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2025-08-22 08:46:00
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Investors have been digesting data released earlier this week, showing that inflation in Britain rose to 3.8% in the 12 months to July. That was up from June’s 3.6% reading, sitting above the central bank’s 2% target for the 10th consecutive month.
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Markets are no longer pricing in another rate cut this year, with expectations having been pushed back to spring 2026, with many investors pointing to a cut in April next year.
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The FTSE 100 dropped 0.2% at the start of trading, following its third consecutive record high on Thursday afternoon.
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It appeared to reflect a mix of profit taking, as well as investors taking a bit of a breather ahead of Powell’s speech.
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There was a mix of stocks at the bottom of the index, with property sales platform Rightmove, software firm Sage Group and wealth manager St James’s Place all down 1% at the market open.
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Good morning, and welcome to our rolling coverage of business, the financial markets and the world economy.
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Asian stocks have cautiously edged higher as global markets turn attention to a much-anticipated speech by US Fed chair Jerome Powell at the central bank’s annual symposium in Jackson Hole, Wyoming.
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Powell will be addressing an audience of central bankers, academics and journalists gathered in the Rocky Mountains resort to discuss the finer points of monetary policy. They will be scouring the Fed chair’s speech for any hints about the policy outlook, which could help confirm expectations that a rate cut is on the cards.
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This all comes while Powell continues to fend off threats from Trump, who has been calling for Powell’s removal, amid claims he has failed to cut rates fast enough to support Trump’s policy agenda.
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Powell has repeatedly argued that the best approach for the Fed right now is to wait and see the impact of Trump’s aggressive tariff strategy before cutting rates.
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As for what we can expect from the speech, Gabriele Foà, portfolio manager at Algebris Investments, says Powell is likely to stop short of shutting down expectations for a September rate cut:
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Jackson Hole will mark a key opportunity for Fed Chair Powell to signal the policy outlook ahead of September.
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Since tariffs were announced, the Fed has leaned toward the side of caution due to the potential impact on inflation.
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However, July’s labour market data changed the picture, as large revisions to May and June’s data triggered concerns about the economy. As a result, the market is now fully pricing in a rate cut in September.
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Chair Powell will need to use his Jackson Hole speech to balance inflation risks with signs of softer activity. July inflation data show some impact of tariffs on selected components, but not enough to outweigh recent macro weakness.
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As such, we expect chair Powell to avoid pushing back against market expectations for a September cut, while remaining more cautious about future meetings.
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In the hours ahead of Powell’s speech Asian stocks have edged higher, with the Hang Seng up 0.4%, the Shanghai Composite up 1.2%, and the Japan’s Nikkei 225 nearly flat but up marginally at 0.05%.
The Agenda
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3pm BST: Jerome Powell to give speech Jackson Hole Symposium in Kansas
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重要なイベント
パウエルは、彼のスピーチが覆われていると感じるかもしれません トランプと連邦政府のリサ・クック知事の間の成長する列、 エコノミストが宣言した後、彼女は「いじめられるつもりはない」と辞任しました。
クックは、住宅ローンを申請する際に複数の財産が彼女の主な居住地であると主張していると言われているため、住宅ローン詐欺で告発されています。
申し立ては確認されていません。
根拠のない申し立ては、によって発表されました ビル・プルト、の頭 米国連邦住宅金融機関、パウエルとFRBの堅実な批評家です。
Pulteは次のように主張しています
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2021年6月、クックはミシガン州アナーバーの不動産で15年間の住宅ローン契約を締結し、それを主要な住居として使用する意向を宣言しました。
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2021年7月、クックはジョージア州アトランタで不動産を購入し、30年の住宅ローンを奪う際にその財産を主要な住居として使用することを約束しました。
水曜日の朝、Pulteは、彼の代理店がCookが所有する3番目の財産を調査していると言いました。
声明の中で、クックは言った：
私は、私の財務履歴についての質問を真剣に受け止めようとしています 連邦準備制度 そして、私は正確な情報を集めて、正当な質問に答え、事実を提供しています。
数ヶ月間、連邦準備制度議長、 ジェロームパウエル、ドナルドトランプからの金利を削減するという要求を無視し、米国大統領の辞任の呼びかけを無視しました、 Callum Jonesが報告しています。
金曜日に、トランプが中央銀行の独立に対する彼の並外れた攻撃を強化すると、パウエルはワイオミングのジャクソンホールシンポジウムで世界最大の経済が綿密に精査されたスピーチで向かっていると考える場所を定めます。
トランプの不安定な貿易戦略は、不確実性の霧の中で米国経済を駆り立て続けているため、投資家、経済学者、役人は、パウエルが今後数ヶ月間FRBの計画のヒントを提供することを望んでいます。
5回の連続した会議で、FRBは大統領の迅速な削減の要求にもかかわらず、料金を変更しませんでした。引っ越す前に、ほとんどの政策立案者は、輸入に対する関税を一掃するなど、彼の政策の経済的影響をより明確にしたいと考えていました。
物事が変わりそうです。 CMEのFedWatchツールによると、9月のFRBの次の料金設定会議で、トレーダーは現在、金利削減の可能性を73.5％にしています。
それは9か月で最初になります。
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英国の2年間の金箔の利回りは、2か月以上で最高レベルに達します
降伏します 2年の金箔 6月9日から最高レベルに飛びついており、3ベーシスポイントが3.999％に上昇しています。 イングランド銀行。
投資家は今週初めにリリースされたデータを消化しており、英国のインフレを示しています 7月までの12か月で3.8％に上昇しました。それはからでした 6月の3.6％の読書、10か月連続で中央銀行の2％の目標の上に座っています。
市場は今年、別のレート削減で価格設定がなくなり、2026年春に予想が押し戻され、多くの投資家が来年4月に削減されました。
排他的：Elon Musk’s Company、Teslaは持っているはずです 英国の家にエネルギーを供給するアプリケーション エド・デイビーは、国家安全保障上の理由で阻止され、大臣に語った。
リベラルな民主党の指導者は、英国のエネルギー市場で電気自動車メーカーに足場を与えることは、「英国の政治におけるイーロン・マスクの繰り返しの干渉を考慮して、重大な動き」になると主張した。 私たちの政治特派員エレニcoureaは報告しています。
テスラにはクリーンエネルギーアームがあり、7月に 英国の家に電力を供給するライセンス。
ライセンスが規制当局によって付与されている場合、 ofgem、米国の会社は、来年すぐに英国のガスやタコなどの英国の大規模な国内エネルギーサプライヤーと競合する可能性があります。
への手紙で エネルギー秘書、エド・ミリバンド、エドirは、昨年の夏に英国で暴力的な暴動を奨励するように見えるソーシャルメディアでのマスクによるコメントを引用し、テスラのCEOを「数百万人に誤った情報を及ぼす」と非難した。
続きを読む：
パウエルのスピーチは「レガシーの定義」になる可能性があり、潜在的に、彼の最後のアナリストによると、中央銀行がトランプ政権からの圧力の中ではるかに長くリーダーを保持できないと予想しています。
しかし、一部の人々は、彼のコメントが9月の金利削減に対する期待を打ち砕く可能性があることを心配しています。
外国為替プラットフォームのFX＆マクロストラテジストであるケビンフォードは、9月の削減の有罪判決はいくつかの不安定な基盤に基づいており、9月のFRB削減の市場確率は2週間で95％から約70％に減少したと言います。
フォードは言う：
問題は、市場の信念はいくつかの不安定な基盤に基づいて構築されており、パウエルのスピーチは穏やかなものを粉砕する雷鳴である可能性があることです。
現在の雰囲気は昨年とは不気味に似ており、9月のカットに市場が固定されています。しかし、基礎となるデータはまったく異なります。 2024年、FRBは別の獣に直面していました。失業率の上昇と不況の亡霊です。
今年、100ベーシスポイントを削減した後、コアインフレは依然として頑固であり、労働市場は冷却の兆候を示しながら、緊急介入のために叫んでいません。経済的背景は単に同じではありませんが、市場はほぼ確実に削減されています。
この切断は、パウエルのスピーチをハイステークスイベントにしている理由です。
3回連続の記録が終了した後、金曜日のFTSE100ディップ
FTSE 100 木曜日の午後に3回連続の記録をたどり、取引開始時に0.2％減少しました。
それは、パウエルのスピーチに先立って、投資家が少し息抜きをとる投資家だけでなく、利益の取り組みの混合を反映しているように見えました。
インデックスの下部に株式が混在しており、プロパティ販売プラットフォームがありました rightmove、ソフトウェア会社 セージグループ とウェルスマネージャー セントジェームズの場所 市場で1％減少しています。
はじめに：アジアのシェアは、市場がキージャクソンホールスピーチを待っているため、エッジが高くなります。
おはようございます、そして私たちのビジネス、金融市場、世界経済の包括的な報道へようこそ。
アジアの株式は、グローバル市場が非常に期待されているスピーチに注意を向けるため、慎重に高くなっています。 米国の委員長ジェローム・パウエル ワイオミング州ジャクソンホールにある中央銀行の年次シンポジウムで。
パウエルは、ロッキーマウンテンズリゾートに集まった中央銀行家、学者、ジャーナリストの聴衆に話しかけ、金融政策のより細かい点について議論します。彼らは、ポリシーの見通しに関するヒントのためにFRBの椅子のスピーチを精査します。
これはすべて、パウエルがからの脅威をかわし続けている間に来ます トランプ、彼はトランプの政策アジェンダを支持するのに十分な速さで料金を引き下げることができなかったと主張する中で、パウエルの撤去を求めてきました。
パウエルは、今のFRBにとって最善のアプローチは、削減する前にトランプの積極的な関税戦略の影響を待って見ることであると繰り返し主張しました。
スピーチに期待できることについて、GabrieleFoà、Algebris Investmentsのポートフォリオマネージャー、 パウエルは、9月の金利削減に対する予想を閉鎖するのを止める可能性が高いと言います：
ジャクソンホールは、FRBの委員長が9月より前にポリシーの見通しを示す重要な機会をマークします。
関税が発表されて以来、FRBはインフレへの潜在的な影響のために注意の側面に傾いています。
しかし、7月の労働市場データは、5月の大規模な改訂と6月のデータが経済に関する懸念を引き起こしたため、写真を変えました。その結果、市場は現在、9月の金利削減で完全に価格設定されています。
パウエル議長は、ジャクソンホールのスピーチを使用して、インフレリスクとより柔らかい活動の兆候のバランスをとる必要があります。 7月のインフレデータは、選択されたコンポーネントに対する関税の影響を示していますが、最近のマクロの衰弱を上回るには十分ではありません。
そのため、将来の会議についてより慎重でありながら、パウエル議長が9月の削減に対する市場の期待に反することを避けることを期待しています。
パウエルのスピーチの数時間先に、アジアの株はより高くなり、 ハングセン 0.4％増の 上海複合材 1.2％増加 日本の日経225 ほぼフラットですが、0.05％でわずかに上昇しています。
アジェンダ
#アジアの共有は市場がキージャクソンホールのスピーチを待っているため米国のパウエル #ビジネスライブ仕事