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2025-02-15 17:30:00
準備銀行（RBNZ）は2024年に驚くほど約束のように見えたもので終了しました。配達で2025年を開始します。
公式の現金レート（OCR）への50ポイントの削減を3.75％に引き下げ、2月19日水曜日に普遍的に期待されます。他のものは市場で大きな動pitを引き起こします。
それは、11月27日の2024年の最後のOCRの決定の後、RBNZ知事が（金利で）Be（金利で）を見るのと同じくらい明示的だったからです。 銀行の予測は、2月にさらに50ポイント削減されたものと「一貫して」いました。
知事からの驚くほど率直なOCRガイダンスの触媒は、11月27日の決定（50ポイントのカット）に対する最初の反応であり、これにはRBNZのコメントが伴い、市場と市場と 確かにあなたの本当に 「ホーキッシュ」と考えていました。
その時点での次のOCRの決定により、ほぼ3か月近くと1つの夏の決定により、Orrは人々を「ぶら下げ」にしたくないと決めたかもしれません。
来週のために50ポイントのカットのこの近くを覆すことができたのは、厄介な経済的驚きでした。
そして、 9月四半期のGDP数値 12月19日にリリースされたのは非常にショックであり、このニュースは大部分が遡及的であり、来週のRBNZの考え方を変えるのに十分ではありませんでしたが、RBNZはOCRが最終的に必要と思われる場所を再検討することは確かです。なれ。
経済データは促進されています
一般的に、経済データは予想どおりに広く見られました。
で測定されたインフレ 消費者物価指数（CPI） 12月四半期現在は2.2％の年率で、RBNZの予測よりも高いタッチでした。しかし、4.5％の国内の「非伝f」インフレの尺度は、RBNZの予測よりも低かった。
12月四半期の失業 5.1％で、RBNZの予測と正確に並んでいます。
密接に続いた nzier四半期ごとのビジネス意見 12月四半期には、インフレと価格設定の圧力が予想される、控えめなレベルのレベルのビジネス信頼レベルが示されました。
準備銀行の期待に関する調査 インフレの期待は、2％レベルと約2％のレベルに順調に固定されていることを示しました。RBNZは、1％から3％の範囲を目指して明示的にターゲットにしています。
したがって、OCRに予想される50ポイントカットのために、光は明るい緑色です。
これは、2月20日に発生することを意味します。OCRは、2024年8月に切断が開始されて以来、5.50％のサイクルハイポイントから175ポイント減少したことを意味します。
住宅ローン市場にとっては大したことです
銀行は8月の最初のOCR削減に先立って住宅ローンの料金を削減し始め、最も人気のある（2年以内）固定条件のレートは、執筆時点で約150ベーシスポイントから195ポイントの間のサイクルピークから減少しました – レートの調整は現時点ではほぼ毎日の出来事であることに注意してください。
それが示唆しているのは、これまでのOCRが削減されたことです。これには、来週に想定される50ポインターが含まれていますが、すでに銀行の住宅ローン料金に主に組み込まれています。
したがって、RBNZが将来OCRのさらなる削減について与えた兆候が重要な関心になります。
RBNZの現在の考え方 いわゆる「ニュートラルな」レートであり、そのレートは刺激的でも制限的でもありません。したがって、3.75％では、「制限的な」領域では（ちょうど）依然としてあります。
2024年の最後のOCR決定と併せてリリースされた11月の金融政策声明（MPS）で、RBNZは、OCRが今年末までに約3.5％に減少し、2026年末までに3.25％、3.00％が2027。
一部の主要な銀行経済学者 それ以上の動きを見たいです。
そしてもちろん、これは住宅所有者に興味を伝える以上のものです まとめて約3700億ドル相当の傑出した住宅ローンを持っています。
OCRの削減を見越して、国の住宅ローン保有者 これまでにない条件で修正されています。その結果、総住宅ローンの山のうち約55％（2,000億ドルを超える）は、2025年の最初の6か月間に変動金利であるか、再修正される予定です。
住宅ローン株全体の82％以上が今年、金利をリセットします。したがって、銀行による料金に変更が加えられた後、人々によって支払われる利息費用は非常に迅速に変化します。
理論的には、これにより、人々のポケットにより多くの現金が入力されます。これは、その後使用され、旗を掲げる経済を後押しすることができます。
熱が点灯しています
それはすべて、期待の重みがRBNZに非常に重要であることを意味します。
そして、これらの期待のいくつかは最上部から来ています。
1月22日のメディアリリースでは、2.2％のインフレ数値を歓迎し、ニコラ・ウィリス財務大臣は次のように述べて財務大臣は次のように述べています。
翌日（1月23日）クリストファー・ルクソン首相は、RBNZ（政府から独立している、忘れないように）を提案した。 OCRの決定を下すために、より定期的に会う必要があります。
RBNZは水曜日に新しい金融政策声明を発表します。そして、相変わらず読まれる最初のことは、OCRがどこに行くかの新しい予測のセットです。
住宅ローンの所有者、そしてあなたも政府が印象を与えますが、これらの新しい予測がより速く、より速いOCRトラックを示しているかどうかを確認することに非常に興味があります。
エコノミストの間で、ここから物事がどこに行くのかについて、わずかな意見が形成されています。
RBNZが来週のレビューの後、より慎重であると見ている人もいれば、カットは1年を通して削減されるべきであり続けると信じていると信じている人もいます。
そしてエコノミストは言う…
いくつかの主要銀行からのエコノミストからの簡単な引用をお届けします。
ANZのチーフエコノミストであるシャロンゾルナーとシニアストラテジストのデイビッドクロイは、OCRの低い点3.5％で鉛筆を塗りましたが、「現在、OCRがそれよりも低くなるというリスクが傾いている」と言います。
「私たちは、金融政策声明のトーンが、インフレの見通しが良性であるという自信の1つであると予想しています。一方で、取引可能であり、したがって、インフレの見出しに対する逆のリスクを認めています」と彼らは言います。
「GDPの驚きのため、OCRトラックはおそらく低くなりますが、容量指標が混在しており、下位NZDからのオフセットを考慮して [NZ dollar] また、輸出価格の上昇は、トラック全体の大きな変化を期待していません。
「RBNZは、次の会議がわずか6週間先にあることを考えると、次の場所についてこのような明確なガイダンスを再び提供する必要性を感じる可能性は低いです。
「今後の間に一流のデータが不足しています。つまり、市場は25の期待から動揺することに消極的である可能性が高いことを意味します。 [basis points] RBNZの口調が来週大幅に驚いていない限り、4月にカットします」とゾルナーとクロイは言いました。
Kiwibank Economicsチームは、OCRが高すぎて長すぎてハイキングされ、 激しく押して RBNZがより積極的な切断サイクルを示すために。
「RBNZの11月のOCRトラックはすでにホーキッシュがあまりにも証明されていると思います」と、KiwibankのチーフエコノミストJarrod Kerr、上級エコノミストのメアリーJo Vergara、エコノミストのSabrina Delgadoは言います。
「そしてそのため、OCRトラックがより低くプッシュされて前進するのを期待しています [in the coming week]。つまり、後でよりも早くより多くのレート削減を期待しています。
「私たちの見解は残っています。合計125だと思います [basis points] 今年、私たちを3％にするには、より多くのリスクがあります。そして繰り返しますが、市場は私たちに同意するようになりました。もともと、ホーキッシュの11月の議員に続いて、市場は年末までに私たちが3.25％に達するという考えをいじっていました。現在、最近では、市場は今年の第3四半期頃に3％までの価格を設定しています」とキウィバンクのエコノミストは言います。
「今年の経済回復を確保するために、RBNZは政策設定をさらに緩和する必要があります。なぜ制限的な領域で一時停止するのか疑問に思います。」
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