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2025-06-23 19:24:00
コンテキストの評価：処女対カンタス
Virgin AustraliaのIPOピッチには、FY-25の予測収益の約7倍の見出し評価が含まれています。それは約10回で取引されるカンタスよりも安く見えます。しかし、それは実際にはどういう意味ですか？それは公正な比較ですか？
- 収益ギャップはスケールを反映しています
カンタスは依然としてはるかに大きな航空会社です。 2024年の会計年度には、203億ドルの収益を獲得しました。このサイズの利点は、カンタスが燃料価格の揺れや需要の低下などのショックを吸収する余地を与えます。
- 利益率の差はさらに広いです
カンタスはまた、19億ドルの税（NPAT）後の純利益（NPAT）を報告しましたが、Virginは3億3,000万ドル（1回限りのwindfallを除く）で入りました。これは、カンタスが全体的により収益性が高いことを示しており、スケールを調整することさえあります。
- バージンのクリーナーバランスシート
Virginが先に出てくる1つの地域は借金です。 Qantasの1.9×と比較して、EBITDAに対する純負債比率は0.9×です。これは、ヴァージンがより財政的な柔軟性を持っていることを意味します。これは、条件が再び乱流に変わるかどうかは重要です。
はい – ヘッドラインの価格から収益（P/E）ベースでは、Virginは〜7×FY-25の収益とQantasで〜10xの割引オプションのように見えます。しかし、投資家は注意する必要があります。また、低価格は、バージンの小規模、より薄いマージン、および中規模の市場のポジショニングを反映している可能性があります。いつものように、コンテキストが重要です。
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