大胆なひげによって
ニューヨーク（ロイター） – 米国政府の債務へのエクスポージャーを保証するコストは、過去1か月間著しく上昇し、頑固に高いままであり、不安定な投資家が迫り来る米国の借入の制限政治的議論と全体的な政策の不確実性を支持しているからです。
米国のクレジットデフォルトスワップ（CD）に広がる – ソブリンデフォルトのリスクの市場ベースのゲージ – 最近数週間の2023年の債務上限危機以来、最高に拡大しました。バークレイズは今週のメモで、市場の規模と取引量も最近増加していると述べた。一般的にニッチと見なされる製品がより多くの投資家の注目を集めているという兆候で述べた。
PGIM債券の共同投資責任者であるグレッグ・ピーターズは、数年前に米国のデフォルトの保護を購入することは人気がなかったため、最近は不人気な取引でしたが、最近は状況が変化しました。 「今、債務の上限と他のすべてが進行しているので、誰もその選択肢を短くしたくない」と彼は言った。
米国のソブリンCDSスプレッドは、短い日付の満期だけでなく、曲線全体で増加しており、1年と5年のスプレッドは2023年5月、米国が債務上限をめぐる政治的瀬戸際のためにデフォルトの危機にonしていました。
金曜日には、これらのスプレッドはそれぞれ60ベーシスポイントと56ベーシスポイントであり、最近の数週間よりも低いが、3月よりも依然として大幅に高いタッチである、とS＆Pグローバル市場のインテリジェンスデータは示しています。
保護コストの上昇は、4月2日にドナルドトランプ米大統領が掃引関税を発表した後、勢いを増しました。
「4月2日以来見たことは、そのリスクプレミアムの大幅な増加です」とピーターズは言いました。
数日間の大規模な販売の後、トランプがほとんどの米国の取引パートナーに90日間の関税の一時停止を発表した後、財務省は回復しました。ベンチマークの10年利回りは4.36％で最後に、4月11日に触れた高値よりも約20ベーシスポイントが低く、関税が一時停止されました。
それでも、ニューヨークFRBのデータによると、政策の不確実性に対するプレミアム投資家の料金を捉えている財務債に埋め込まれたリスクのもう1つの重要な尺度は、最近数週間上昇し続けています。
米国政府は、1月に法定借入限度に達し、キャップに違反し、潜在的なデフォルトを危険にさらすのを防ぐために「並外れた措置」を採用し始めました。
バークレイズのアナリストは今週、政府がすべての義務を支払うことができなくなるため、いわゆるX日は8月下旬または9月上旬に下落する可能性が高いと述べたが、経済の減速により財務省の現金位置に圧力がかかり、その日付が前進する可能性があると述べた。
Scott Bessent財務長官は、今週初めに、連邦債務上限の下での残りの借入能力を使い果たすという点で、部門は「警告トラックにいる」と述べたが、政府はその義務を義務付けないと誓った。
投資家は、5月2日現在、米国政府の債務に関する約39億ドル相当の積極的な信用保険契約を保有しており、金融市場インフラ企業である預託信託とクリアリングコーポレーションのデータを年初の29億ドルから引用していると述べました。
過去3か月間、米国政府の債務に対する信用保険は、世界で12番目に取引されている単一名のCDS契約であり、毎週の取引は平均6億2,500万ドルを超えています。
（Davide Barbusciaによる報告、Andrea Ricciによる編集）
#政策の不確実性は米国政府の債務ヘッジに燃料を供給します