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2025-11-15 06:00:00
市場がバブル領域に突入しているとの懸念が高まる中、共和国の約75万人の労働者が州の新たな自動加入年金制度に流入しようとしているのは、決して良いタイミングとは言えない。
クマは多くの危険信号を示している可能性がある。
ノーベル賞受賞者のロバート・シラー氏が開発した評価モデルによれば、S&P 500の株価はインフレ調整後のPERが約40倍で取引されており、これは2000年のドットコム株のピークに次ぐ史上2番目の高水準である。
伝説的な投資家ウォーレン・バフェット氏が60年間バークシャー・ハサウェイを率いた後、今年末に退任する準備をしている中、米国市場を経済規模と比較して測定する彼の有名なバフェット指標は、史上最高値近辺で推移している。
今週明らかにされたように、同社が現在、前例のない3,810億ドル（3,280億ユーロ）、つまり資産のほぼ3分の1を株式や長期債券ではなく現金で保有している理由を説明するのに役立つかもしれない。
国際通貨基金、イングランド銀行、欧州中央銀行理事会のメンバーらは先月、市場評価のリスクについて警告してきた一方、ウォール街の猛者ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーのトップらは株価が10～20％下落する可能性があると予測した。
修正はずっと遅れていると考える人もいる。
2008年の住宅危機の際にサブプライムローン債券を投機して投資家に8億ドル（6億8,900万ユーロ）以上を稼いだ米国のヘッジファンドマネージャー、マイケル・バリーの例を考えてみましょう。これは著者マイケル・ルイスの著書『ザ・ビッグ・ショート』とその映画化作品で有名に記録されています。
バリー氏は、人工知能（AI）に特化した企業エヌビディアやパランティアなど、急成長を遂げている米国ハイテク大手に対する賭けが報われるのを待つことを諦めた。今週、同氏が10月下旬にS＆P500指数が過去最高値を付ける直前に投資家にファンドを清算することを伝えたことが明らかになった。
しかし、トレーダーが10月31日にXに投稿したとき、白旗を振っている兆候があった。「時々、バブルが見られる。時々、それに対して何かする必要がある。時々、唯一の勝利手はプレイしないことだ。」
バリュエーションがファンダメンタルズから切り離されるのは初めてのことではない。しかし、この問題の中心には、強気な小規模投資家軍団と、より慎重な機関投資家との間の争いがある。
証券産業・金融市場協会によると、個人投資家はウォール街の取引高の20～30％を占めるまでに成長している。この急増は、ミレニアル世代とZ世代が手数料無料の携帯電話取引を受け入れていることと、近年ソーシャルメディアやオンラインフォーラムで急速に広まっている「ミーム株」の台頭によって加速されています。軍隊は真の市場勢力となった。
アイルランドの実業家ゲイリー・マクガンがマイケル・スマーフィットとの協力、アングロ・アイリッシュの崩壊、そしてアイルランド経済の現状について語る
バンク・オブ・アメリカは今週、ヘッジファンドなどの機関顧客が2025年初頭以来、個別株や上場投資信託の最大の売り越し者となっており、記録的な上昇を利益確定の機会とみなしていると発表した。
しかし、個人投資家は一貫して市場をサポートし、反落があるたびに「押し目買い」をしており、2020年以来明らかな傾向が続いていると同報告書は述べた。
彼らの多くは、市場暴落時に投資されることがどのようなものかを経験したことがありません。そして彼らは多額の報酬を受けました。少なくともこれまでのところ。 S&P 500 は過去 5 年間でほぼ 90% 上昇しました。米国株はダブリンを含む世界市場を牽引します。実際、FTSE All-World 指数の 60% 以上を占めており、同期間で 65% 上昇しました。
しかし、バンク・オブ・アメリカは、小売業の熱意がついに衰えの兆しを見せており、市場の容赦ない上昇の後に疲労の兆候が見られることを、投資フローチャートでいくつかの兆候を発見した。
JPモルガンのアナリストらは今週、個人投資家がリスクの高い株式への投資を控えていると指摘した。これは3年間にわたる強気相場の後に続くものである。
史上最長の米政府機関閉鎖が終わりに近づいていることが明らかになり、今週初めに市場が急騰したが、ホワイトハウスが政府機関閉鎖中にスキップされたインフレと雇用統計は決して公表されない可能性があると示唆したため、長続きしなかったことが判明した。
米連邦準備理事会（FRB）が12月に利下げするとの期待は、通常は株価にとってプラスとなるが、経済指標の欠如により急落し、FRBは盲目状態となっている。金利トレーダーらによると、来月の利下げ確率は木曜時点で５０％を下回り、前月の９６％から低下した。
一方、第3四半期の業績と、S&P 500指数の上昇の多くを支えてきた、いわゆるマグニフィセント・セブンと呼ばれるハイテク大手企業の大半からのガイダンスはまちまちだったため、来週のNVIDIAのレポートは、AI貿易の方向性を洞察する上でさらなる重要性を帯びている。
過去5年間で市場価値が1,300パーセントも驚異的に上昇し、4.5兆ドルに達した世界で最も価値のある企業からの報告書は、今年残りの世界の株式市場にとって最も重要な触媒の1つとなる可能性がある。今年の株価予想PERは53倍という高い水準で取引されており、失望があれば個人投資家の強気派、そして市場全体に大きな打撃を与える可能性がある。
1月に国の自動加入年金制度への加入を準備しているアイルランド市場初心者にとって、これは決して魅力的な背景ではない。特に若い労働者は、貯蓄を主に株式に投資する計画につぎ込むことが奨励されるだろう。
しかし、市場データから得られる圧倒的な証拠は依然として心強いものです。定期的な暴落にもかかわらず、株式は長期的には良好なパフォーマンスを示します。 1957 年の創設以来、S&P 500 の年間平均リターンは 10% 強です。
しかし、来年はそのようなリターンを期待しないほうがよいでしょう。
#私たちが市場バブルの領域にかなり入っているのではないかとの懸念が高まっている #アイリッシュタイムズ