両方の企業と民間世帯からのより多くのローン – マネーサプライの増加 – 金融政策の影響についての議論
MPIフランクフルト
ユーロ地域の企業への融資の成長は、2023年7月以降のものと同じくらい高くなっています。欧州中央銀行のデータは、次の利息決定の直前に欧州中央銀行にとって特に関心があり、議論は金融政策がどれほど制限されているかを促進しているはずです。
ユーロエリアの銀行のリスク許容度は低下しますが、1月の貸付は少し惹かれました。金融機関は、1年前よりも企業と個人の両方に融資されていました。
金融セクター以外の企業では、ECBが木曜日に発表したように、成長率は前月と比較して0.3パーセントポイント増加して2％に増加しました。これは2023年7月以来の最強の増加でした。さらに、中央銀行は12月の価値を1.5〜1.7％に修正しました。世帯の融資の場合、前月の1.1％しか増加した後、増加は1.3％です。
ECBの金融政策はまだ制限されていますか？
ECB評議会では、中央銀行の金融政策が依然として経済に制限的な影響を及ぼしているかどうかを疑う最初の票があります。したがって、この時間を貸すためのデータは特に関心があるはずです。 ECBの次の利息決定は、来週に予定されます。 25ベーシスポイントによる別の金利削減は安全であると考えられています。金融政策にとって重要な預金率は2.5％になります。
その後、リラクゼーションがいくつ続くべきか、ECB評議会には非常に異なる見解があります。 ECBディレクターのイザベル・シュナベルは最近、インタビューや一般のスピーチで、金融政策がまだ制限されていることはもはや確信がないと言ったときに興奮を引き起こしました。一方、他のほとんどの中央銀行家は、約2％で中立レベルを見つけるだけです。評議会のコンセンサスでは、インフレの外観を考慮して制限的な金融政策がもはや必要ないということはもはや必要ではないため、これはいくつかの金利削減の範囲をもたらします。したがって、金融市場の大部分は、年末までに預金率が少なくとも2％に低下すると予想されています。
期待の下で
マネーサプライは、金融政策を管理するためにECBによって比較的考慮されていません。誤って、一部のエコノミストは、金融の成長をインフレ率の発達の初期の指標と考えていると考えています。中央銀行がこの議論に従うかどうかに関係なく、彼らはマネーサプライを開発するために新しいデータを心配することはありません。
ECBも木曜日に発表したため、1月にM3マネーサプライは3.6％増加しました。ロイター通信社が調査したエコノミストは、3.8％の増加を期待していました。 ECBは、12月の値を3.5から3.4％に修正しました。 M3マネーサプライには、現金、当座預金口座の預金、およびマネーマーケットペーパーや債券が含まれます。
マネーサプライの重要性についての議論
2023年に発表された調査では、国際支払い補償銀行（BIZ）は、価格の上昇が高い場合、マネーサプライとインフレとの因果関係が高くなるという結論に達しました。したがって、インフレが比較的低いフェーズでは低くなっています。一方、So -Caled Modern Money Theory（MMT）のフォロワーは、マネーサプライとインフレの間に因果関係があることを否定しています。
エコノミストの間でより多くの統一性は、M1マネーサプライが経済の初期の指標であることです。それは現金株と視認性でのみ構成されています。これは、投資と消費に利用できる短期流動性の量を示しています。 M1は1月に2.7％増加しました。それは12月よりもはるかに多くです。この増加は、前年同月と比較して1.8％しかありませんでした。このマネーサプライは、2024年10月から再び増加しました。それまでは、長い間縮小していました。
#ユーロエリアでの貸付は増加しますボルセンゼイトゥン