編集経済の
過去10年間で、米国は純財政状態が増加し、赤字から7兆ドルに約21兆ドルに増加しました。再起動する必要性は、ドルを保証するためにstablecoinを通過します
何が起こっているのかを理解するには、最近のグラフを借りることをお勧めします 発行 Financial Times 出版マーティンウルフによるテキストをサポートして （上の写真で）。タイトルは雄弁です： 「古い世界的な秩序は死んでいます」 （ここで読むことができます）。問題は、私たちが現在のグローバルな順序を構築している他のグローバルな順序と、理由（および間違った）が米国をどのようにしているのかということです。 過去30年間の多国間主義を再配置したい経済的および技術的進歩の。 （複雑な）応答パスでは、のサポートを使用します カルロ・アルトモンテ、の准教授 経済 Bocconi University（こちらを読むことができます そのアカデミックプロフィール）、元評議員 マリオ・ドラギ パラッツォチギでの期間。
米国の赤字は3倍になり、世界GDPの4分の1の価値があります
Altomonteは、過去10年間の米国が純財政状態が増加し、赤字から約7兆ドルから約21兆ドルまで増加したことを示しています。現在、世界のGDPの4分の1です。
世界の他の地域への負債のこの指数関数的上昇は、さまざまな政権のレンズの下に終わりましたが、今では結び目が櫛になりました：«米国は、これを（彼らのために）悪い商業バランスを変えようとしています。これを行うために、彼らは彼らの役割がまだ深刻な中心であることを知っています。それをグローバル決済システムのピボットとして配置するドルの覇権のためです。 彼らは何よりも技術研究の主要な国であるため、グローバルな革新者の支点です。 したがって、世界の残りは資本を米国に輸出し続けています。これは止まらず、これはまだ機会の窓を与えている食欲です」とAltomonte氏は説明します。
私たちが彼を知っていた世界のバランス
一方で、私たちは、内部消費、構造的な商業障害、外国資本の魅力に基づいた、世界的な需要の当事者として米国を持っています。 他の中国、ドイツ、および他の「重商人」諸国では、内部需要の封じ込め、輸出の発展、および商業余剰の蓄積に基づくモデルにリンクされています。米国での消費の傾向は、GDPの約67〜68％であり、ドイツでは55％未満、中国では約38％です。 「米国のシステムは、世界的な需要 – 債務もサポートしています。一方、ドイツと中国のモデルは、コンテンツの賃金、強制貯蓄、構造的余剰を保持しています。 輸出経済 彼らがより多くを生産するからではなく、彼らがより少なく消費するからです»、 彼はちょうど書いた 唯一の24時間 Giovanni Di Corato、CEO Amundi Re Italia Sgr。
歪んだ世界の支払いのバランス
ただし、この動的は、支払いのバランスに歪んだバランスを作成します。 Altomonteは、「資本を米国に輸出すればするほど、世界に対する商業赤字が増加するため、この赤字はもはや単なる私的消費ではなく、歴史的に超消費者モデルによって導かれています。 しかし、今では公共消費（赤字）になっています。実際、米国は世界的な需要を吸収しますプライベートな消費者であろうと公的な消費者であろうと、その効果はホワイトハウスにとって政治的に複雑になります»。
中流階級は押しつぶされています
なぜ？なぜなら、デフォルトのリスクが高まり、公共支出を操作するマージンを圧縮するために、アメリカの債券に署名する人々の利息（および返品）を引き上げることにより、債務自体のコストを増加させるからです。 しかし、資金調達のアンプは、主に中流階級の井戸の存在を圧縮し、ますます多くの社会的不平等を生み出します。証券取引所で株式を保有している人は、価格が上昇しているのを見てきましたしかし、中流階級は、同じ比例の増加を見ない価格と賃金の上昇によって押しつぶされています。そして、政府は、過去数年間のエネルギー資産からのインフレによって生み出されたこの地すべりを抑制するために十分な補助金を守っていません。
産業基地は侵食されています
ここから3番目の否定的な結果が降ります：«米国は消費者国であるため、戦略的な主権が来ないために生産する必要があります。 近年、彼らの産業基地が侵食されているのは残念です。米国の製造GDPは15％から10％未満になりました。 効率的な最小スケールは、マイクロチップなどのいくつかの戦略的制作のために中国と競争するために負けています」とAltomonteは説明します。したがって、いくつかの制作をもたらしたいという願望は、米国の基本と考えられています。
どのソリューションを探すべきか
中国とヨーロッパはアメリカ人に販売されていますが、これが米国に高い赤字をもたらすという事実には世話をしていません。それでは、トランプ政権で不満を引き起こすこの報告書を再配置するにはどうすればよいでしょうか？ ここでは、アメリカ大統領が選んだ義務のパスを含め、さまざまな道が開かれています。 「しかし、それは遠くにはありません。非常に根付いた価値のグローバルチェーンに強い抵抗があります – アルトモンテは言います – それはスーパーマーケットで空の棚を持つことを危険にさらすことなくそれらを分解することは困難であることを意味します。 l世界貿易の87％は米国に関係しておらず、他の13％のみを決定します」。
輸入と収益の間のリンク
これに加えて、米国で輸入が重いために下降すると、長期的な収入も低下するとAltomonteが報告しています。そして 米国でいくつかの制作を報告するには、内部スキル、適切で資格のある労働力を見つける必要がありますが、移民に関する非常に制限的なアプローチには利益をもたらさない。したがって、米国の最近の金融危機は、新興市場のそれに同化する可能性があります。株式市場の崩壊と政府債の金利の文脈上の増加により。しかし、市場がどのように米国に対する自信の激しい危機を記録し、海外に資本の流入をもたらしたかを報告した明らかな矛盾。
ドルの切り下げの道
「支払いの残高残高の変更のもう1つの方法は、世界の通貨の覇権を失うことを避け、システムに最小限のソケットを維持することを避けて、ドルを過小評価することです」とAltomonteは報告しています。 ボッコーニのエコノミストは次のように説明しています。 しかし、これは適切な担保を通じてリンクされているため、世界の残りの部分は、アメリカの資産の需要が失敗することなくそれを使用することができます。したがって、「Stablecoin」を促進するプロジェクト、 暗号通貨は、コンバーチブルである緑のチケットに夢中になりました。これは、70年代まで開催されたブレトンウッズ契約のシステムと同様のシステムです。 しかし、Stablecoinに対する自信を失い、債権者が物理的なドルでの転換を求めると、特定の時点で何が起こるでしょうか？ »、アロモンテが尋ねられます。
Stablecoinがどのように機能するか
Stablecoinsは、ビットコインなどの変動の対象ではなく、実際には常にドルにフックされた安定した値を持っています。 Stablecoinの駅は、彼が等しい足でそれを販売した場合、いつでも1つずつ1つにドルで変更できます（メカニズムはここでFederico Fubiniを説明しました）。 どうしますか？彼がStablecoinを販売することで彼が集めた資金で、この暗号通貨の発行者は、ほぼアメリカ政府の債券のみ、つまり米国の公的債務のみを購入します;したがって、それが発行した暗号通貨をサポートするために多かれ少なかれ安定した値を持つような方法で動作します。
支払いツールに似ています
これは、スマートフォンで使用できるクレジットカードに似た支払い手段ですが、Stablecoinのステーションがアメリカ政府の債券に埋蔵量を投資することで得られる利益の一部を共有している場合、カードの費用はありません。 クレジットカードのように、世界のほとんどで小売購入を支払うために使用できます。 Visaなどのクレジットカードは、Stablecoin：顧客と売り手の間の支払いサービスに古い名前を使用する準備をしています – ビザ – しかし、背後にあるネットワーク全体が異なり、従来の銀行は完全に削減されます。
可能な不安定性
FRBは一般に物理的なドルの購買力を保証しますが、特にこれらが主に海外で使用されている場合、Stablecoinのためにそれを行うとは言われていません。 「その時点で、スタブルコインの信頼できる危機が発生した場合の調整の負担は、それらが使用されている国の政府に落ちるでしょうその時点で誰が物理的なドルなしで彼らの金融システムを救うべきだ」とアルトモンテは言う。
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2025年5月10日（2025年5月10日に変更| 07:46）
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#グローバリゼーションは死んでおり米国の赤字は怪物ですそしてトランプは暗号通貨で自分自身を救いたいと思っています
2025-05-10 05:49:00