私たちはもう終わりましたか？ ECB会議に先立つ5つの質問

欧州中央銀行は、木曜日の2回目の会議のために金利を安定させる予定であり、投資家は銀行がそれらを削減することで行われているというヒントを見ています。 7月のECBチーフChristine Lagardeからのホーキッシュトーンは、さらなる動きに対する市場の期待を止めました。米国とEUの貿易協定が続き、経済が維持されているため、フランクフルトは今行動する必要はほとんどありません。 「今のところ、彼らは非常に快適なままです」と、チューリッヒ保険グループのチーフマーケットストラテジストのガイミラーは言いました。 市場の5つの重要な質問があります。 1-木曜日にECBは何をしますか？ キーレートを2％に保留してください。 前回の会議と第1四半期の成長は2倍のECBの期待であるため、インフレは予想よりわずかに高くなっていますが、米国との貿易契約は不確実性を減らしました。したがって、政策立案者には、今すぐ料金を削減するか、次のことを合図する理由がほとんどありません。 「彼らは、将来の金利決定について意図的に情報を得ることを望んでいました。だから全体として、それが私たちが得るものです」 2- EU -US貿易取引は経済的見通しを変えますか？ 一見して、それほど多くはありません。 EUの15％の関税契約は、ECBのベースライン10％の予想からそれほど遠くないとラガルドは言います。 一部のエコノミストは、経済への関税が不確実なままであり、今後数ヶ月でますます餌をやると警告しています。さらなるエスカレーションもリスクです。 「ECBがおそらく会議に参加するよりも、私はこの取引についてもう少し批判的または懐疑的です」と、INGのマクロカルステンブルゼスキーのグローバルヘッドは言いました。 3- ECBはこのサイクルを削減しましたか？ 必ずしもそうではありません。数人の政策立案者は別の動きを除外しておらず、ECBはインフレが予想よりも低いか高くなるかについて分割されています。 ロイターによって投票されたエコノミストは、ECBが完了したと考えています。トレーダーは、もう1つのカットの約70％の確率を見ていますが、来年の夏にのみです。 ECBを考慮した人は、ラガルドがさらなる動きのために高いバーを設定し、見通しを保証するために劣化する必要があると考えています。ドイツの刺激を考えると、次にハイキングを期待する人もいます。 ECB社長Christine Lagarde しかし、関税、債券市場のストレス、米国の金利削減により、予想を超えた成長率が高まり、ユーロが高くなり、さらに低いインフレが削減が再開できる理由があると他の人は言います。 ECBは、来年の目標をはるかに下回るインフレが大きくなっていると考えています。 中央銀行の更新された経済予測も焦点を当てています。エコノミストは、2025年の成長とインフレ予測のわずかなアップグレードを広く期待していますが、来年にはより分かれています。 4-フランスの政治的混乱はECBにとって何を意味しますか？ それは不確実性の別の源ですが、政策立案者の思考に影響を与えるには時期尚早です。 フランスの政府は、人気のないベルトの強調措置の支持を集めようとしているため、今日自信の投票を失う可能性があります。 市場がより強調された場合、ECBが伝送保護機器（TPI）スキームを使用してECBが債券を購入して、借金が自分の過失を介して圧力にさらされている国を支援するように設計されたスキームを使用して債券を購入できるかどうかに新たな焦点があるかもしれません。 アナリストによると、SNAP選挙により、フランス/ドイツの10年の債券利回りが76ポイントから約90ベーシスポイントに広がる可能性があります。 しかし、昨年の同様のレベルでは、ECBの展開TPIが見られず、行動する可能性が高い他の国に大きな伝染がありませんでした。 5-ECBは中央銀行の独立性を心配していますか？ 確かに。連邦準備制度の首長ジェローム・パウエルまたはリサ・クック知事を解任しようとする米国政権は、世界経済に「非常に深刻な危険」をもたらすだろうとラガルドは言う。 より低い料金の要求に屈するFRBは、インフレを吹き飛ばす可能性があり、より厳しい財政状態がユーロ圏に波及し、ユーロをさらに高く押し進めると、政策立案者とエコノミストは警告しています。 「それは財政的安定性についてです。それは独立したFRBがなければ危険にさらされるものです」とチューリッヒのミラーは言いました。 #私たちはもう終わりましたか #ECB会議に先立つ5つの質問