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米国は依然として財政的安定の印象を与えています。米ドルは世界の準備通貨であり、米国の債券はリスクがないと見なされ、米国の投資家は自分自身を貸してくれます。
しかし、世界で最も影響力のある経済学者の一人がモーリス・オブセルドが警告するように、この信頼は現実ではなく慣性にますます基づいています。
「米国の財政システムはその信頼性を失い、世界的な金融秩序の安定性を混乱させます」 インタビューでオブセフェルドは言います SZビジネスと協力して作成されたプラハファイナンス研究所のために。
国際通貨基金の元チーフエコノミストであり、バラク・オバマ大統領の顧問は目立たないが、より深刻な発展について語っています。
ステロイドの負債
Obstfeldによると、アメリカの公的債務は「持続可能に見えない」と、さらに悪いことに、政治的表現はこれが問題ではないと見せかけている。
予算を統合しようとする代わりに、議会はドナルドトランプ時代から減税を延長すると考えられています。木曜日に、下院の予算の提案はすでに承認されており、上院を通過した場合、次の10年で現在の36.2兆ドル（125％）増加すると推定されています。
「これは現代の政策の継続ではありません。これは、財政の無責任を防ぐ最新のブレーキの解体です」とObstfeld氏は言います。この法律が経過すれば、米国の債務ははるかに速く増加し、それにより市場の不確実性が増加すると彼は言います。
これは、米国が共通経済ではないため、不可欠です。彼らは世界の通貨システムの中心であり、ドルがほとんどの国際的な支払いを提供しています。米国政府の債券は、中央銀行と民間投資家向けの基本資産を形成し、米国の金融市場は、他のすべての国の余剰と赤字が回転するグローバルな分野です。
「アメリカの財政の安定性は、このシステム全体の信頼の基礎です」とObstfeld氏は言います。市場が、政治的混乱や通貨操作なしで米国が義務を返済できるという自信を失った場合、投資家がより高い利益を求める債務のスパイラルに陥り、債務を運営するためにより高価になり、米国債券市場が発言する可能性があります。
モーリス・オブセフェルド
- 国際的な財政とマクロ経済学を専門とするエコノミスト。グローバルな不均衡と金融政策の分野で最も引用された経済学者の一人です
- 国際通貨基金の元チーフエコノミスト（2015–2018）;この役割において、彼は金融危機後の期間に世界的な経済政策に影響を与えました
- バラク・オバマ大統領（2014–2015）アドバイザー、その経済顧問評議会が米国経済戦略の創設に参加した
- カリフォルニア大学バークレー校の長い経済学教授。 Co-国際経済学の教科書の著者（ケネス・ロゴフと）
- 現在、ピーターソン国際経済研究所のシニアフェロー。世界的な経済発展と金融の安定に対する脅威に関する積極的にコメントする
このような開発は、米国に関係するだけでなく、アジアの中央銀行からヨーロッパの年金基金に世界経済全体を揺さぶるでしょう。
Obstfeldが注目を集める最大のリスクの1つは、政治発展のダイナミクスです。米国では、予算政策は選挙の計算とイデオロギーの衝突にますます従属していますが、財政バランスを確保することになっている機関は影響力を失います。
「今日、大規模な減税を推進し、それが新しい費用ではないふりをすることが可能です。なぜなら、「ただ」はすでに真実である何かを延ばしているからです」
ローン付きのもの
Obstfeldによると、1つのより深い構造要因が問題に追加されます。これは社会的不平等です。
「収入が少ない人には十分なリソースがないため、借金を抱えています」と彼は言います。政府はこの問題を解決しませんが、それはさらなる債務によってそれをカバーするだけであり、それによって米国経済を前進させる消費者の需要を支援します。 Obstfeldは、有名な本Raghurama Rajan：The The The The The The The The Eat Credit（Let Them Thems Loans）から引用することで、このアプローチを要約します。
世界の米ドルへの依存には、迅速な解決策はありません。ヨーロッパ、中国、または他の権限が代替手段を作成しようとしたとしても、変化には何年もかかります。それでも、Obstfeldは、たとえば制裁のツールとして、米国によるドルシステムの乱用は、他の国がアメリカの金融の影響の領域から脱却し始めるようになる可能性があると指摘しています。
「これまでのところ、ドルは不可欠です。しかし、米国がその信頼性を破壊し続けると、世界は彼らの道を見つけるでしょう」と彼は言います。
Mauric Obstfeldem.videoへのインタビュー：PFI Talks、JihyíZatloukal
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#米国の予算の混乱は全世界を揺さぶることができます
2025-05-25 15:30:00