デビッド・エリソンがWBD買収にノーと言うべき1300万の理由

パラマウント・スカイダンスは今月初め、ライバルスタジオのワーナー・ブラザース・ディスカバリーに対して1株当たり20ドルの入札を行い、ハリウッド住民を驚かせたが、ディスカバリーは他の入札者が30ドルに近いオファーを送るかもしれないと期待し、即座にそれを拒否した。

しかしおそらく、世界で最も裕福な人間の一人であるオラクルの創設者ラリー・エリソンの御曹司であり、合併したパラマウント・スカイダンス社を新たに所有することになったデイビッド・エリソン氏は、剛腕を手に入れたことに感謝すべきだろう。一部の報道機関は、$PSKY と $WBD の合併が対象となるレガシー メディア資産の素晴らしいリストを取り上げていますが、アナリストは、結果として生じる会社がさらに競争力を持つかどうかについては確信を持っていません。

実際、ライトシェッド・パートナーズのアナリストらは最近の調査ノートで、ワーナーの今年最大の興行収入をあげた映画の一つが、伝統的な劇場上映やケーブルネットワークの収益の減少など、ますますぎくしゃくする経済状況を背景に、さらなる統合を徹底的に再考する1,300万の理由を提供していると示唆している。

ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの広報担当者は、年初から同社映画の興行収入がほぼ途切れることなく成功しているという物語を紡ごうとしているが、それを実現するのはますます困難になりつつある。

そう、去年の春のこと Minecraft の映画 』は大ヒットしたが、子供たちがプレイするビデオゲームに注意を払わなかった多くのハリウッド住民にとっては少し驚くべきことだった。 9億5,700万ドルの世界興行収入は依然として中国のアニメ続編に次ぐ年間第3位である ネ・ザ2、およびディズニーによる実写リメイク リロ&スティッチ。

罪人 そして 兵器 どちらもオリジナルの小規模映画であり、興行収入をはるかに上回っていました。 死霊館: 最後の儀式 もっている 9月5日の公開以来、世界中で4億7,400万ドルを売り上げたが、これは堅実なホラーシリーズに期待される信頼できる収益の一種である。 WB は Apple TV も配信しました F1: ザ・ムービー、全世界で約6億2,900万ドルの興行収入を上げた映画で、わずかな報酬を稼いだ。

しかし、風変わりな ミッキー17 韓国人作家ポン・ジュノの春の成績が大幅に下回った。最近では、ポール・トーマス・アンダーソンの有名な新作映画が公開されました。 次々と戦いが続く 1億ドルの損失に直面しているようだ、トーマス・ピンチョンの迷宮小説の1つを漠然とベースにした魅力的なプロジェクトに対する熱烈なレビューにもかかわらず。

そして、最新のものがあります スーパーマン、ワーナー ブラザーズが成功を収めたオリジナルのスーパーヒーロー フランチャイズのリブートです。 DC部門は大きな賭けをしている。 スーパーマン 』は批評家やファンに温かく迎えられ、今夏の公開時には全世界で約6億1,500万ドルの興行収入をあげ、多額の利益を上げた。

その後、WBD の定額制ストリーミング サービス HBO Max でデビューし、10 日間で 1,300 万回の視聴回数を記録しました。これには、映画産業複合体に依存して自らの請求額を支払っているハリウッド業界から大歓声が上がった。

でも、そんなに早くないよ、子供たち。特にスーパーマンの超大規模な製作費とマーケティング予算を合計すると、6 億 1,500 万ドルの興行収入はかつてほどには達していないことがわかりました。公式判断は、リブート版は劇場での「パフォーマンスが低かった」ということだ。

誰に尋ねるかにもよりますが（ハリウッドではこのようなお金に関することが完全に公開されることはほとんどありません）、同社は制作に約2億2,500万ドルを費やしました。 スーパーマンただし、オハイオ州の税額控除申告によると、「全製作予算」は3億6,300万ドルとされています。この大きな不一致を監査人に解明してもらうことにしますが、いずれにしても、ハリウッドで言うところのマーケティング費用として、推定 1 億 2,500 万ドルの「印刷物と広告」を追加する必要があります。

通常、興行収入を興行会社と折半する必要がある映画では、総額で少なくとも 3 億 5,000 万ドルの費用がかかります。そのため、この映画は劇場での製作費とマーケティング費を回収できず、少なくとも4,300万ドルが足りなかったようだ。

しかし、そのマーケティング費用のすべてが、HBO Max への視聴を促進するのに役立った、と演劇の擁護者たちは言いたがります。

もしそうなら、WBDはそこでもお金の価値を感じられなかったということになる。 LightShed Partners は 1 週間前に次のように指摘しています。 スーパーマン ストリーミングされた、ロマンティックコメディ 間違ったパリ、 舞台はフランスではなくテキサスのゲイパリー、 Netflixでデビューしました。

Netflixの視聴者数によると、スーパーヒーローの価格より確実にはるかに安く、従来のマーケティング手法をほとんど使わずに作られたこの非常に安価な小さな機能は、最初の10日間で3,500万回の視聴を集めた。それは3倍近くです スーパーマン 演劇の話題、87 年にわたる IP の歴史、ファンの絶え間ない会話にもかかわらず、なんとかやっていけたと LightShed 氏は指摘しました。

なぜこれが重要なのでしょうか?

まず、共同最高経営責任者（CEO）のグレッグ・ピーターズ氏が最近のカンファレンスで繰り返し述べたように、これはNetflixがM＆Aに対して一般的に無関心であることを再び説明するのに役立つ（とはいえ、歴史ある制作施設がエリソンのニーズに余った場合、Netflixはハリウッド本社から通りにあるパラマウントの敷地に興味を持つかもしれない）。

しかし、おそらくエリソン氏も手を引くべきではないかと、ライトシェッド氏は示唆した。特にパラマウントとの80億ドルの契約、パラマウントとの15億ドルの契約を締結した直後のことだ。 サウスパーク クリエイター、そしてバーリ・ワイスのザ・フリー・プレスを1億5,000万ドルで（市場価格をはるかに上回って）買収した。

LightShedのメモによれば、「戦略を加速するためにM&Aを利用したくなるかもしれないが、買収はもつれをもたらし、既存のフランチャイズやカタログを採掘するよりもオリジナルのIPに集中することが難しくなる」という。 「新しいパラマウントの成否は、どれだけのレガシーIPを獲得したかではなく、時代精神を浸透させる新しいIPを生み出す能力によって決まると私たちは信じています。」

基本的に、さらに500億ドルの取引コストを返済し、不必要な遺体や資産を処分し、前回の取引途中から残っているWBDの350億ドルの未払い（ただし企業にとっては都合の良い）負債を管理することも意味するのであれば、あなたのライブラリーにスーパーマンが増えることはそれほどスーパーではないかもしれない。

新しい取引が実現するかどうかは、まったく確実なことではありません。コムキャストが参入を決断する可能性はあるが、業界の経済状況の衰退と明確な求婚者が複数いないことを踏まえ、アナリスト全体がどのような取引の実際の見通しについても慎重になっている。この不確実性により、過去数日間、WBD株は再び1株あたり20ドルを下回る水準に戻った（木曜日の終値は18ドルをわずかに上回った）。

キーバンクは合意が成立しない確率を50％とした一方、ウェルズ・ファーゴは目標株価を14ドルから21ドルに引き上げた。アナリストの広範なコンセンサスは19ドル弱だ。

すべてを推進するのに役立つのは、WBD CEO の David Zaslav が 6 月に署名した新しい契約です。同氏が2026年末までに16ドルを超える価格でWBDの売却を確保し、変更があれば、契約成立時に同社株4億株が自動的にザスラフ氏に付与されることになる。たとえハリウッドの他の関係者がこの契約が苦労する価値があるかどうか確信していないとしても、ザスラフはやる気に満ちているだろう。