ビットコインが弱いままであれば、市場全体がアンカーを欠くことになります。
非常に賭けた賭けが揺らぎ始める
Strategy（旧MicroStrategy）ほど過去数年の高揚感を強く体現している企業はほとんどない。同社の創設者マイケル・セイラーは、このソフトウェアハウスを多額の負債を抱えたビットコインの賭けに変えた。同社は 650,000 枚のコインを保有しており、その金利負担は毎年数百万ドルに上るローンによって賄われています。
価格が上昇している限り、この戦略は機能しました。市場は、純粋なビットコインの価値よりも株価に大幅なプレミアムを支払いました。しかし、事故をきっかけに関係は変わった。ストラテジーの価値は現在、自社のビットコイン保有額よりも低い。価格は依然として開始価格である1コインあたり約74,000ドルを上回っていますが、緩衝地帯は縮小しています。市場が低迷したままの場合、Strategy は他のどのプレーヤーよりも大きな打撃を受けます。何年にもわたって驚異的な利益を確保してきたレバレッジが、今度は同社に不利になる可能性がある。
緊急事態宣言の終了
過去数週間で明らかになったのは、仮想通貨市場が極端な期待、極端なレバレッジ、一部の気分や政治的衝動への極端な依存など、極端な状況で繁栄しているということです。ビットコインの回復は短期的な希望をもたらすかもしれない。しかし、その背後で市場が機能し、自らの脆弱性を容赦なく暴露しています。
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優良株は成功するポートフォリオの基盤であり、長期的な収益の真の推進力となります。 InvestmentWeek は、投資家が彼らをどのように認識しているのか、なぜ彼らが危機をよりうまく乗り切ることができるのか、なぜ AlleAktien がこの戦略を分析の中核に据えたのかを示しています。
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