カナダ銀行は次のように発表しました。カナダの短期金融市場ミューチュアルファンド部門に関する最新情報」には、「マネー マーケット ミューチュアル ファンドは、マネー マーケット ファンド (MMF) とも呼ばれ、現金を保有し、短期の高品質債券に投資するオープンエンド型のミューチュアル ファンドです。彼らは投資家に安定した収益と高い流動性を提供し、毎日の資金引き出しを可能にすることを目指しています。投資家は、次のようなさまざまな理由で MMF を使用します。投資の間に現金を保管するため。市場の混乱期に安全な投資に資金を置くこと。従来の預金口座よりも高い利息を得ることができます。 MMF は、家計や機関から政府や企業などの借り手に現金を移動させることで信用仲介を促進します。したがって、それらは重要な短期資金源となるのです。」
同報告書は、「MMFはその利点にもかかわらず、特に次のような理由で金融システムに脆弱性をもたらす可能性がある。流動性の不一致：MMFは毎日償還を提供するが、一部の資産は市場ストレスの期間に損失を出さずに迅速に売却することが難しい可能性がある。また、先行者利益：流動性の不一致により投資家が償還に合わせて資産を割引価格で販売することによる潜在的な損失を回避するために他より先に償還する動機となる可能性がある。」と述べている。
同銀行は、「このような事例に対応して、金融安定理事会（FSB）は、MMFの脆弱性の包括的な見直しを開始した。この見直しの結果、MMFの回復力を強化することを目的とした政策勧告がもたらされた。それ以来、MMFは依然として金融安定のための世界的な焦点であり、FSBは管轄区域全体で勧告の実施の進捗状況を追跡している（FSB 2021; FSB）」と述べている。 2024年)。
彼らは、「MMFに対する世界的な注目を踏まえ、カナダのMMFセクターを調査する。このセクターは2019年以来180％成長したが、カナダの投資信託セクター全体の3％未満にとどまる。MMFセクターの規模は小さいにもかかわらず、MMFはカナダ政府（GoC）財務省短期証券の約5％、非政府短期証券の11％を保有している。MMFの比較的大きな存在感」と述べている。これらの中で 市場は、MMF が流動性状況に重大な影響を与える可能性があることを示唆しています。」
同記事はさらに、「しかし、2020年3月の市場混乱中、世界中のいくつかの法域でMMFの流出が市場ストレスを増幅させたとき、カナダのMMFには流入があった。この相対的な安定は、他の法域と比較して、カナダのMMFセクターが個人投資家に占める割合が大きいという事実を反映している可能性がある。個人投資家は、MMFを清算する可能性のある機関投資家よりも安定した行動をとる可能性がある」と付け加えている。 突然現金が必要になったため、比較的早くポジションを獲得できました。」
同報告書は、「我々の分析は、カナダがMMFの脆弱性が金融安定性の重大な懸念を引き起こす可能性のある管轄区域として特定されなかったFSBによって行われた以前の研究と一致している。しかし、MMFに対する国際的な注目が続いていることと、主要な短期資金調達市場におけるMMFの役割が増大していることを考慮すると、カナダ銀行スタッフは引き続きこの分野を定期的に見直していくだろう。」と述べている。
同報告書は、「金利が高いと、一般に低金利を提供する商業銀行の預金口座に現金を保有する機会費用が上昇する。金利が高い場合、投資家はその現金を、商業銀行の預金口座よりも金利水準に厳密に追随するリターンがあり、他の投資商品と比べて流動性を保つ投資商品に移す可能性が高くなる。」と述べている。
彼らは、「確かに、ここ数年の金利上昇でMMFの資産が増加する一方、保証付き投資証券や高金利の普通預金口座上場投資信託などの他の類似商品も増加した。急速な成長にもかかわらず、MMFは依然として比較的小規模で、総資産は約1000億ドルである。….これはカナダのミューチュアルファンド部門全体の約3％に過ぎない。」とコメントしている。
最後に、この研究は、「MMFの非政府短期紙の保有のうち、カナダの銀行家受入（BA）市場の段階的廃止（CFIF 2023）以来、コマーシャルペーパーの割合がますます大きくなっている。2022年から2023年にかけて、MMFは資産の10％から20％をBAに割り当てた。しかし、MMFは2023年6月から、その資産を削減した」と述べている。 BAの保有と同時に増加 彼らの資産の約45％から60％がコマーシャル・ペーパーの保有である……全体として、政府財務省短期証券およびコマーシャル・ペーパー市場におけるMMFの存在感の増大は、これらの短期資金調達市場の流動性がMMFの取引活動に対して脆弱である可能性を示唆しており、特にMMFが投資家の資金引き出しに応じるためにこれらの資産を売却するシナリオでは顕著である。」
#カナダ銀行カナダのマネーマーケットファンドセクターに関する論文を発表