石油産業は引き続き新しい大規模なプロジェクトで投資家に現金を返すことに焦点を当てています

アルバータ州のオイルパッチは何十億ドルもの利益を稼ぎ続けていますが、そのお金の多くは、事業の主要な拡張に向けて株主のポケットにその道を見つけています。最後のブームの時点で、石油生産者は収入の大部分を資本支出に戻しました。たとえば、2014年には、カナダへの石油とガスの投資は約800億ドルでした。 今日、それは300億ドルに近い 最新の数字 西カナダの堆積盆地全体をモデル化するARCエネルギー研究所から。つまり、近年、現金の洪水が州の新しいプロジェクトの急増を引き起こしていないことを意味します。 2018年にオープンした最後の主要なオイルサンド施設であるサンコールのフォートヒルズ鉱山。「行動の本当の変化は、2020年以前に実際にもっと多くのものでした。 [capital expenditures] アークのエグゼクティブディレクター、ジャッキーフォレストは言いました。「2020年の後、それは本当に今日にシフトしました。キャッシュフローの約半分だけが向いています [capital expenditures] と成長。残りの半分は株主に行きます。「政府はまた、非常に重要な利害関係者であり、株主とほぼ同じくらい多くを受け取っています。もちろん、すべてのカナダ人がロイヤルティと税金を通じて利益をもたらします。」上記のグラフは、税引き後のキャッシュフローを示しています。これは、政府を含む費用を賄った後に石油会社が残したマネーです。 カルガリー大学の公共政策学部のエグゼクティブフェローであり、アルバータ石油マーケティング委員会の元CEOであるリチャード・マッソンは、それを使用して、それを使用して、プロジェクトへの投資、その他の資産を購入したり、配当や株式買い戻しを通じて株主にお金を返したりするためにそれを使用しています。マッソンは、企業が税引き後のキャッシュフローの約半分を再投資していることを指摘しています。これは、パンデミック初期の時よりも高い比率です。しかし、そのお金のほとんどは、現在の生産を維持し、それを拡大することではないと彼は言った。「実際に成長資本であるのは少量だけです」と彼は言いました。「それは悪くない」と彼は付け加えた。何が遊んでいますか？州の信用組合の中央銀行施設であるアルバータセントラルのチーフエコノミストであるチャールズセントアルノーは、非カナダの石油生産者が同様のパターンを示していると述べました。「彼らはまた、彼らの事業への収入の再投資を少なくしている」と彼は言った。St-Arnaud氏は、ここには多くの国際的な要因があり、そのうちの1つは、2030年代のどこかで石油の需要が高くなり、徐々に降りてくることを示す国際エネルギー機関などの予測であると述べました。「この文脈での石油生産の拡大に大規模に投資することは、グローバルに理にかなっていますか？」彼は言った。Charles St-Arnaudは、州の信用組合を代表するグループであるAlberta Centralのチーフエコノミストです。 Arnaudは、石油およびガス産業は、企業が生産を拡大するのではなく、既存の事業の最適化に焦点を当てている「成熟した段階」に達した可能性があると述べました。 （Charles St-Arnaudによる提出）一方、マッソンは、将来の投資は多くの要因に依存していると述べた。「それは完全にリソース、市場へのアクセス、資本へのアクセス、および労働力のスキルに依存しています」と彼は言いました。 「カナダは、投資のために世界で最も競争の激しい場所の1つであり、多くのランニングルームが残っています。「2030年代半ばにピークオイルを見ている世界でさえ、シナリオとは異なるほとんどすべての実際の予測は、ほとんどの予測では2050年を過ぎて非常に浅い衰退を見るからです。」ポンプジャックは、2025年5月20日にニューメキシコ州カールスバッドの東にある二畳紀盆地で動作します。 （AP写真/スーザン・モントーヤ・ブライアン）同時に、世界的な投資家の期待が変化した、とマッソンは言った。「それは成長しました 二畳紀 [Basin] テキサスで、急速に成長していたため、多くの投資が起こっていたため、株主は業界に資金を追加し続けていましたが、利益を得ていませんでした」と彼は言いました。「最終的に、彼らはそれにうんざりして、より多くの現金が戻ってくるのを見る必要があると言いました。そして、カナダの企業が株主に現金を返すことによって競争しなければならなかったカナダ全土のニューヨークからもその傾向が広まりました。」マッソン氏によると、業界のリーダーは、インパクト評価法としても知られる法案C-69のような法律や、新しい投資を抑制されている障壁として提案された排出量キャップに関しても、規制当局の不確実性を引用し続けていると述べた。安定していますが、忙しくはありませんアルバータ州のオイルサンドの中心であるアルタのマクマレー砦では、州のブームとバストの石油産業の不安定な性質は、数十年にわたって直接目撃されてきました。最近では、物事はブームでもバストでもないようです。フォートマクマリー砦のミッチェルカフェのオーナーであるオーウェンアースキンにとって、過去数年間は安定していますが、忙しくはありませんでした。「私たちは過去数年ほど人員ブームを見たことはないと思います...私たちはいくつかの時点でより多くの石油を見ていますが、彼らは投資とそのようなものに関しては少しボトルネックのようなものだと思います」とエルスキンは言いました。 「私たちは狂った巨大なものを見ていません [rush of] 今、町外の人々が街に入ってきました。」アルタ州マクマリー砦のダウンタウンにあるミッチェルのカフェを所有しているオーウェン・アースキンは、いくつかの大きなプロジェクトが進行中の石油部門では安定していると言いましたが、それは町外の労働者の波をもたらすブームではありません。 （Kyle Bakx/CBC）36年にわたってマクマレー砦に住んでいたアースキンは、このコミュニティは業界の性質によく知られていると語った。「私たちが今見ているのは、最後のカップルのバスト以来、私たちはそのような激しいブームを持っていないように」と彼は言いました。 「特に私たちのような中小企業として、バストは少し少なくなりました。」「成熟」フェーズ石油は州にとって恩恵でしたが、それはまた、エネルギーの移行が続くにつれて課題に直面する収入の流れに大きく依存していることを意味します、とSt-Arnaudによると。 「[The government has] これらの収入がまだそこにあることを保証し、それらの収入を保護することに非常に積極的であり、それは政府にとって大きな資金源であるからです」と彼は言いました。 「そこにいなければ、非常に厳しい選択があります。そして、非常に難しい会話は、サービスのレベルを維持するのか、税金を増やしますか？」St-Arnaudの見解では、業界は、企業が生産を拡大するのではなく、既存の事業の最適化に焦点を合わせている「成熟した段階」に達した可能性があります。「2000年代半ばから2010年代半ばまでがスタートアップ段階であると言っていたのと同じくらい、私たちは生産している成熟した段階にいます」と彼は言いました。 「これらの企業は、これらの投資に対して非常に良い利益をもたらしており、劇的に拡大する必要性を見ていません。」カルガリーのARCエネルギー研究所のエグゼクティブディレクターであるジャッキーフォレストは、投資家が常に資本を再投資している企業と一緒にお金を取り戻す可能性があるかどうかを疑問視し始めたと述べました。 （コリンホール/CBC）一方、マッソンは最近のトランスマウンテンパイプラインの拡張が役立ったと言いましたが、 すでにフル容量に近づいています。新しいインフラストラクチャ、特に西海岸へのパイプラインの構築には、最大10年かかる可能性があり、長期的な計画が困難になります。「市場アクセスのために私たちが持っているものを知るまで、おそらくその範囲で30〜400億ドルを続けるでしょう、そして、CEOが話している連邦政府の政策のいくつかが変わっているのを見るでしょう」と彼は言いました。また、今後1年間は、価格が下落した場合、石油会社がどのようにお金を優先するかをテストすることもできます、とフォレストは言いました。「60ドル以下で価格を取得した場合 [US]…