民間の信用産業は、進化する資本市場と従来の銀行の貸付が引き戻されるにつれて、資金調達のギャップの拡大によって引き出されるアジア太平洋地域に焦点を当てています。この地域はまた、米国とヨーロッパのより飽和した市場以外の新鮮な機会を求めている民間の信用投資家の焦点としても急速に浮上している、と業界の専門家はCNBCに語った。 「アジアは、大幅なプライベートクレジットの成長ホットスポットとして紛れもなく浮上しています」と、スタンダードチャータードグローバルプライベートバンクのプライベートマーケットグループの責任者であるニコラスチェンは述べています。 「資金調達のギャップの拡大、急速な経済成長、借り手の洗練度の増加、および進化する規制により、それは肥沃な地位になります。」データは急速な成長をサポートします。アジアの管理下にある私的信用資産（AUM）は、2000年のほぼゼロから2024年第1四半期に623億ドルに上昇したと、Pitchbookが提供する最新のデータが示しました。この拡大は特に近年加速しており、AUMは2017年の343億ドルから2024年の620億ドル以上に2倍以上になりました。 Apollo Global Managementは最近、シンガポールの10億ドルの民間クレジットファンドを管理するために選択されました。 Hillhouse Investmentは、日本で毎年10億ドルから20億ドルの展開を検討していると伝えられており、国内の人員2倍の2倍を目指しています。進化する規制環境と世界的な投資家のより高い利回りの検索は、より多くの資本をアジアのまだナッシャントでありながら急速に成長している民間信用市場に押し上げています。銀行は、アジアの西側市場よりもはるかに多くの信用条項を支配していますが、投資会社KKRによると、ヨーロッパでは54％、米国ではわずか33％と比較して貸付の約79％を占めていますが、そのダイナミックは変化しています。特に中市場企業にとって、私的信用は、資金調達のギャップを拡大するために介入しています。 「これらの国々も発展し続けるにつれて、従来の銀行資金調達にアクセスし、この市場にサービスを提供するためのプライベートクレジットの扉を開く可能性のある中規模企業の数も発展しています」とPitchbookのプライベートエクイティアナリスト、Kyle Waltersは述べています。それに加えて、彼は西洋市場が成熟するにつれて、より多くの資本がアジアに移ると予見しています。 「米国のような成熟した地域は、潜在的にキャップを開始する可能性があるため、アジアをチャンスとして見ているPEと民間のクレジットマネージャーが増えます。」アジアの私的信用の成長は、特にデフォルトと投資家の注意の波の中で地域の高利回りの公的債券市場が衰退した後、近年、大幅に加速しています、とJPモルガンは言いました。 「過去3年間で、公共のハイイールド市場はほぼ閉鎖されました」とJPMorganのマネージングディレクターであるSerene Chen氏は述べています。 「それは、企業が依然として借り換えオプションを必要としていたため、アジアの私的信用の開発を加速しました。」プライベートクレジットファンドは、オーダーメイドの複雑な資金調達ソリューションに介入する機会を押収し、多くの場合、従来の資金調達チャネルから締め出された企業をターゲットにしています。 「アジアは世界のGDPの成長の50％以上を運転していますが、公的債務市場は未発達のままです」とチェンは付け加え、民間信用がますます満たされている構造的なギャップを強調しています。関心のある国とセクターは、地理とセクターに及びます。インドと東南アジアは、彼らの強力な経済成長と急成長している中流階級のおかげで、重要な資本を引き付けています、と民間の信用逃亡者は言いました。シンガポールは依然として重要な金融ハブであり、インドネシアとベトナムは資本の磁石になりつつある、とスタンダードチャータードのチェンは述べた。アナリストによると、日本や韓国などの成熟した経済では、銀行システムは依然として支配的ですが、中間市場のセグメントでは機会があります。日本は堅牢な銀行システムで知られているため、他の国の利点がないかもしれない、とピッチブックのウォルターズは指摘した。 「それでも、それは安定した経済と高品質の信用、貸し手にとって2つの魅力的な特徴を持つ国を提示している」と彼は言った。同様に、韓国には堅牢な銀行システムがありますが、米国とヨーロッパで見られるように、中間市場活動のシェアを獲得する能力があるとウォルターズは付け加えました。中国は、経済的な逆風にもかかわらず、特にそこの銀行がデラージュの銀行として、依然として機会のポケットを提示しています。 KKRのアジア信用市場の責任者であるDiane Raposioは、CNBCに、プライベートエクイティ会社は中国で「非常に規律あるアプローチ」を採用しており、堅牢なキャッシュフローと耐久性のあるバランスシートを持つ企業に焦点を当てていると語った。一方、オーストラリアは、その成熟した法的枠組みと強力な企業活動を考えると、より洗練された戦略に訴えている、とStandard Charteredは述べた。セクターごとに、インフラストラクチャ、テクノロジー、再生可能エネルギーが主要なテーマです。 「インフラストラクチャは非常に大きなセクターでした。アジア、特に新興市場のアジアでは、多くの再生可能エネルギーを構築する必要があり、有料道路を建設する必要があり、データセンターを構築する必要があります」同様に、JPMorganのChenは、新興市場の再生可能エネルギー、有料道路、データセンターに対する大きな需要を指摘しました。リスクと成長の見通しは、楽観的であるにもかかわらず、アジアの管轄区域のパッチワークは、民間の信用投資家にリスクをもたらします。つまり、通貨の変動、法的執行の問題、規制当局の不確実性、一部の市場の透明性の欠如など、すべての取引を複雑にし、利益を弱めることができます。 「法的および規制環境は大きく異なり、融資の執行と担保の完璧さを挑戦的にします」とチェンは言いました。 「透明性と標準化されたレポートも、より開発された市場を遅らせています。」 Pitchbook’s Waltersは、貸し手と投資家は通貨リスクのためにバッファーを作成する必要があると述べ、不安定な外国為替市場が複雑さの別の層を追加します。これらはしばしばコストを追加するヘッジ戦略を通じて管理されると彼は言った。それにもかかわらず、この地域の信用市場は米国やヨーロッパの信用市場よりも成熟しておらず、断片化されていますが、KKRのラポジアは、アジアの民間信用産業にとって「重要な軌跡」を見ています。この地域は、世界の国内総生産の成長のほぼ60％を占めていますが、ヨーロッパの30％近くと比較して、地元の金融資産の5％未満がクレジットに割り当てられていると彼女は述べた。 「これは、スペースがある民間の信用市場が推定7,000億ドルで成長することを示唆しています」と彼女は付け加えました。 Standard CharteredのChengは同様に、市場は、継続的な資金調達ギャップと実行可能な資金調達ツールとしての民間信用の受け入れの増加によって推進される、近い将来、「持続的な2桁の割合率」で成長し続けることを期待しています。
#資金調達ギャップが地域で拡大するにつれてプライベートクレジットの巨人はアジアに目を向ける