「狂人」のペナルティ：トランプの行動は米国の経済力を侵食していますか？

在庫？下。米ドル？同じ。米国の債券の需要？沈没。これは起こるはずではありません。一度に3つすべてではありません。

しかし、バリー・エイシングリーンは、本当に共通のテーマが1つあるという歴史的な反応を見ています。米国への信仰の崩壊です。

「グローバル投資家は、ホワイトハウスに狂人がいると結論付けており、狂人は亡命を支配していると結論付けました」と、通貨や中央銀行を研究するカリフォルニア大学バークレー校の歴史家であるアイシングリーンは述べています。

「被害は明らかに修復できません。」

ワシントンは、ハンプティが損なわれた月の断片を接着しようとしています。ドナルド・トランプ大統領が1世紀以上にわたって最高の関税を導入し、その後、金利に不満を抱いて、ホワイトハウスのスタッフが伝えられると伝えられていたとしても、米国連邦準備制度の長を解雇すると脅しました。 交換オプションの研究。

最近の歴史 その政治的干渉を示しました 中央銀行、および金利では、 壊滅的な効果 インフレについて。

アメリカ合衆国、つまり世界最大の経済では起こるはずではありません。世界で最も重要な通貨の保有者、地球上で最も安全な投資をサポートする通貨：米国の債務債。

ここ数週間、株式市場から逃げる投資家は、彼らが通常することをしませんでした。米ドルと米国政府の債務の安全な抱擁に飛び込みます。

損傷の修復

一部のアナリストは、イベントの組み合わせを、発展途上の経済で通常見ているものと比較しました。危険な資産、安全な資産、通貨はすべて同時に苦労しています。

「米国は単なる国ではありませんでした。それはブランドです。それは普遍的なブランドです。それが私たちの文化、私たちの財務力、軍事力であろうと、私たちの軍事力です」

「そして、私たちは今そのブランドを侵食しています。…私たちはそのブランドを危険にさらしています」と彼は言いました。

「ブランドの変色を取り除くのに非常に長い時間がかかる場合があります。…損害を修復するのに一生になる可能性があります。」

ここでは、意見の違いがあります。明らかに、トランプ政権はその損害を修復しようとしています。

政権が世界貿易戦争と連邦準備制度の口調を和らげるため、これらの上記の指標はすべてここ数日間緩和されました。

伝えられるところによると、政権は検討していると伝えられています 削減 いくつかの製品で140％を超える大規模な中国関税の一部は、 目を引く崩壊 最近の出荷時。

水曜日に、トランプは記者団に、交渉は中国と「活発」であると語った。

「関税交渉は非常にうまくいっています。私たちは多くの国を扱っています」と彼は言いました。

しかし、同じ日に、彼の財務長官 記者団に語った 米国と中国はまだ実際に話していません。一方、一部の国では、米国が実際に何を望んでいるのかは不明だと言っています。

したがって、震えは一晩終わることはありません。

「これは短期的な調整ではありません。これは、大統領の4年間の任期をはるかに超えて拡大すると予想されるパラダイムシフトです」と、オックスフォード経済学からの研究ブリーフィングは、より新しい、より保護主義的な時代について言及しています。

「確かに、歴史は、関税や非関税障壁などの保護主義的措置が削除されたとしても、保護主義から得られるニッチなグループとして強力なロビーを形成するために完全に戻すのに数十年かかることがあることを示しています。」

ドルについて議論します

株式が減少しているだけではありません。今年のラリーの後でも、S＆P 500は今年8％以上減少しています。

米ドルは驚異的な9セントを突っ込んだ ユーロに対して トランプが就任して以来。それは2セントを下回っています カナダドル、すべての期待に反して。

衝撃的に、そして最も不穏なことに、米国の債務の需要は不安定に見え、米国財務省の10年の債券とともに 半分上、少し柔らかくなっていますが。

これが実際にどれほど悪いかについて、さまざまな見解があります。

American Enterprise Institute Think-Tankのフェローである別の専門家であるSteven Kaminは、異常な取引パターンを解き放ったものについて他の診断に同意します。

物事は「とてもクレイジー」になったと彼は言った、「投資家は怖がってから引き離された [U.S.] ドルも同様です。」

しかし、彼は物事がどこまで進むかはわかりません。

Kaminは、株式市場の変動についてそれほど心配していません。そして、債券に関しては、彼は現在の評価が正常かどうかを評価するために、より広範な経済を見ています。

次に、世界的な金融システムの中心に根本的な問題があります。これは、世界の準備通貨の世代において、米ドルの状況です。

国際取引や外国中央銀行の保有におけるグリーンバックの広範な使用は、それに対する尽きることのない欲求を生み出しました。

その尽きることのない食欲により、米国はそれよりも多くのお金を費やし、モンスターの負債を駆け巡り、自信を持って債券を発行し続けることができます。

連邦準備制度の国際金融部門の元ディレクターであるカミンは、そのステータスの終わりを心配していません。

「明らかに、ドルが支配している」と彼は言った。

「一部の人々は、この現在のエピソードがその特定の役割のために死のknellを鳴らしていると言っている。それは非常にありそうもない。

米ドルはまだ王です。

それは依然として、外国の中央銀行が保有する通貨の57％を占めています。そのシェアはあります 少し後退した 数十年にわたって、そして再び 近年、しかし、取引と債券投資の明白な交換候補はありません。

ワシントンでは、米国が少なくともより安いドルを実際に歓迎すべきかどうかについて、少し議論があります。それは、製造労働者がより競争力のある価格で商品を生産するのに役立つと考えています。

しかし、それは少数の見解です。ワシントンでの一般的なコンセンサスは、米国が強力なドルから失う以上の利益を得ているということです。

「私たちは引き続き強いドルの政策を持っています」とスコット・ベッセント財務省は水曜日に言った。

「米国は常に、私の生涯において、準備通貨になると思います。他の誰かがそれを望んでいるかどうかはわかりません。…輸出経済のために、それは多くのプレッシャーです。」

エイチングリーンは、トランプ政権の経済の取り扱いのファンではないかもしれません。しかし、ここで彼はトランプの財務長官に同意します。

彼によると、政府の債務コストの削減、米国の通貨で取引される米国の銀行や企業の利便性価値、保険、それが成長する珍しい資産である危機での保険、銀行の使用に対する制裁を徴収する権限が含まれています。

そして彼は、アメリカの政治家がそれをすべて台無しにしていることを恐れています。米国が予備通貨の地位を失うという本当の危険にさらされているかどうかを尋ねられたとき、彼は言った：「私たちはそうです」。

「国の政策立案者の能力と合理性さえも疑わしいとき、その通貨は安全な避難所と準備通貨の状況を失います」と彼は言いました。

「そのプロセスが加速することが期待できます。」