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2025-11-03 06:28:00
支配するための競争 人工知能 あるヘッジファンド幹部は、大手ハイテク企業を「ちょっとした囚人のジレンマ」に陥らせる高額な競争と化していると語った。
約370億ドルを運用するヘッジファンド、デビッドソン・ケンプナー・キャピタル・マネジメントの最高投資責任者トニー・ヨセロフ氏は、「同業他社が投資しているため、投資しなければならない。だから取り残されれば、競争力を高めることはできない」と語る。同氏は金曜日に公開されたゴールドマン・サックスのポッドキャスト「Exchanges」で語った。
同氏は、支出の動向はシリコンバレーだけに影響を与えるものではないと述べた。少数の超大型ハイテク株が米国株式市場を支配しているため、その動向は現在、ほぼすべての投資家に影響を与えています。
「AIのぐらつき」リスク
ヨセロフ氏はAIを誇大広告として否定しているわけではない。代わりに、彼はそれを技術変化の長いパターンの中に枠組み付けています。
同氏は、1980年代に米国でパソコンが普及してから職場の生産性が向上するまでに約10年かかったと指摘した。そして、インターネットのマスマーケティングから同様の利益が得られるまでに約 5 ～ 6 年かかりました。
歴史が繰り返されるとすれば、今日の AI ブームによる経済的恩恵が得られるのはまだ数年先になる可能性があります。しかし同氏は、市場はその報いが差し迫っているかのように動いていると述べた。
「つまり、私が考えたいのは、ある時点で AI のぐらつきが起こるだろうか？ 投資家は、その CapEx がどのように投資されるかについて懸念するだろうか？」彼は言いました。
ヨセロフ氏は、巨額のAI支出は、キャッシュフローを再投資する余裕のある世界で最も健全な企業の一部によって推進されていると指摘した。しかし、公開市場はそれほど忍耐強くないかもしれない。
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「市場がこれによってどのような利益が得られるかという仮定に疑問を呈し始めたら、何が起こるでしょうか？」彼は尋ねた。 「市場はこれらの利益に対してどれだけ忍耐強くなるでしょうか？」
ヨセロフは現在の瞬間を以前と比較した 「ドットコム」と「ニフティ・フィフティ」の時代 極端な市場集中と画期的なテクノロジーと成長株への熱意。
これらのトレンドは実際のイノベーションに基づいていましたが、投資家が資金を取り戻すまでに約 15 年かかりました。
ヨセロフ氏のコメントは、 より広範な議論 AIへの巨額投資が株式市場をバブルに陥らせているのかどうかについて。
OpenAIの最高経営責任者（CEO）サム・アルトマンを含む一部のリーダーは、このテクノロジーが革新的な可能性を秘めていることを認めながらも、AIの過度な興奮について警告している。
アルトマン氏は8月に記者団に対し、「投資家全体がAIに過度に興奮する段階にいるのだろうか？私の意見はそうだ」と語り、これは長い間で起こる「最も重要なこと」でもあると付け加えた。
10月下旬、マイクロソフトの共同創設者ビル・ゲイツは現在の環境を90年代後半のインターネットバブルに例え、「こうした投資は行き詰まりになるものが山ほどある」と警告した。
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