AIの誇大広告は、世界の豊かなリストを揺さぶったばかりです。ブームが本当にバブルである場合はどうなりますか？

今週、ちょっとの間、米国のクラウドコンピューティング会社Oracleの共同設立者であるLarry Ellisonは、世界で最も裕福な人物になりました。 Oracleの株価が1日で43％を失った後、Octoenarian Tech TitanはElon Muskを一時的に追い越しました。 約1,000億米ドルを追加します （1,500億ドル）彼の富に。

理由？オラクル 契約を結んだ 人工知能（AI）の巨人Openaiに、5年間で3,000億米ドル（4,500億ドル）のコンピューティングパワーを提供します。

エリソンのスポットライトの瞬間はつかの間でしたが、それはまたはるかに重要なものを照らしました。AIはグローバルな金融市場に並外れたレベルの集中を生み出しました。

これは、味付けされた投資家だけでなく、スーパーアニュエーションを通じてAI企業の株式を保有する日常のオーストラリア人にとっても不快な問題を提起します。 AIブームへの「安全な」、「多様化した」投資でさえ、どの程度露出していますか？

インターネットの記憶を構築した男

億万長者が進むにつれて、エリソンはテスラやSpaceXのムスク、またはアマゾンのジェフ・ベゾスほどの一般的な名前ではありません。しかし、彼はほぼ50年にわたってエンタープライズテクノロジーから富を築いてきました。

エリソンは1977年にOracleを共同設立し、それを世界最大のデータベースソフトウェア企業の1つに変えました。何十年もの間、Oracleは、多くの企業システムを実行し続ける魅力的ではあるが不可欠な配管を提供しました。

AI革命はすべてを変えました。 Oracleのクラウドコンピューティングインフラストラクチャは、企業が膨大な量のデータを保存および処理するのに役立ち、AIブームにとって重要なインフラストラクチャになりました。

企業が大規模な言語モデルをトレーニングしたり、機械学習アルゴリズムを実行したいと思うたびに、彼らは必要です 膨大な量のコンピューティングパワー およびデータストレージ。それはまさにオラクルが優れている場所です。

Oracleが報告したとき 予想よりも強い四半期利益 今週は、主にAI需要の高騰によって推進され、その株価は急上昇しました。

その応答は、Oracleのビジネスファンダメンタルズだけではありませんでした。 2022年後半にChatGPTの公開デビュー以来、グローバル市場を再構築してきたのは、AIエコシステム全体についてでした。

大きなAI濃度

Oracleの物語は、グローバル市場を形成するはるかに大きな現象の一部です。いわゆる「壮大なセブン」Tech Stocks – Apple、Microsoft、Alphabet、Amazon、Meta、Tesla、Nvidiaは、主要な株価指数の前例のないシェアを制御しています。

2025年の年初から、これらの7社は、米国のS＆P500の総額の約39％を占めるようになりました。ハイテクが多いNasdaq100の場合、この数字はなんと74％です。

これは、S＆P500インデックスを追跡する交換貿易基金に投資し、多様化された投資のゴールドスタンダードと見なされることが多い場合、AIにますます集中している賭けをしているかどうかにかかわらず、ますます集中していることを意味します。

私たちはai ‘bubble’にいますか？

このレベルの濃度は、1990年代後半から見られていません。当時、投資家は「Dot-Com Mania」に巻き込まれ、テクノロジーの株価を持続不可能なレベルに引き上げました。

2000年3月に現実がついにヒットしたとき、ハイテクが多いナスダック 2年間で77％クラッシュしました、富の数兆を一掃します。

今日のAI濃度は、いくつかの同様の赤い旗を上げます。推定値を制御するNvidia 90％ AIチップ市場の中で、現在、予想される収益が30倍以上で取引されています。これは、技術革命全体の希望を持っている人は言うまでもなく、どんな株でも高価です。

しかし、ドットコム時代とは異なり、今日のAIリーダーは、実際の収益源を持つ収益性の高い企業です。 Microsoft、Apple、Googleは、キャッシュバーニングスタートアップではありません。彼らは、AIを使用して既存のビジネスを強化しながら、かなりの利益を生み出し、確立された巨人です。

これにより、現在の状況は単純な「バブル」比較よりも複雑になります。 学術文献 市場では、バブルは真の技術革新が投機的な過剰としばしば一致することを示唆しています。

問題は、AIが変革的かどうかではありません。それは明らかにです。むしろ、問題は、現在の評価が将来の収益性に関する現実的な期待を反映しているかどうかです。

多くのオーストラリア人のための隠れた露出

オーストラリア人にとって、AI濃度の問題は、私たちの退職年金システムを通じて著しく家の近くにヒットします。

多くのバランスのとれたスーパーファンドのオプションには、国際株式への実質的な割り当てが含まれます。 20〜30％ ポートフォリオの。

スーパーファンドが国際株式を購入すると、米国市場を支配している同じAI巨人に重度の露出をしていることがよくあります。

集中リスクは、ハイテク企業への直接投資を超えています。 BHPやFortescueなどのオーストラリアの鉱業会社は、銅、リチウム、希土類鉱物がそうであるため、間接的なAIプレーヤーになりました。 AIインフラストラクチャに不可欠です。

テクノロジーから離れて多様化することでさえ、AI関連のリスクを完全に逃れることはできません。研究 ポートフォリオ濃度 主要なインデックスがいくつかの大規模な株式によって支配されると、多様化の利点が大幅に減少します。

AIの在庫が大幅に修正またはcrash落した場合、オーストラリア人の退職巣の卵に不釣り合いに影響を与える可能性があります。

現実のチェック

この状況は、「全身濃度リスク」と呼ばれるものを表しています。これは特定の形式です 全身リスク おそらく多様化された投資が、一般的な根本的な要因または露出を通じて相関する場合。

2008年の金融危機を連想させ、さまざまな地域の住宅市場がすべて同時に崩壊したように見えます。それは、彼らがすべてデフォルトのリスクが高いサブプライム住宅ローンにさらされたためです。

これは、誰もがパニックに陥るという意味ではありません。しかし、規制当局、スーパーファンドの受託者、および個々の投資家はすべて、これらのリスクを認識する必要があります。多様化は、リターンが幅広い企業や業界から来る場合にのみ機能します。