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2025-01-22 05:00:00
MBAの勉強中、 ニューヨーク大学スターン ビジネス スクールマヤ・ジョンストンは、初期段階の企業の調達から投資評価の実施、投資委員会への企業の売り込みまで、インパクト投資ポートフォリオを構築する方法を学びました。しかし、それは教室での演習ではありません。本物のドルを使っているのです。
ニューヨーク大学インパクト投資基金を通じて、ニューヨーク大学スターン ビジネス スクール、ワグナー公共サービス スクール、ニューヨーク大学アブダビの学生は、慈善活動の寄付者から提供された資金を利用しています。この資金は寄付者が推奨する基金に保管され、学生の投資決定を実行します。利益はファンドに再投資されます。
プログラムの取引チームリーダーの一人であるジョンストン氏は、実際の投資を行うことで学習プロセスが強化されると述べています。 「実際の人々を相手にしていることがわかるので、自分のやっている仕事にまったく新しいレベルの重みが加わります」と彼女は言います。
NIIF の投資は、教育、金融包摂、環境、医療、高齢化に向けられています。ジョンストン氏のチームは食料システムへの投資に重点を置いている。 「私たちは食品廃棄物と食品へのアクセスを選択しました」と彼女は説明します。 「そして私たちは、疎外されたコミュニティで過小評価され、資本が不足している創業者たちに注目しています。」
このプログラムは、彼女に新しい技術スキルを与えるだけでなく、インパクト投資に対するジョンストンさんの理解を覆しました。彼女はかつて、これを金融市場よりも慈善活動に共通する活動だと考えていましたが、今では彼女の見方は大きく異なります。 「インパクトのあるビジネスをすれば、業績を上回る業績を上げることができます」と彼女は言います。
NIIFの投資はこれを裏付けています。たとえば2023年、投資委員会はテクノロジーを活用して妊産婦医療を改善するMaternovaを3万ドルの優先株式投資対象として選択した。年末までに、同社は 496,000 ドルの収益を上げており、取引チームは 2025 年までに収益が 145 万ドルに達すると予測しました。
ジョンストン氏のインパクト投資に対する見方の進化は、金融市場における広範な傾向、つまりこのアプローチの主流化の増加を反映しています。これは、かつては社会や環境にプラスの影響を与えるために、市場金利よりも低い収益を受け入れる覚悟のある慈善家、財団、投資家が主に担当していた活動ではありません。
現在、年金基金や保険会社などの大規模投資家がインパクト投資市場に参入しています。グローバル・インパクト投資ネットワークは現在、インパクト投資（経済的利益だけでなくプラスの影響をもたらすことを求めるものと定義）の価値を世界で1兆5700億ドル以上と見積もっている。
さらに、一部のインパクトポートフォリオでは現在、多額の資産が管理されています。例えば、インパクト重視のベンチャーキャピタル会社DBLパートナーズは10億ドル以上を運用しており、プライベートエクイティグループTPGのライズ、ライズ・クライメート、エバーケア・ヘルスの各ファンドはインパクト重視の資本で約250億ドルを管理している。
フィナンシャル・タイムズ紙が GIIN と提携して 7 月に公表した投資家リストには次のものが含まれていました。資産管理会社ベイリー・ギフォード。インパクト投資に約 82 億ドルを割り当てています。保険会社チューリッヒ、約79億ドル。そしてヴィストリアはプライベート・エクイティ・グループで、約114億ドルを運用している。
インパクト投資の資金の流れが増加するにつれ、市場への関与方法を学びたいというMBA学生の意欲も高まっています。 「これに対する需要が見られます」と、同大学の副学部長兼 ESG イニシアティブ担当教員のヴィトルド・ヘニス氏は言います。 ウォートンスクール、ペンシルベニア大学は、ニューヨーク大学と同様の体験型投資プログラムを運営しています。
同氏は、同校のウォートン・インパクト・ベンチャー・アソシエイツ・プログラムを挙げ、学生が実践的なインパクト投資の経験を積むことで、多くの学生が同校のMBAプログラムに惹きつけられる要因の一部だと考えている。 「WIVA に焦点を当てたウォートン スクールには非常に多くの申し込みがあります」とヘニス氏は言います。 「それが人々が最も頻繁に挙げるプログラムです。」
インパクト投資の実践的な経験に対する渇望を示すもう 1 つの反映は、インパクト キャピタル マネージャーズが提供するモザイク フェローシップへの応募者プールの規模です。インパクト キャピタル マネージャーズは、インパクトに焦点を当てたプライベート キャピタル ファンド マネージャーのネットワークであり、大学院 1 年生に夏のポジションを提供しています。会員企業。
2008年にDBLパートナーズを設立したナンシー・プファンド氏によると、2025年夏のプログラムには31の枠に対して500件の応募があったという。「これはこれまでで最大規模だ」とICM設立理事会メンバーであるプファンド氏は指摘する。
彼女は、ニューヨーク大学やウォートン大学のようなモザイク フェローシップや体験プログラムへの需要は、単に理論的ではない意思決定を下す機会から生じていると信じています。 「これは、人々がインパクト投資について考えていることと、教室で学んでいることとの間の優れたつながりです」と Pfund 氏は言います。
ヘニス氏も同意する。 「実際にお金がかかっているんです」と彼は言う。 「これにより、それが次のレベルに引き上げられ、生徒が教室で行うことと、最初の仕事や最初のインターンシップとの間に架け橋が提供されます。」
多くのビジネススクールでは、体験学習だけでなく、選択科目の形でインパクト投資のトレーニングも提供しています。で エール大学たとえば、プライベート キャピタルとインパクト投資コースでは、ベンチャー キャピタルとプライベート エクイティの投資モデルをどのように使用して、環境や社会にプラスの影響を与えることができるかに焦点を当てています。
で コロンビア ビジネス スクール、学生は、財務的および社会的収益の両方の観点から取引の機会を評価する方法や、インパクト投資ファンドを構築および運用する方法などのスキルを学びます。
しかし、これらのプログラムを提供しているのは有名学校だけではありません。 Pfundは、次のような機関のMBAプログラムを指摘しています。 オレゴン大学、 南カリフォルニア大学、 そして ジョージ ワシントン大学。 「それはエリート校だけではありません」と彼女は言います。
ユタ大学では デビッド・エクルズ・スクール・オブ・ビジネスソレンソン・インパクト・インスティテュートの創設を可能にしたのは、起業家、ビジネスリーダー、イノベーター、インパクト投資家であるジム・ソレンソンからの1,300万ドルの寄付でした。
同研究所は、インパクト投資に関する学術的な教育だけでなく、インパクト重視の企業にベンチャー投資を行うディールチームとして働くインターンシップや体験学習を通じて、実践的に学ぶ機会も学生に提供している。
2013 年以来、ソレンソン インパクト投資学生プログラムは、16 か国の 100 以上の企業に約 4,300 万ドルを投資してきました。投資資金は、ソレンソン・インパクト財団、ジョアン＆ティム・フェントン創設者基金、学生主導の基金である大学ベンチャー基金から出ています。
MBAカリキュラムにインパクト投資を導入しているのは米国の学校だけではない。この傾向の国際的な性質は、教員の世界的なネットワークであるインパクト＆サステイナブル・ファイナンス教員コンソーシアムによって収集されたシラバスに反映されています。
ノースウェスタン大学ケロッグ経営大学院の社会的影響担当ディレクターであり、コンソーシアム運営委員のミーガン・カシュナー氏は、「授業の中には素晴らしいものもあれば、それに取り組んでいる学校もある」と語る。 「しかし、私たちはさまざまな学校からの 400 以上のシラバスを持っています。」
近年のインパクト投資の主流化は、学校がこうしたシラバスを開発するのに役立っている、と同大学で実務を担当する客員教授サラ・ゴードンは言う。 ロンドン スクール オブ エコノミクスグランサム研究所。
元フィナンシャル・タイムズ・ビジネス編集者のゴードン氏は、長年にわたってインパクト投資を実践してきた企業が増えており、インパクトと財務的利益をもたらした実績と、それに付随するデータを持っていると指摘する。
「カリキュラムを構築している場合、透明性、測定、監視、説明責任に関する十分な資料があります」と彼女は言います。 「これで、資料が手に入りました。5 年前、そして 10 年前には存在しませんでした。」
しかし、次の問題は、学校が財務、会計、経営などのコースにインパクト投資の原則をどの程度組み込むかだ。 「現時点では、それは選択科目に多く含まれています」とPfund氏は言います。 「コアカリキュラムでインパクトモデルをもっと表現してほしいと思っています。それは起こり始めていますが、それはまだ先のことです。」
ビジネススクールのコアカリキュラム変更のペースを考えると、これは簡単ではないでしょう。 「ウォートンは広大な場所ですが、物事はゆっくりと進みます」とヘニスは言います。 「学生や卒業生がそれを要求するとき、それがそれを中心に据える第一歩です。しかし、プロセスはあります。」
しかし、シュローダーズのインパクト投資部門であるブルーオーチャードの副最高経営責任者兼最高インパクト・ブレンド財務責任者であるマリア・テレサ・ザッピア氏は、コアカリキュラムは依然としてインパクト投資家になりたい人にとって教育の不可欠な部分であると主張する。 「何よりもまず、従来の投資プロセスがどのように機能するかを知る必要があります」と彼女は言います。
「多くの若い才能は、投資の専門知識を持たずに持続可能な投資に直接移行したいと考えていますが、それは必ずしも最良のアプローチではありません」と、シュローダーズの持続可能性と影響のグローバル責任者でもあるザッピア氏は付け加えます。
また、インパクト投資コースを受講したからといって、MBAの学生がインパクト投資家になれるわけでもありません。ソレンソン・インパクト研究所の最高責任者であるケイティ・マック氏は、「次世代の学生たちは、それがより流動的であると考えていると感じています」と語る。
「インパクト投資の分野で働くことは別のことです」と彼女は言います。 「しかし、私たちが望んでいるのは、これが購入の決定であれ、専門的な決定であれ、投資での決定であれ、すべての決定に影響を与えることです。」
ニューヨーク大学スターン大学での彼女の経験に基づくと、それがジョンストンに与えた影響です。 「その後何をするにしても、常にインパクトを重視することで、その道が形作られていくのです」と彼女は言います。 「そして私の希望は、将来のある時点で、すべての投資がインパクト投資になることです。」
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