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2025-04-10 03:30:00
作家は、ケンブリッジジャッジビジネススクールの中国経営学のシニー教授です。
2024年10月、Global Private Equity Group KKRは、元の投資の5倍である10億ドル以上のGeohazard緩和ビジネス地球統計学の販売を発表しました。取引のユニークな側面はそれでした GSIの従業員は、7,500万ドルの支払いを共有しました、一部はそれぞれ最大325,000ドルを受け取っています。
KKRには、緊急地球スライドの修理と岩の予防を専門とする地球統計を購入する際に、6年前の従業員の株式が含まれていましたが、1980年代からの驚くべき出発でした。その後、会社のレバレッジドバイアウトモデルはそれを獲得しました。門の野bar人」、時代のビジネスブックのタイトル。
さらに驚くべきことに、KKRのプライベートエクイティの共同ヘッドであるPete Stavrosは、2030年までに従業員の所有権を通じて労働者の富を生み出すPE業界のイニシアチブである所有権の作成を主導しました。 これまでに33,000人の非管理スタッフに対して16億ドルを生み出しました。
このような戦略は、富と雇用が公の会話の中心と中心になったときに有利なようです。ドナルド・トランプは、アメリカの労働者を救出するためにキャンペーン中に億万長者に求愛し、減税を約束しました。
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これはの一部です シリーズ ビジネスジレンマに捧げられた定期的なビジネススクールスタイルの教育ケーススタディの。提起された質問を検討する前に、最後に提案された（および作品内にリンクされている）テキストと他の場所の記事を読んでください。このシリーズは、ビジネス上の課題を探求するFTの「インスタント教育ケーススタディ」の幅広いコレクションの一部を形成しています。
KKRモデルは、自分のケーキを持って食べることが可能であることを示唆していますか？それとも、企業の一般の認識を改善することを目的としていますが、そのモデルは労働者にとって根本的に有害なままですか？
公開されている企業やベンチャーキャピタルやプライベートエクイティ投資などの従来の所有権構造は、従業員の収益が同じ速度で上昇しない一方で、不均衡な量の利益を所有者に注ぎ込むことにより、不平等の増加と見なされることがよくあります。従業員の所有権は、企業が成長するにつれて労働者が財政的に利益を得ることができるようにすることにより、これに対処します。
英国では、最近の相続税の変更により、従業員の所有権が後押しされています。事業主は、受益者が従業員である信託に会社の少なくとも50％を販売する場合、新しい税を回避できます。従業員の所有権（EOT）として知られるこれらは、従業員の所有権協会によると、英国の2,037人のスタッフ所有企業の90％以上を占めています。
EOTは、英国最大の従業員が所有する小売業者の後、1929年以来スタッフが所有する「ジョンルイスモデル」としても知られています。2023年には、123億ポンド、80,000人の従業員、360を超える小売店の売り上げがありました。
従業員の所有権の別の形態である労働者協同組合は、1852年の英国の法律にまでさかのぼり、労働者の所有者が会社の意思決定においてより直接的な声を持っているというEOT（受託者によって管理されているEOT）とは異なります。世界最大のものは、スペインのMondragon Corporationです。これは、銀行、食料品チェーン、10を超えるテクノロジー中心の企業を含む多様な企業の連合です。 80,000人の従業員を抱える同社は、2023年に110億ユーロの収益を上げ、最高の稼ぎ手と最低の収入者の間で6：1の賃金比を維持しています。
米国で人気のあるモデルは、従業員の株式所有計画です。 ESOPでは、当社は時間の経過とともに従業員に株式を割り当て、公正市場価値で株式が彼らから買収されたときに、退職または退職したときにキャッシュアウトすることができます。
これらの株式は別の信託で保持され、投票権は取締役会が指定したESOP受託者と一緒に休んでいるため、従業員は直接的な法的所有権または会社の運営を管理していません。最大のPublix Super Marketsには、1,376店舗、255,000人以上の従業員、2022年の時点で545億ドルの小売売上高があります。現在または元従業員が80％所有していると推定されています（残りの20％が設立ファミリーが保持しています）。
KKRのアプローチの批評家は、そのモデルと従来の従業員の所有権と対比しています。従業員は、従業員が富を築くのに役立ち、従来のPE取引よりも長く耐えるように設計された法的構造です。
しかし、Stavros氏は次のように述べています。「モデルに関係なく、従業員の所有権は、一部の企業の驚くべき関与と文化的変化を推進し、他の企業には限られた影響を及ぼします。所有権の特定の形態よりもはるかに重要なのは、企業のリーダーシップの強さと、「所有文化」を作成するために人々に意図的かつ継続的な投資をする程度です。」
従業員の所有権の長年の擁護者であるマージョリー・ケリーは、KKRのモデルは実際の従業員の所有権よりも1回限りのキャッシュボーナスのようなものであると主張します。米国の国立従業員所有センターの創設者であるCorey Rosenは、ほとんどのPE取引の短い保有期間は、ESOPの利益と見なされる従業員の所有文化を損なうと考えています。
PEモデルのサポーターは、ESOPモデルが退職するまで従業員の資産をロックし、1つの会社に個人の富を集中させることに反論します。
PE企業はしばしば従業員の所有権を「win-win」として位置づけますが、モデルはより高いリターンを確保し、より多くのビジネスを生み出すのに役立つ可能性があるため、間違いなくより大きな勝者です。
たとえば、GSIの従業員の離職率は、株式計画を実施した後、50〜17％に低下しました。 Stavrosが言ったように 2024年のマネーポッドキャストの背後にあるft、「毎年労働力の半分を突然失うのをやめたとき、多くの成長を解き放つことができます」。
従業員の所有権は、より多くの取引を確保するのにも役立ちます。たとえば、Simon＆Schusterが2023年にKKRに売却したとき、出版社のメディア会長であるRichard Sarnoffは、従業員が「所有権の利益に参加する」ための計画をKKRに称賛しました。
しかし、ケリーは、PE業界がコミュニティと従業員に害を及ぼしていると主張しています。彼女は、大幅な失業を引き起こす攻撃的なPE戦術を引用しており、KKRのアプローチは一歩前進しているが、「急速に動いているエスカレーターの一歩である」と結論付けています。
Stavrosはそのような批評に反論します。 「労働者が何を得ているのかを見ると、誰かがそれを肩をすくめて「ああ、それはただの。それは偽物だ」と言うにはあまりにも多くの実体があると思います」と彼はCBS Newsに語った。
議論のための質問
さらに読む：
これらの質問を考えてみてください：
•民間の株式会社による従業員の所有権イニシアチブは、改革における真の努力、または国民の認識を改善するための戦略的な動きですか？これをどのように評価できますか？
•GoogleやFacebookなどのハイテク企業やJohn LewisやMondragonなどの従業員の所有モデルの従来の株式賞と、KKRの従業員の所有権アプローチを区別するものは何ですか？
•プライベートエクイティの従業員の所有権の抱擁のタイミングを説明するものは何ですか？
•企業は、従業員の所有権が単なる象徴的な参加ではなく、意味のある意思決定力に変換されることをどのように保証できますか？
•従業員の所有権は、現代経済の特権ではなく権利と見なされるべきですか？
•従業員の所有権は、労働と資本の間の伝統的な分裂をどのように再構築しますか？
#プライベートエクイティの従業員の所有権の推進