グッチの所有者の運命は、CEOに彼の仕事をさせる相続人に休む

億万長者のフランソワ・ヘンリ・ピノーのグッチの所有者であるKering SAの舵取りにおける2年にわたる治世は、家族の歴史の中で最も低いポイントの1つでグループで終わりました。投資家にとって重要な質問は、彼が後継者の余裕を与えて混乱をきれいにするかどうかです。

火曜日に株主に直面している63歳の贅沢な相続人は、投資家からの圧力が高まった後、贅沢な経験のない元自動車のエグゼクティブである部外者のルカ・デ・メオに彼の最高経営責任者の役割を放棄しています。しかし、彼は議長を務めており、「新しいCEOを踏み込んで短絡しない」と誓ったとしても、「グループの戦略的オリエンテーションに完全に関与するだろう」と言っています。フランスの自動車メーカーであるルノーサを回したと信じられているデ・メオは、9月15日に引き継ぐ予定です。

外部のCEOにとっては、王朝のビジネスを運営することは困難な場合があります。特に、それが固執する予定のインサイダーによって長い間導かれてきた場合、コペンハーゲン大学のモルテンベンネセンは、フランスのビジネススクールの訪問教授であり、家族経営の専門家であると言いました。企業の世界には、インドのタタからイタリアのルクスティカまで、そのような例が豊富にあります。

「多くの場合、CEOは逃げたり、解雇されたりします。これは、家族にとってまったく新しい状況であり、議長は手放すことができない可能性があるからです」とBennedsen氏は言います。 「私たちはこれを何度も何度も見ています。CEOは自由を得ず、彼らがいつも家族に見られているように感じます。」

6月に発表されたDe Meoの任命は、Pinaultの混合遺産に注意を向けました。これは、Gucciでの有利なゴーゴー期間を含むだけでなく、ほとんどが効果のない一連の買収と、近年のトップマネージャーとブランドデザイナーの回転ドアです。このグループは、売上と利益が蒸発し、投資家がますます警戒するにつれて、危機に深く沈みました。そのストックとピノー家の富は、2021年の記録的な高値から約3分の2で急落しました。グッチの見通しは不安定なままであり、バレンシアガやイヴセントローランのようなラベルも苦しんでいます。

Gam UK Ltdの高級ブランドポートフォリオマネージャーであるFlavio Cereda氏は、次のように述べています。

De Meoが最初にすべきことは、必要に応じて、数字を注意深く見て本当の物語を明らかにすることで「キッチン沈没」であると彼は言った。 「年末までに数人の頭が転がっていなければ、私は非常に驚くでしょう。」

Keringはコメントを拒否した。

パンデミック後期の初期の高級品の需要の前例のない急増以来、密接に保持されたシャネルLtd.やバーバリーグループPLCを含むほとんどの業界プレーヤーは、景気後退を登録しています。しかし、一連の株式市場の格下げを経験し、8月にバルーン債務に関連するStandard＆Poor’sによって否定的な見通しを与えられたKeringの深さを配置した人はいませんでした。

Bluebell Capital Partnersの共同設立者であるMarco Tariccoによると、2023年にKeringの株式を取得したBluebell Capital Partnesの共同設立者によると、CEOの役割を落とすためのピンールへのプレッシャーが始まりました。活動家の投資家は、翌年にピノールをピン留めしようと書いています。

「重要な質問は、ピノーによる一歩後退でした。彼はそれをしました」とタリッコは言いました。

8月の投資家への手紙の中で、ピノーは会社の結果が「私たちの可能性を大きく下回っている」ままであることを認めた。昨年、彼は彼らの痛みを共有していると彼らに言いました – 彼の家族は約42％の株式と投票権の59％を保持しています。ブルームバーグ億万長者指数によると、彼の89歳の父フランソワ・ピノーが率いるクランの純資産は、2021年8月の約590億ドルのピークから約230億ドルに転倒しました。

ピノーは、同社は「新しいビジョン」の準備ができていると述べたが、それがDe Meoが劇的な修正を悪用するために自由につながるかどうかはまだ不明です。

近年、Kering Brandsは、Pinaultの長年のNo.2であるJean-Francois Palusの退任を含む、デザイナーとトップエグゼクティブに変化を見てきました。バレンシアガからグッチへのデザイナーデムナの移籍の3月の発表は市場にパンされましたが、芸術監督が彼の創造を発表する準備をしているので、デ・メオが元に戻すのは難しいでしょう。

長年にわたり、ピノーは買収を通じてグッチへの依存を減らすことを試み、失敗しました。イタリアのレーベルは、まだKeringの利益の半分以上を生み出しています。ライフスタイルとスポーツウェアのブランドへの進出はパンアウトされず、KeringはPuma SEとVolcom Skatewearブランドの株式を売却しました。ピンーはまた、Keringが獲得した2つのブランドの販売により、高級時計への移行を放棄しました。

ハイエンドのアイウェアへの投資はまだ主要な収益貢献者ではありませんが、多くのアナリストは、フレグランスメーカークリードとケリングのバレンティーノの30％の株式のためにピンロールが過払いであると述べています。 Pinaultはまた、Prime Propertyの買収に多大な費用を費やしており、現在、借金を削減するためにそれらのいくつかをオフロードしています。

「セクター以外から新鮮な人を連れてくることは、おそらく悪い考えではありません」とGamのCeredaは言いました。 「De MeoにはCarte Blancheがあると思います。彼がCarte Blancheを手に入れずに動いたら非常に驚くでしょう。」

それでも、今後の株主会議では、投資家はDe Meoの2,000万ユーロのサインオンボーナスと議長とCEOの役割の分割に投票するだけでなく、2つのジョブの年齢制限をそれぞれ70と80に引き上げることについても65から投票します。

C-Suiteの変更は、会社のガバナンスの深い変化を導き、De Meoは第3世代の家族への道に沿ったストップギャップであると推測しています。彼の雇用は、ピノー一族の広大な帝国内の一連の継承ステップの直後に来ました。父と息子は、ピノーの姉妹であるローレンス（64歳）と61歳の兄弟ドミニクの姉妹であるアルテミスを保持している家族のマネージングパートナーであり、監督委員会を率いています。

ArtemisとThe Clanの究極の持ち株会社であるFinanciere Pinaultは、第3世代の3人のメンバーである各兄弟の1人の子供をボードに追加しました。彼らは、ローレンスの娘、オリビア・フーネル、38歳で、バレンシアガで働いています。ピノーの息子フランソワルイスピノー、27歳、アルテミスアカウントマネージャー。ドミニクの25歳の娘ガエル・ピノー。それらのいずれか、または創業者の他の孫が最終的にグループを運営するかどうかはまだ明らかではありませんが、彼らの比較的若い年齢は、休止状態が形になっていることを示しています。

2005年に会長兼CEOになる前に、ブルターニュで木材ヤードとして始まった家族グループ内で20年以上働いていました。息子はその後、資産を売却して会社を贅沢に集中し、中国の需要の波に乗った。エグゼクティブはいくつかの勝利を上げました。Keringは、Gucciに対するAlessandro Micheleのデザインの人気に助けられたブームを経験し、2022年にイタリアのレーベルでの収益が100億ユーロを超えました。

今では先見の明のあるように、ピノーは昨年、成功と失敗について話しました。フランスの主要なビジネススクールの1人であるHECパリでの開始スピーチと彼の母校で、彼は卒業生にアドバイスの言葉を提供しました。

「成功は短命です」と彼は言いました。 「成功して、困難なように、あなたは孤独なヒーローとしての充実したキャリアを導くことはできません。」

タラ・パテルとアンジェリーナ・ラスコエット