連邦準備制度は、その希少な経済的偉業であるソフトランディングを達成する寸前です。
FRBが過去2年間にわたって設計してきた急速な消毒は、1990年代のそれを反映しています。これは、中央銀行がこのような困難な偉業を最後に達成したときです。
その発掘は、技術の進歩とオープン貿易政策によって推進された、長期間の生産性の向上と低インフレの舞台を設定しました。
その間、生産性は年間2％を大きく上回りましたが、発電、場合によっては完全なデフレは輸入価格を抑え続けました。
現在、労働生産性の向上、人工知能の進歩、および2％のインフレ目標に対する連邦準備制度の進歩はすべて、同様の種類の持続的拡大を再現できるという見通しを生み出しています。
潜在的な利益は重要です。米国は、総支出の約3分の2を占めるサービスで、サービス部門内でのAIの広範な実施から大きな利益を得ることができました。その採用は、ほぼ確実にTradablesセクターに波及し、AI主導のブームの舞台を設定します。
しかし、企業と経済全体は、関税が大幅に高くなるという見通しに対するかなりの不確実性に直面しています。
今日の関税は、1990年代のグローバル化傾向の反対であり、インフレを抑制するFRBの努力を取り消すと脅しています。
ワシントンで議論されているレベルに沿った関税の増加は、ここ数ヶ月で登っている商品のインフレが上昇する可能性を高めるだけです。
その後、FRBは難しい決定に直面します。 2027年末までに中立レートの目標に戻る代わりに、中央銀行はほぼ間違いなく、インフレを許容できるレベルで保険料を維持する必要があります。
#危険にさらされている柔らかい経済着陸