墓地の価格のみ’40百万が衝撃を与えました…「最後の不動産」を鳴らすサバイバー [글로벌 머니 X파일]

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葬儀関連のコストは、米国で大幅に増加しています。いわゆる「デスフレーション」。巨大な首都は、葬儀場、火葬、墓地など、終末期に必要なインフラストラクチャに積極的に投資しています。

30,000ドルの格付け

米国の大手造園墓地の1つであるニューヨークのグリーンウッド墓地によると、唯一のジャンジ（単一墓）の価格は、2010年の19,000ドルから今年30,000ドル以上に上昇しました。これは、同時期の米国のインフレ率よりもはるかに多い。埋葬作業の費用に加えて、必須の店舗容器のコストに加えて、合計10,000ドルが必要です。

米国労働統計局（BLS）のデータによると、葬儀費用に関連する葬儀費用は、1986年から2025年まで約40年間300％以上上昇しています。同じ期間に、消費者の全体的な価格上昇率（約195％）が高くなりました。クレイトン大学のビクトリア・ヘニーマンは、「9000ドルが平均葬儀費用であるという現実を受け入れるべきではない」と述べた。

この葬儀費用の基本的な原因は、供給の弾力性です。葬儀は、人材と施設を通じて調整できます。しかし、市の墓地は、実際には固定された供給を備えたまれな資源です。墓地は、独占を持つ不動産資産でもあります。供給が固定されている「最後の不動産」とも呼ばれるものもあります。

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他の要因があります。情報の非対称性は典型的です。葬儀業界は価格情報へのアクセスが少ない。米国連邦取引委員会（FTC）による2023年の調査によると、250を超える葬儀場のうち39は電話で価格情報を提供していませんでした。 「需要の弾力性」の影響もあります。葬儀は、消費者が最も脆弱な状態で購入決定を下さなければならない特別な製品です。愛する人を失うことの悲しみとショックの中で、遺族は通常、2〜3日の短い時間ですべてを決定します。

社会的顔の圧力と故人の礼儀は大幅に減少します。 2022年の米国消費者連盟の調査によると、葬儀の準備中に2つ以上の葬儀場を訪れることで、5人の消費者のうち約1人が価格を比較しました。

なぜ民間の私的資金が葬儀場を買うのですか？

この「市場失敗」は、プライベートエクイティファンドに最適な段階を提供します。洗練された販売教育を通じて、「アップセリング」を試みて、より高価なcoや不必要なサービスを悲しみのある生存者に推奨することができます。また、複数のサービスを結びつけて個々の価格を把握することを困難にする「パッケージ」製品にも焦点を当てています。

プライベートエクイティファンドがこの市場に注意を払う他の理由があります。まず第一に、人口統計学的に利益を確保します。団塊世代が老年期に入ると、死亡者数は今後数十年にわたって増加し続けます。米国の死亡数は、2045年までに年間約390万人に達するという見通しがあります。

防御的な特性もあります。死は、経済的ブームや景気後退に関係なく発生する避けられない出来事です。葬儀業界は、経済的変動の影響をほとんど受けません。これが、葬儀業界が安定したキャッシュフローを作成できる理由です。

民間の民間資金は、市場の断片化にも注意を払っています。米国では、葬儀場の70％以上が家族が所有する独立したビジネスとして運営されています。この断片化された市場は、「ロールアップ」戦略を使用するのに最適な環境です。 Roll -Up戦略とは、多くの中小企業を獲得して合併して、規模の経済を実現し、市場の支配を強化することを意味します。

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「葬儀業界はインフラ産業です」と、欧州葬儀サービス会社PuneseCop Groupの最高経営責任者は述べています。

米国最大の葬儀と墓地であるSciは、典型的です。 Sciはプライベートエクイティではありませんが、積極的な合併と買収戦略は、業界で「教科書」として知られています。 Sciは、北米で最大の死の帝国を築き、数十年にわたって多数の独立葬儀場と墓地を獲得しています。 3月の時点で、SCIは北米全土で1489の葬儀場と496墓地を運営しています。昨年、1億8,100万ドルが26の葬儀場と6つの墓地に投資されました。

Sciのビジネスモデルは収益性を証明しています。第2四半期には、1株当たりEPS（EPS）は0.88ドルで、前年同期（0.79ドル）から11％増加しました。トム・ライアンのCEOであるトム・ライアンは、パフォーマンスの発表で、「葬儀の増加と効果的な固定費管理が葬儀の増加の成長を導いた」と述べた。

業界は、SCIの事前販売ビジネスモデルに注意を払っています。これは、将来の葬儀サービスを事前に販売することにより、巨大な現金を確保する戦略です。昨年末の時点で、SCIの非セールス残高は160億ドルになりました。これは、巨大な資金を運営し、将来の顧客の先入観を超えて追加の金融収益を生み出すことにより、追加の金融収益を生み出すビジネスモデルです。

グローバルプライベートエクイティファンドマネージャーであるTPG Capitalは、2023年にオーストラリア最大の葬儀サービス会社であるInbo Careを11億8000万ドルで買収しました。 TPG Capitalは、買収後まもなくinvo Careを緊急事業に変えました。英国では、2023年に2番目に大きい葬儀業界である尊厳が2億8,100万ポンドで投資家コンソーシアムに買収され、非公開の会社に改宗しました。同社は5月に120 M＆Aを超えており、イタリアのRVN Arbuen Onorant Funibriを買収しました。

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葬儀費用

投資資本の拡大により、葬儀関連のコストが増加しました。米国消費者連盟（CFA）と葬儀消費者自然連盟（FCA）による共同調査によると、SCI所有の葬儀場のサービス価格は、同じ地域の独立した葬儀よりも47％から72％高くなっています。消費者グループの共同報告書は、「SCIのブランド葬儀場は独立した企業と比較して大きな価格プレミアムを持っているが、消費者は知るのは難しい」と指摘した。

「破壊」の問題に対処するために、規制当局は「価格の透明性」の確保に焦点を合わせています。英国競争市場事務所（CMA）は、2021年に葬儀市場調査命令と呼ばれる規制措置を導入しました。英国のすべての葬儀インストラクターと化粧品オペレーターは、職場やウェブサイトに標準化されたフォームの価格タグを投稿するために必須でなければなりません。

しかし、規制の制限が現れました。 CMAは、火葬場市場は少数の大企業に囲まれており、入国の障壁が高いために新しい競合他社に参入することは困難だったと指摘しました。価格の透明性だけでは、インフラストラクチャ独占の基本的な問題を解決することは困難であると指摘されています。

米国では、消費者グループは価格の開示を強く要求しています。しかし、全国葬儀リーダーシップ協会（NFDA）を含む業界組織は、「消費者は価格ではなく信頼と評判を見て、葬儀場を選び、オンラインショッピングに行かない」と主張しています。

遺族

破壊はまた、国民経済全体に影響を与えます。過度の葬儀費用は、世帯の負担を深める可能性があります。生存者は、生存者が故人のために最善を尽くさなければならないという心理的圧力のために、ローンやクレジットカードの分割払いで過度に費やすことができます。米国の年金関連コンサルティングサイトであるジョンステベンソンによると、回答者の57.7％が葬儀費用のために借金を払うと答えています。

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英国では状況が深刻です。英国の保険会社SunLifeの「2024年の最新の死亡費（葬儀費用）」レポートによると、英国の平均葬儀費用の増加はインフレを超えています。昨年の時点で、単純な葬儀の平均コストは4285ポンドで、年に3.5％増加し、史上最高に達しました。回答者の20％は、葬儀費用に財政的負担を感じていました。葬儀費用を支払う人の平均負債は3109ポンドです。

米国ジョージア大学の教授であるビクトリア・ハナンは、葬儀の貧困は「死税」と同じ一般消費者にとって3番目に大きいカテゴリーであると指摘しました。

この経済的困難により、遺族の悲しみを克服するプロセスにより、より多くの痛みがあります。 British Charity Quaker Social Action（QSA）の調査によると、葬儀費用のために財政難を抱えている人の75％はメンタルヘルスの悪影響を受け、34％が食料品などの本質的な支出を減らす必要があると答えました。

韓国葬儀業界のマネージャー

韓国の葬儀業界には、米国やヨーロッパとは異なるユニークな市場構造があります。国内市場の2つの主要な柱と病院の葬儀場と大規模な企業は、事実上支配的な価格とサービスであることが指摘されています。韓国では、死亡の70％以上が病院で発生することが知られています。病院の葬儀場は、「囚人」を確保するための好ましい立場です。生存者は、死後すぐに他の選択肢を探求する心理的および時間的な部屋を持っていません。当然、病院の葬儀場を使いやすいです。

アシスタント市場である別の軸は、総売上の70％を占めるoligopoly構造を形成します。彼らはプリペイド分割払い取引で動作します。複雑な製品構造とキャンセルの難しさにより、消費者の苦情が提起されました。他の葬儀費用の要因もあります。韓国のメイク率は世界最高で、90％を超えています。ただし、火葬やボナン施設などのコアインフラストラクチャの供給は、需要に対応することができませんでした。現象のために新しい施設を建設することは困難です。

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キム・ジュ・ワン、レポーター[email protected]

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